Michael Burry, investor známý sázením proti americkému trhu s bydlením před finanční krizí v letech 2007-2009, se ve své medvědí tezi o obchodu s umělou inteligencí posouvá nahoru. Ve svém pondělním investičním zpravodaji, o kterém CNBC informovala 28. září, Burry uvedl, že přechází z krátkých pozic na opce na klíčové akcie spojené s umělou inteligencí – tento krok mu poskytuje levnější páku s kratším horizontem, pokud se sektor otočí.

"V zásadě posouvám časové osy nahoru," napsal Burry ve zpravodaji. "Jako takový chci větší páku ve svých krátkých pozicích. Lepší časové osy činí páku přijatelnější. Nic neříká páku jako opce, v tomto případě prodejní opce, které jsou relativně levné kvůli výjimečně přísným opatřením volatility, jako je VIX."

Jeho varování přistane uprostřed širšího poklesu sentimentu, s čerstvou opatrností analytiků ohledně výdajů na umělou inteligenci a pokračující kontrolou cirkulárních finančních obchodů v celém sektoru. Na AI Buzz Wire můžete sledovat veškerý nejnovější vývoj AI a pokrytí trhu.

Nové pozice podrobně

Podle zprávy zpravodaje CNBC pokrývají Burryho swapy čtyři hlavní tickery vystavené AI:

  • Micron (MU): jeho krátká pozice byla nahrazena prodejními opcemi k červnovému datu expirace v rozmezí realizačních cen 500 USD.
  • Nebius (NBIS): jeho short byl vyměněn za puty ve stejné červnové expiraci, v rozsahu, který popsal jako "dvouciferná realizační cena".
  • iShares Semiconductor ETF (SOXX): jeho krátká pozice byla nahrazena v září 2027 "dolů na 400 $."
  • Palantir (PLTR): "nahradil a přetočil Palantir na krátko a umístil pozici do rozšířené put pozice" se zaměřením na expiraci v září 2027 na nízkých 100 $.

Burry poznamenal, že část restrukturalizace měla za cíl snížit jeho daňovou povinnost, ale řekl, že většina z nich odráží jednodušší pohled: "bublina v AI může prasknout dříve než později." CNBC poznamenala, že nové umístění s vysokým zatížením naznačuje, že věří, že obchod s umělou inteligencí by se mohl do příštího léta otočit.

Proč si Burry myslí, že se časová osa posunula nahoru

Jádro Burryho argumentu spočívá na výzkumu společnosti Ares Management, který citoval ve zpravodaji. Zpráva zdůraznila prekérnost obchodních modelů umělé inteligence, které se spoléhají na neprokázané výnosy a přitom jsou strukturovány s náročnými právními dohodami.

"Trvalo by to jen období, ve kterém příjmy z AI zklamou kapitálové výdaje, které je upisují," uvedla Aresova zpráva podle CNBC. "V tomto scénáři by hrstka správních rad, předurčených k přesunu kapitálu směrem k sázce na nejvyšší odsouzení, jednoduše musela dojít k závěru, že sázka na nejvyšší odsouzení se posunula. Právní dokumenty toto rozhodnutí zvažují."

Jinými slovy, enormní výpočetní závazky podporující boom AI – mnohé strukturované jako neodvolatelné smlouvy – by se mohly rychle rozpadnout, pokud růst tržeb zklame byť jen na jediné čtvrtletí, protože stejný právní aparát, který zablokuje výdaje, také poskytuje východisko pro správní rady, které změní názor.

Burry také poukázal na komentáře generálního ředitele společnosti Acer Jasona Chena, který tchajwanským médiím řekl, že cykličnost se do sektoru paměťových čipů vrátí, jakmile se zvýší čínská výrobní kapacita. "Jak by mohl existovat nepřetržitý nedostatek? Výrobní kapacita Číny se neustále zvyšuje a neexistuje absolutně žádný problém s nedostatkem," řekl Chen s tím, že smluvní ceny v současné době kolísají na vysokých úrovních, přičemž některé rostou a jiné klesají. To je přímou výzvou pro příběh o stlačování zásob paměti, který posunul zásoby čipů nahoru.

Dlouho stojící medvěd, který byl brzy

Burry není v tomto hovoru nováčkem. Dříve v září zvýšil své krátké pozice na Micron, Nebius a polovodičový ETF SOXX. Ještě v květnu řekl, že akcie se „cítily jako v posledních měsících bubliny 1999-2000“ a má veřejnou historii velkých medvědích sázek proti jménům AI, včetně 1,1 miliardy dolarů put pozice proti Nvidii a Palantir zveřejněné na konci roku 2025.

Trh s ním zatím nesouhlasil. Nasdaq Composite uzavřel minulý týden na rekordním maximu. I tak se rally zúžila: Micron je asi 16 % pod svou rekordní úrovní a Palantir se obchoduje zhruba o 10 % pod svým historickým maximem – známky toho, že část pěny už možná přichází z jednotlivých jmen, i když indexy stoupají.

Co to znamená pro investory AI

Burryho posun od kraťasů k putům je změnou taktiky, nikoli směru. Krátké pozice krvácejí, když trh brousí výše; klade definují maximální ztrátu a výrazně se vyplatí, pokud sektor spadá do pevného okna. Přechod na možnosti znamená, že Burry chce být placen podle rozvrhu, nikoli nakonec – a jeho rozvrhy se nyní soustředí na červen 2027 pro názvy paměti a cloudové infrastruktury a září 2027 pro názvy softwaru, jako je Palantir.

Skeptici si všimnou, že označení vrcholu spekulativního boomu pokořilo lépe načasované prognostiky než Burry a zprávy o příjmech z umělé inteligence v příštích dvou čtvrtletích přispějí k urovnání debaty více než jakýkoli zpravodaj. Ale vzhledem k tomu, že ceny jsou nízké díky historicky nízké volatilitě, trh fakticky prodává havarijní pojištění se slevou – a jeden z nejznámějších medvědů v moderních financích je kupuje ve velikosti.

Ať už bublina v roce 2027 splaskne, nebo bude pomalu vyprchávat, podmínky debaty se nyní posunuly: otázkou již není, zda jsou výdaje na umělou inteligenci mimořádné, ale zda je příjmy z umělé inteligence dokážou nadále upisovat.

Udržujte si náskok před AI

Trhy, modely a regulace se pohybují najednou. Sledujte nejnovější zprávy, analýzy a nejnovější zprávy o AI na [AI Buzz Wire] (https://aibuzzwire.news).

Přečtěte si další zprávy o AI →