Anthropic startete offiziell die Roadshow für seinen Börsengang am 10. November 2026 und legte einen konkreten Preis für einen der größten Aktienemissionen aller Zeiten fest. Der Claude-Hersteller wird 825 Millionen Klasse-A-Aktien zu einem erwarteten Preis von 70 bis 78 US-Dollar pro Aktie anbieten und plant die Notierung am Nasdaq Global Select Market unter dem Tickersymbol ANT.

Im oberen Preissegment würde allein der öffentliche Börsengang vor Gebühren rund 64,4 Milliarden US-Dollar einbringen; am unteren Ende etwa 57,8 Milliarden US-Dollar. Die Roadshow – der Zeitraum, in dem ein Unternehmen und seine Banker institutionelle Investoren ansprechen, bevor der endgültige Preis festgelegt wird – dauert normalerweise ein bis zwei Wochen. Danach wird der Preis für das Geschäft festgelegt und der Handel beginnt. Weitere Informationen zu dieser Geschichte finden Sie in unserer mehr KI-Geschichten.

Wie der Deal strukturiert ist

Den neben dem Roadshow-Start veröffentlichten Angebotsdetails zufolge handelt es sich bei 801.351.354 der 825 Millionen Aktien um neue Aktien, die von Anthropic selbst verkauft werden, während 23.648.646 Aktien von bestehenden Aktionären verkauft werden – der Erlös aus diesem kleineren Teil geht an die Verkäufer, nicht an das Unternehmen. Die Underwriter verfügen außerdem über eine 30-tägige Option zum Kauf von bis zu 123.750.000 zusätzlichen Aktien, was zu einem zusätzlichen Erlös von rund 9,7 Milliarden US-Dollar im oberen Bereich führen könnte.

Im vorläufigen Prospekt werden Goldman Sachs und Morgan Stanley als Hauptkontakte genannt. Bemerkenswert ist, dass das Unternehmen in der Einreichung von Anthropic als gemeinnützige Körperschaft (Public Benefit Corporation, PBC) beschrieben wird, eine Struktur, die die Direktoren dazu verpflichtet, die Renditen der Aktionäre mit der erklärten gemeinnützigen Mission des Unternehmens in Einklang zu bringen – ein Punkt, der angesichts des Umfangs der Börsennotierung Aufmerksamkeit erregt hat.

Was ist Anthropic eigentlich wert?

Auf eine Bewertung wird in der eigenen Aussage des Unternehmens verzichtet, da die Zahl von der Gesamtzahl der nach dem Deal ausstehenden Aktien abhängt. Die Berechnungen der Presse gehen entsprechend auseinander: Das Wall Street Journal berichtet, dass Anthropic etwa 1,3 Billionen US-Dollar anstrebt, während Bloomberg, die New York Times und die Financial Times alle berichten, dass die Spanne das Unternehmen mit bis zu 1,4 Billionen US-Dollar bewerten könnte. Reuters, das den aktualisierten Prospektentwurf überprüfte, nannte das Ziel vergleichsweise bescheidene 1 Billion US-Dollar – immer noch eine der höchsten Bewertungen, die jemals einem Unternehmen bei seinem Marktdebüt beigemessen wurden.

In jedem Fall belegen die Zahlen eine bemerkenswerte Neubewertung. In der früheren Berichterstattung über den Börsengang von Anthropic wurden Ziele von 2 Billionen US-Dollar und später von 1,5 Billionen US-Dollar genannt, bevor ein starker Ausverkauf bei KI-Aktien die Bewertungsgespräche im gesamten Sektor abkühlte. Der New Yorker Rechnungsprüfer forderte das Unternehmen öffentlich auf, das Angebot während dieser Zeit auszusetzen.

Ein Aktenfehler auf dem Weg zur Roadshow

Der endgültige Bereich kam ebenfalls mit Reibung an. Eine frühere Version der Vertragsbedingungen wurde kurz geteilt und dann zurückgezogen – Reuters berichtete, dass der zurückgezogene Entwurf einen größeren oberen Endbetrag von etwa 69,3 Milliarden US-Dollar an beabsichtigten Erlösen aufwies, und eine durchgesickerte Preisspanne von 70 bis 80 US-Dollar wurde innerhalb weniger Stunden zurückgezogen, eine Episode, die Bloomberg als eine Aktenstörung bezeichnete, die die Anleger im Vorfeld der Veröffentlichung aufrüttelte.

Reuters berichtete außerdem unter Berufung auf den aktualisierten Entwurf, dass Anthropic eine separate Privatplatzierung in Höhe von 26 Milliarden US-Dollar bei strategischen Investoren plant – zu den im Bericht genannten Unternehmen gehören Alphabet, Nvidia, Microsoft, AMD, Broadcom, Micron und TSMC. Anthropics eigene Roadshow-Erklärung erwähnt diese Platzierung nicht, daher sollte sie als gemeldet und nicht als bestätigt betrachtet werden.

Ein Test für den KI-Appetit der Wall Street

Das Angebot wird allgemein als Referendum darüber verstanden, wie viel öffentliche Investoren für ein Pionier-KI-Labor zahlen werden. Die Finanzdaten von Anthropic aus der Prospektära zeigten ein schnelles Umsatzwachstum – das Unternehmen berichtete zuvor, dass es in den letzten Quartalen in die Gewinnzone gelangte –, aber auch enorme Ausgaben für Rechenleistung, und der Ausverkauf der KI-Aktien im vergangenen Monat hat die Käufer wählerischer gemacht.

Die Roadshow wird diesen Appetit direkt auf die Probe stellen: Wenn die Investorentreffen gut verlaufen, liegen die Dealpreise bei oder über der Obergrenze von 70 bis 78 US-Dollar; Wenn die Nachfrage schwächer ist, könnte Anthropic darunter landen. Beide Ergebnisse werden einen Referenzpreis für den Rest des privaten KI-Marktes festlegen, wo Dutzende von Unternehmen immer noch Papierbewertungen in Höhe von mehreren hundert Milliarden Dollar haben und auf ihren eigenen Börsengang warten.

Für Claude-Benutzer ändert sich nichts sofort – die Apps, API und Entwicklertools funktionieren während des Angebots weiterhin wie gewohnt. Der erste Handelstag unter dem ANT-Ticker wird jedoch weit über die Wall Street hinaus beobachtet.

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