Zatímco OpenAI připravuje papírování pro dlouho očekávanou primární veřejnou nabídku, nově uniklé auditované finanční výkazy nabízejí dosud nejjasnější pohled na finance společnosti – a čísla zdůrazňují, jak strmá cesta k ziskovosti zůstává.

Finanční výkazy získané a zveřejněné nezávislým novinářem Edem Zitronem a nezávisle zkontrolované Financial Times ukazují společnost, jejíž příjmy rostou rychleji než téměř jakýkoli podnik v historii, ale jejíž náklady rostou ještě rychleji. For more context on this story, see our ongoing latest AI developments.

Tržby se ztrojnásobily na 13 miliard USD

Oznámené tržby OpenAI vzrostly z 3,7 miliardy $ v roce 2024 na 13,07 miliardy $ v roce 2025, podle auditovaných prohlášení. Financial Times, které přezkoumaly stejné dokumenty, uvedly, že měsíční příjmy se do konce roku 2025 vyšplhaly na téměř 2 miliardy dolarů, což naznačuje, že tempo společnosti se v průběhu roku dále zrychlovalo.

Společnost hlásí více než 900 milionů aktivních uživatelů ChatGPT týdně, i když pouze asi 50 milionů z nich jsou placenými předplatiteli. Tato mezera rámuje jak komerční příležitost OpenAI, tak její hlavní výzvu, protože se obrací k investorům na veřejném trhu: obrací obrovskou pozornost na trvalé ziskové výnosy.

Náklady rostou ještě rychleji

Rychle rostoucí příjmy OpenAI jsou stále menší než její výdaje. Samotný výzkum a vývoj vzrostl z řádkové položky 7,81 miliardy $ v roce 2024 na 19,18 miliardy $ v roce 2025, ukazují dokumenty. Tyto údaje o výzkumu a vývoji údajně zahrnují 10,59 miliardy dolarů zaplacených společnosti Microsoft v roce 2025, což odráží obrovské výpočetní náklady na školení hraničních modelů v cloudové infrastruktuře softwarového giganta.

„Náklady na výnosy“ společnosti – peníze vynaložené na výrobu a dodávku jejích produktů – se zvýšily z 2,65 miliardy $ v roce 2024 na 7,5 miliardy $ v roce 2025, což je údaj pravděpodobně způsobený odvozenými náklady na odpověď na rostoucí objem uživatelských výzev. Výdaje na prodej a marketing také prudce vzrostly, z 1,11 miliardy USD na 5,73 miliardy USD za stejné období.

Ztráty a poplatek za konverzi za účelem zisku

Dohromady se „ztráta z provozu“ OpenAI zvýšila z 8,78 miliardy $ v roce 2024 na 20,92 miliardy $ v roce 2025. Měřeno jako procento příjmů se však provozní ztráty snížily – z 237 procent v roce 2024 na 160 procent v roce 2025 – což je mírný signál, že příjmy začínají růst do nákladové základny.

Celkový údaj o čisté ztrátě OpenAI vypráví dramatičtější příběh, narostl z něco málo přes 5 miliard $ v roce 2024 na téměř 39 miliard $ v roce 2025. Ale Financial Times s odkazem na osobu obeznámenou s touto záležitostí uvedly, že údaj za rok 2025 zahrnuje neopakující se účetní poplatek ve výši zhruba 30 miliard $ spojený s přeměnou společnosti na ziskovou strukturu. Bez tohoto jednorázového poplatku by čistá ztráta v roce 2025 činila přibližně 8 miliard USD.

Cesta k ziskovosti

Jak OpenAI pracuje na přeměně těchto ztrát na zisky, čelí tlaku na více frontách. Společnost sdělila investorům, že doufá, že dosáhne ziskovosti do roku 2030, ale dosažení této úrovně bude vyžadovat kontrolu nad masivními a rostoucími náklady na školení modelů.

Na podnikové straně zákazníci stále více tlačí zpět na ceny založené na tokenech a požadují měřitelnou návratnost svých investic do AI, což je trend, který tlačí jak na špičkovou řadu OpenAI, tak na její marže. Na straně spotřebitelů by konkurence ze strany konkurentů, jako je Anthropic, mohla donutit OpenAI ke snížení cen předplatného, ​​což je krok, který by mohl v blízké budoucnosti prohloubit ztráty, i když ochrání podíl na trhu.

Již se objevují známky nákladové disciplíny. OpenAI ukončila svůj produkt pro generování videa Sora v březnu a přibližně ve stejnou dobu Fidji Simo, generální ředitel společnosti pro aplikace, řekl zaměstnancům, že OpenAI omezí „vedlejší úkoly“, aby se zaměřila na své základní kódování a podnikové uživatele.

Rekordní sbírka a vysoké ocenění

Finanční obrázek přichází spolu s rekordním fundraisingem. V březnu OpenAI získala 122 miliard dolarů v kole financování, které ocenilo společnost na 852 miliard dolarů, což podtrhuje, kolik kapitálu jsou investoři ochotni zavázat se lídrovi kategorie navzdory červenému inkoustu.

Jak se společnost pohybuje směrem k veřejné kotaci, uniklé dokumenty dávají potenciálním investorům konkrétní představu o nabízené sázce: podnikání s explozivním růstem příjmů, dominantním spotřebitelským produktem v ChatGPT a ztrátami, které – i když se zužují jako podíl na výnosech – zůstávají měřeny v desítkách miliard dolarů.

Definující test pro ekonomiku umělé inteligence

Zveřejnění mají také důsledky daleko za hranice jedné společnosti. Finanční výsledky OpenAI jsou dosud nejpodrobnějším oknem do základní ekonomiky odvětví hraniční umělé inteligence, kde náklady na školení stále větších modelů a obsluhu stovek milionů uživatelů dosud předčily i rostoucí poptávku.

Ať už se trajektorie otočí směrem k zisku – jak tvrdí názor investorů OpenAI – nebo se ztráty ukážou jako strukturální, pomůže to utvářet, jak širší trh oceňuje celou generaci společností s umělou inteligencí, která se nyní prohání na veřejné trhy. Auditovaná čísla prozatím jasně ukazují, že nejvýznamnější hráč v tomto odvětví stále kupuje svůj růst za prémii měřenou v miliardách.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →