افتتحت شركة Shanghai Enflame Technology، مصممة شرائح الذكاء الاصطناعي الصينية المدعومة من Tencent، أعلى بنسبة 188 في المائة من سعر العرض في أول ظهور لها في سوق الأوراق المالية في شنغهاي يوم الجمعة، بعد جمع 6.12 مليار يوان (حوالي 912 مليون دولار) في طرحها العام الأولي، حسبما ذكرت رويترز. جعلت هذه الزيادة من شركة Enflame الدليل الأحدث والأكثر دراماتيكية على أن شهية المستثمرين لصناعة شرائح الذكاء الاصطناعي المحلية في الصين لا تظهر أي علامة على التباطؤ.

وافتتح السهم عند 410 يوانات مقابل سعر عرض قدره 142.18 يوانا وارتفع إلى ما يصل إلى 475 يوانا في التعاملات المبكرة، وفقا لرويترز. وصفت قناة CNBC، التي تتبعت الأسهم بعد أن وسعت مكاسبها الافتتاحية، السهم بأنه ارتفع بنسبة 206 في المائة - أي ما يقرب من ثلاثة أضعاف سعر الاكتتاب العام - مع بدء الجلسة الأولى. لمزيد من السياق حول هذه القصة، راجع أحدث تطورات الذكاء الاصطناعي.

طرح آخر "التنينات الأربعة الصغيرة" في الصين للعامة

تأسست شركة Enflame في عام 2018، وتقوم بتطوير معالجات الذكاء الاصطناعي حيث تعمل الصين على بناء بديل محلي للموردين الأمريكيين مثل Nvidia. تعد الشركة العضو الأخير في مجموعة الشركات الصينية الناشئة في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي والتي يطلق عليها أحيانًا "تنانين GPU الأربعة الصغيرة" - جنبًا إلى جنب مع Moore Threads وMetaX وBiren Technology - التي سيتم طرحها للاكتتاب العام، وفقًا لـ CNBC ورويترز.

يمنح هذا الإنجاز قطاع شرائح الذكاء الاصطناعي في الصين مجموعة كاملة نادرة: جميع المنافسين الأربعة الأبرز لوحدة معالجة الرسوميات المستقلة في البلاد أصبحت الآن شركات مدرجة، ويتم تمويل كل منها جزئيًا من قبل أكبر تجمع محلي في العالم لرأس المال الذي يركز على التكنولوجيا. يعكس دعم Tencent لشركة Enflame نمطًا أوسع من استثمار عمالقة الإنترنت في الصين بشكل مباشر في طبقة السيليكون الكامنة وراء طموحاتهم في مجال الذكاء الاصطناعي.

تجاوز الاكتتاب بمقدار 6,000 مرة في شريحة التجزئة

وكان الطلب على العرض غير عادي. ذكرت CNBC أن العرض الأولي للبيع بالتجزئة لشركة Enflame اجتذب طلبات بأكثر من 6000 مرة من الأسهم المتاحة أصلاً لتلك المجموعة، مما أدى إلى إعادة تخصيص المزيد من الأسهم نحو المستثمرين الأفراد قبل الإدراج.

إن الإفراط في الاكتتاب على هذا النطاق أمر غير معتاد حتى بمعايير STAR Market في شنغهاي، وهي اللوحة ذات التقنية العالية التي أدرجت فيها شركة Enflame وحيث أنتجت الأسماء المجاورة للذكاء الاصطناعي بشكل متكرر ظهورات لأول مرة خلال العام الماضي.

شرائح الجيل الخامس والسادس على خريطة الطريق

وقالت شركة Enflame إنها تخطط لاستخدام عائدات الاكتتاب العام لتطوير وتسويق رقائق الذكاء الاصطناعي من الجيلين الخامس والسادس، حيث تسعى إلى مطابقة أداء المنتجات المتطورة من المنافسين الدوليين، وفقًا لشبكة CNBC.

لا تزال الشركة في وضع النمو بدلاً من وضع الربحية. أفادت شبكة CNBC أن شركة Enflame أعلنت عن إيرادات بلغت 990 مليون يوان (حوالي 147 مليون دولار) في عام 2025، ارتفاعًا من 722 مليون يوان في العام السابق، لكنها لم تحقق أرباحًا بعد. يمنحها الإدراج رأس مال جديد للعمل الباهظ الثمن المتمثل في اللحاق بالأداء - وهو سباق يتطلب فيه كل جيل جديد من الرقائق سنوات من الهندسة ومئات الملايين من الدولارات في الإنفاق على التطوير.

لا يُظهر ارتفاع شرائح الذكاء الاصطناعي في الصين أي علامات على التباطؤ

يضيف ظهور Enflame لأول مرة إلى موجة الإدراجات من قبل الشركات الصينية التي تسعى إلى توفير رقائق حاسوبية للذكاء الاصطناعي، حيث تسعى بكين إلى إيجاد بدائل محلية للموردين الأمريكيين مثل Nvidia، حسبما ذكرت رويترز.

يمتد الزخم إلى ما هو أبعد من الشركات الناشئة في مجال GPU. وفي يوليو، ارتفعت أسهم شركة CXMT – الشركة الصينية المصنعة لرقائق ذاكرة DRAM، وهي مكون رئيسي في بعض أنظمة الذكاء الاصطناعي – بنسبة 466% تقريبًا في أول ظهور لها في سوق STAR، حسبما أشارت CNBC. على نطاق أوسع، لاحظت CNBC أن الأجهزة التقنية أصبحت محركًا رئيسيًا لأداء الأسهم الصينية في الأشهر الأخيرة، مع وجود البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في مركز الارتفاع.

ويعكس هذا النمط تحولاً بنيوياً: فبينما أدت سياسة التصدير الأميركية إلى تقييد قدرة الشركات الصينية على الوصول إلى الرقائق الأجنبية الأكثر تقدماً، أعادت أسواق رأس المال المحلية تسعير مصممي السيليكون المحليين من رهانات المضاربة إلى الأصول الوطنية الاستراتيجية.

ماذا يعني ذلك بالنسبة لـ Nvidia والسوق العالمية

بالنسبة لشركة إنفيديا، الشركة الرائدة في صناعة شرائح الذكاء الاصطناعي في العالم، فإن كل إدراج صيني ناجح يمثل منافسًا آخر لديه رأس المال لملاحقة العملاء المحليين الذين قد يشترون منتجاتها لولا ذلك. إن قدرة إنفليم على جمع ما يقرب من 912 مليون دولار من المستثمرين العامين - على الرغم من كونها غير مربحة - توضح مدى التمويل المتاح الآن لتحديات الرقائق في الصين، وذلك استناداً إلى قوة أطروحة الاستبدال المحلية.

ومع ذلك، فإن سد فجوة الأداء مع المنتجات الدولية المتطورة يمثل تحديًا هندسيًا لعدة سنوات، وتتضمن خريطة الطريق الخاصة بشركة Enflame جيلين آخرين على الأقل من الرقائق قبل اختبار هدفها المعلن المتمثل في مطابقة المنافسين من الدرجة الأولى في السوق.

ما يجب مشاهدته

سوف يراقب المستثمرون ما إذا كان بإمكان Enflame الاحتفاظ بمكاسبها الأولى بمجرد أن يتلاشى جنون التداول الأولي - تلاشت الملوثات العضوية الثابتة في اليوم الأول في سوق STAR في بعض الأحيان بسرعة. وبعيدًا عن السهم، فإن تنفيذ الشركة لخريطة طريق شرائح الجيل الخامس والسادس سيحدد ما إذا كان الإدراج سيصبح نقطة انطلاق أم قصة تحذيرية.

ومع ظهور "التنينات الأربعة الصغيرة" الأربعة في الصين الآن علناً، فسوف يتحول الاهتمام أيضاً إلى ما إذا كانت الموجة التالية في هذا القطاع ــ الذاكرة، والتغليف المتقدم، وسلاسل التوريد من حولها ــ قد تنتج موكباً مماثلاً من عمليات الإدراج. في الوقت الحالي، يرسل الظهور الأول يوم الجمعة إشارة واضحة: تظل أسواق رأس المال الصينية منخرطة بالكامل في بناء مجموعة شرائح الذكاء الاصطناعي في البلاد من الألف إلى الياء.

---

ابق على اطلاع بأخبار الذكاء الاصطناعي

آخر أخبار وتحليلات وإنجازات الذكاء الاصطناعي — في مكان واحد.

اقرأ المزيد من أخبار الذكاء الاصطناعي →