Bedrohungen durch künstliche Intelligenz stehen nun ganz oben auf der Liste der Risiken, denen das US-Finanzsystem ausgesetzt ist, so die jüngste Umfrage der Federal Reserve unter hochrangigen Finanzbeamten, die am Freitag veröffentlicht wurde. Wie CNBC berichtete, gab es bei der zweimal jährlich stattfindenden Bewertung der Zentralbank einen Anstieg der Befragten, die KI als die größte Gefahr für die Finanzstabilität identifizierten, die alle anderen genannten Risiken bei weitem übertraf.
Das Ergebnis stellt eine bemerkenswerte Steigerung gegenüber der Frühjahrsausgabe derselben Umfrage dar und bestätigt, dass die Aufsichtsbehörden die KI-Gefährdung nun als systemweites Problem und nicht als operatives Nischenproblem für einzelne Banken betrachten. Weitere Informationen zu dieser Geschichte finden Sie in unserer neueste KI-Entwicklungen.
87 % der Befragten nennen KI ein erhebliches Risiko
Laut der Berichterstattung von CNBC über den Bericht nannten 87 % der Befragten der am Freitag veröffentlichten Umfrage KI ein „wesentliches Risiko“ für das Finanzsystem. Bei der im Frühjahr dieses Jahres durchgeführten Umfrage lag dieser Wert bei 50 %.
Der Zitieranteil von AI liegt deutlich vor der am zweithäufigsten genannten Gefahr: einer Korrektur von Risikoanlagen, die von 52 % der Befragten genannt wird. Weitere Hauptrisiken waren mit 48 % höhere langfristige Zinssätze, mit 43 % Cyberangriffe und mit ebenfalls 43 % die Nachhaltigkeit der Staatsschulden. Die Schuldensorgen gehen mit einer Verschuldung der USA von über 40 Billionen US-Dollar und einem Haushaltsdefizit von fast 2 Billionen US-Dollar einher.
Zu den Befragten zählen eine Reihe von Marktteilnehmern, Ökonomen, Analysten und institutionellen Quellen. Der Bericht deckt den Zeitraum bis zum 28. Oktober ab – nur wenige Tage vor den Zwischenwahlen in diesem Monat.
Dieser Zeitpunkt ist für die Interpretation wichtig. Das Umfragefenster wurde vor der Wahl und vor der letzten Runde der Gewinnberichte der größten mit KI verbundenen Unternehmen geschlossen, was bedeutet, dass der Anstieg der KI-Besorgnis die Stimmung widerspiegelt, die sich unter Finanzexperten bereits während der Marktturbulenzen im Herbst gefestigt hatte, und keine Reaktion auf die Entwicklungen nach der Wahl.
Drei unterschiedliche Bereiche von KI-Bedenken
Der Bericht selbst identifiziert drei verschiedene Kanäle, über die die Befragten sehen, dass KI das System gefährdet. In dem von CNBC zitierten Bericht heißt es: „Die Befragten nannten drei verschiedene Bereiche, die Anlass zur Sorge geben: (1) erhöhte Aktienbewertungen und die Möglichkeit, dass niedriger als erwartete Gewinne zu niedrigeren Bewertungen und einer Marktkorrektur führen könnten; (2) Cybersicherheitsrisiko, das entweder von einem böswilligen Angriff durch hochentwickelte staatliche Akteure oder von Schäden, die durch Grenz-KI-Modelle selbst verursacht werden, herrührt; und (3) Risiken im Zusammenhang mit komplexen Formen der KI-bezogenen Finanzierung.“
Die erste Sorge bezieht sich direkt auf das Marktumfeld der letzten Monate, in dem die Wall Street gegenüber hochkarätigen KI-Hyperskalierern nervös ist, deren Bewertungen ein nachhaltiges Gewinnwachstum voraussetzen. Der zweite Aspekt zeichnet sich durch seine Formulierung aus: Die Befragten wiesen nicht nur auf KI-gestützte Angriffe durch hochentwickelte staatliche Akteure hin, sondern auch auf die Möglichkeit von Schäden, die durch Grenz-KI-Modelle selbst verursacht werden – ein Eingeständnis, dass die Systeme, die der Finanzinfrastruktur zugrunde liegen, selbst Quellen der Instabilität sein könnten.
Das dritte Anliegen, die komplexe KI-bezogene Finanzierung, spiegelt die Art und Weise wider, wie der Ausbau des Sektors finanziert wurde. Die rasche Verbreitung von Rechenzentren, die die Technologie antreiben, ist nicht nur zu einem finanziellen, sondern auch zu einem politischen Thema geworden: Umfragen bei den Zwischenwahlen in diesem Monat ergaben, dass 56 % der Wähler sagten, dass Rechenzentren bei ihrer Wahl von entscheidender oder großer Bedeutung seien.
Das System sieht stabil aus – mit Einschränkungen
Über die KI-Ergebnisse hinaus kommt der Bericht ansonsten zu dem Schluss, dass das Finanzsystem recht stabil sei. Es enthielt jedoch ein Warnsignal, das vor dem aktuellen KI-Zyklus bestand: Laut der Zusammenfassung des Berichts von CNBC ist die Hebelwirkung von Hedgefonds auf dem höchsten Stand seit 2013, und die Hebelwirkung konzentriert sich auf eine relativ kleine Gruppe von Unternehmen.
Konzentration verstärkt die KI-bezogenen Sorgen. Wenn eine kleine Anzahl stark gehebelter Fonds an denselben überfüllten KI-Geschäften beteiligt ist, könnte sich eine Korrektur bei KI-gebundenen Aktien schneller durch das System übertragen, als Diversifizierungsannahmen vermuten lassen. Dieses Zusammenspiel – konzentrierte Hebelwirkung trifft auf konzentriertes Engagement – ist genau die Art von Dynamik, die die Fed-Umfrage ans Licht bringen soll, bevor es zu einer Krise kommt.
Was die Umfrage für KI-Märkte bedeutet
Die wichtigste Erkenntnis ist der Anstieg der Umfrage von 50 % auf 87 % in etwa sechs Monaten. Die Geschwindigkeit dieser Verschiebung deutet darauf hin, dass die jüngsten Ereignisse – überhöhte Bewertungen, Debatten über Rechenzentrumsausgaben und hochkarätige Diskussionen über KI-bezogene Kreditstrukturen – die Risikoeinschätzungen von Finanzfachleuten schneller verändert haben als jedes vergleichbare Thema in der jüngsten Umfragegeschichte.
Für Banken und ihre Aufsichtsbehörden geben die Ergebnisse die Agenda für den nächsten Aufsichtszyklus vor. KI-bezogene Finanzierungsstrukturen werden wahrscheinlich mehr Aufmerksamkeit von Prüfern auf sich ziehen, und die Erwähnung von Grenzmodellen selbst als potenzielle Schadensquelle gibt den Diskussionen über KI-Sicherheit einen direkten Bezug zur Finanzstabilitätspolitik.
Für Anleger ist die Botschaft weniger eine Vorhersage als vielmehr eine Konsens-Momentaufnahme: Die Fachleute, die am engsten mit dem Finanzsystem vertraut sind, stufen KI inzwischen als seine größte Schwachstelle ein. Die Umfrage sagt nicht, dass eine Krise bevorsteht. Darin heißt es, dass die für die Stabilität Verantwortlichen glauben, dass die größte Unbekannte des Systems nicht mehr die Zinsen oder die Inflation seien, sondern das, was passiert, wenn sich der KI-Handel dreht.
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