MiniMax Group, čínská společnost zabývající se umělou inteligencí kótovaná v Hongkongu jako HKEX: 00100, ve středu oznámila, že její tržby se v první polovině roku 2026 téměř zčtyřnásobily, protože rostoucí poptávka po podnikových službách umělé inteligence proměnila top řadu startupu.
Celkové tržby za šest měsíců končících 30. června dosáhly 116,6 milionu USD, což je podle neauditovaných výsledků společnosti nárůst o 283,1 procenta z 30,4 milionu USD ve stejném období loňského roku. Toto číslo již převyšuje příjmy MiniMax za celý rok 2025, které dosáhly 79,0 milionů USD. For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.
Příjmy z Enterprise API jsou motorem
Nejvýraznějším číslem ve vydání je Open Platform, podnikový a vývojářský byznys MiniMax. Tržby tam meziročně vzrostly o 703,1 procenta, z 9,2 milionu USD na 73,9 milionu USD, a nyní představují 63,4 procenta celkových příjmů – zhruba dvojnásobek podílu 30,3 procenta, který měla o rok dříve.
Společnost připsala explozi rostoucímu počtu platících individuálních a podnikových uživatelů, rostoucímu objemu volání API a rychlému přijetí nabídky předplatného Token Plan. Tržby ze spotřebitelských produktů nativních AI, včetně video a obsahové platformy Hailuo AI, vzrostly o 100,9 procenta na 42,6 milionu USD, a to díky vyššímu zapojení a zvýšené ochotě platit.
Od spotřebních produktů po infrastrukturu
Nahlíženo jako na strategický příběh spíše než jako titulek růstu, výsledky znamenají pozoruhodné vyvážení podnikání MiniMax. Před rokem společnost nesly spotřebitelské produkty AI jako Hailuo, které představovaly zhruba 70 procent příjmů, zatímco otevřená platforma přispěla pouze 30,3 procenty. O půl roku později se poměry skutečně obrátily: podnikové služby nyní poskytují téměř dvě třetiny každého dolaru, který MiniMax vydělá.
Tato inverze odráží širší vzor v čínském sektoru umělé inteligence, kde nejtrvalejší monetizace nepocházela z virálních spotřebitelských aplikací, ale z vývojářů a firem zapojujících modelové API do svých vlastních produktů – trh, kde je tokenové cenové sloučeniny tiché a nízké. Token Plan společnosti MiniMax, který umožňuje vývojářům předkoupit inferenční kapacitu, se zdá být nejostřejším vyjádřením tohoto posunu v číslech společnosti.
Agentura Reuters, která jako první informovala o výsledcích, označila tento nárůst za důkaz prudkého nárůstu poptávky po AI v čínském technologickém sektoru, zatímco Bloomberg to označil za poslední krok v přeplněném závodě o vedení země v oblasti umělé inteligence – soutěž, která zahrnuje také DeepSeek, rodinu Qwen z Alibaby a Moonshot AI. Agentura Reuters, která jako první informovala o výsledcích, označila tento nárůst za důkaz prudkého nárůstu poptávky po AI v čínském technologickém sektoru, zatímco Bloomberg to označil za poslední krok v přeplněném závodě o vedení země v oblasti umělé inteligence – soutěž, která zahrnuje také DeepSeek, rodinu Qwen z Alibaby a Moonshot AI.
Ziskovost: lepší marže, větší ztráty
Hrubý zisk se zlepšil o 464,8 procenta na 20,8 milionu USD, přičemž hrubá marže vzrostla z 12,1 procenta na 17,9 procenta – skok, který společnost připisuje zlepšení efektivity infrastruktury.
Závěr je složitější. Upravená čistá ztráta MiniMaxu se za polovinu zvýšila na 293,0 milionů USD z 138,7 milionů USD o rok dříve, protože společnost nalila peníze do vývoje modelu. Náklady na výzkum a vývoj vzrostly o 138,8 procenta na 296,9 milionu USD, což bylo způsobeno náklady na cloudové služby na školení, protože MiniMax iteruje své základní modely a multimodální schopnosti.
Společnost zdůraznila, že výzkum a vývoj rostl výrazně pomaleji než příjmy, a poukázala na další zvýšení efektivity: prodejní a distribuční náklady klesly o 17,9 procenta na 27,0 milionů USD, protože sledovala organický růst uživatelů před placenou propagací, a administrativní náklady, i když vzrostly o 103,7 procenta na 30,2 milionů USD, klesly ze 48,8 procenta příjmů na 25,9 procenta.
MiniMax je dobře vybaven, aby mohl hořet. Její hotovostní zůstatek činil k 30. červnu 1 322,8 milionu USD, což je nárůst z 1 050,3 milionu USD na konci roku 2025.
'Inteligence se může škálovat téměř bez omezení'
Spoluzakladatel a generální ředitel Dr. Yan Junjie zarámoval výsledky spíše do ekonomiky inteligence než do hrubé míry růstu.
"Inteligence se může škálovat téměř bez omezení; energie a výpočetní technika nikoli. Do července 2026 vzrostla spotřeba tokenů na MiniMaxu na 20násobek lednové úrovně," uvedl Yan ve zprávě. "To posiluje přesvědčení, které jsme zastávali od prvního dne: dlouhodobá konkurence v AI není jen o vytváření výkonnějších modelů, ale o poskytování vyšší úrovně inteligence více lidem za nižší cenu."
Společnost shrnuje strategii jako „Minimalizujte náklady, maximalizujte inteligenci“ – mechanismus, jak říká, že umožňuje „Inteligence s každým“.
Háček: tempo, ne směr
Přes veškerou dynamiku má příběh o růstu jednu výhradu. The South China Morning Post poznamenal, že výkon MiniMax v první polovině stále zaostává za tempem potřebným ke splnění celoroční prognózy – což je připomínkou toho, že v čínském sektoru umělé inteligence je nyní trojciferný růst cenou vstupu spíše než diferenciátorem.
Konkurenční pozadí je neúprosné. Konkurenti s otevřenou váhou neustále stlačují ceny API, modely DeepSeek dominují vývojářskému mindshare a Alibaba agresivně tlačí svou rodinu Qwen na podnikový trh. 703procentní růst společnosti MiniMax naznačuje, že její strategie Open Platform získává na síle – ale s upravenou ztrátou téměř 300 milionů USD oproti 116,6 milionům USD tržeb společnost stále utrácí zhruba 2,50 USD na výzkum a vývoj za každý vydělaný dolar.
Je zde také otázka, co rozšiřující se upravená ztráta kupuje. MiniMax utrácí svůj kapitál přesně na jednu věc: schopnost modelu – základní modely a multimodální systémy, vyškolené na eskalaci nákladů na cloud. Pokud spotřeba podnikových tokenů neustále roste tak, jak tomu bylo v první polovině, jsou tyto výdaje investicí do podílu na trhu. Pokud se zplošťuje, stane se typem rychlosti spalování, která před sebou porazila spoustu dobře financovaných vyzyvatelů.
Zda tato matematika konverguje, závisí na sázce, která je jádrem Yanovy citace: poptávka po tokenech se neustále zvyšuje rychleji než náklady na její obsluhu. Čísla z první poloviny jsou dosud nejsilnějším důkazem toho, že alespoň u MiniMax je poptávková strana této rovnice skutečná. Druhá polovina ukáže, zda zisky z marží mohou překonat takto rychle rostoucí rozpočet na výzkum.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
