Nvidia-Chef Jensen Huang sagte, das Unternehmen erwarte, im nächsten Jahr etwa doppelt so viele Chips zu verkaufen wie im Jahr 2026, eine Prognose, die die Ansicht der Wall Street bestärkte, dass der KI-Hardware-Boom immer noch an Fahrt gewinnt und nicht abkühlt.
Bei einem Technologietreffen in Schottland am Donnerstag sagte Huang, dass sich die Versand- und Verkaufsmengen im Jahr 2027 voraussichtlich verdoppeln werden, wie Bloomberg- und CNBC-Journalisten auf der Veranstaltung berichteten. Nvidia-Aktien stiegen im Donnerstagshandel um etwa 2 % auf 219 US-Dollar und rückten damit wieder in die Nähe des 52-Wochen-Hochs der Aktie von 236 US-Dollar, während die Anleger die Bemerkung verdauten. Weitere Informationen zu dieser Geschichte finden Sie in unserer neueste KI-Entwicklungen.
Eine Prognose, die den Zahlen entspricht
Die Verdopplungskommentare stehen im Einklang mit dem, was das Nvidia-Management den Anlegern bei der Gewinnmitteilung des Unternehmens am 26. August mitteilte. Damals sagte der Finanzvorstand von Nvidia: „Die Kundenprognosen deuten darauf hin, dass sich unser Wachstum im nächsten Jahr verdoppeln wird“, und formulierte den Ausblick des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2028 – der ein Umsatzwachstum von etwa 70 % vorsieht – als „eine angebotsbeschränkte Prognose“. Huang fügte hinzu, dass „das Uneingeschränkte von Bedeutung ist“, ein Zeichen dafür, dass die Nachfrage immer noch das übersteigt, was das Unternehmen physisch aufbauen kann.
Mit anderen Worten: Bei dem Kommentar vom Donnerstag handelte es sich weniger um eine neue Vorhersage als vielmehr um eine öffentliche Wiederholung: Das Wachstumshemmnis für Nvidia bleibt die Produktionskapazität, nicht die Kunden.
Vera Rubin wird zum Wachstumsmotor
Die treibende Kraft hinter der Verdoppelungsprognose ist die Vera Rubin-Plattform, die neben dem fortgesetzten Einsatz von Systemen der Blackwell-Generation in die volle Produktion gegangen ist. Huang hat beschrieben, dass Vera Rubin voraussichtlich „der schnellste Produktanstieg in der Geschichte von NVIDIA“ sein wird, und die Wirtschaftlichkeit erklärt, warum: Die Plattform birgt ein Umsatzpotenzial pro Gigawatt von etwa 40 Milliarden US-Dollar, gegenüber etwa 25 Milliarden US-Dollar für Blackwell, wie aus Unternehmenszahlen hervorgeht, die in einer 24/7 Wall Street-Analyse der Bemerkungen zitiert wurden.
Vera Rubin hat die ganze Woche öffentlich die Runde gemacht. Am Dienstag debütierten NVL72-Systeme, die auf der Plattform basieren, in MLPerf-Inferenzergebnissen und zeigten bei einigen Workloads eine bis zu 3,7-mal schnellere Leistung als GB300-Konfigurationen. Am Mittwoch bestätigte Nvidia, dass die Pharmagiganten Lilly, Roche und Bristol Myers Squibb alle KI-Supercomputer auf ihrer Hardware bauen und damit die Reichweite der Plattform auf die Arzneimittelentwicklung ausdehnen.
Angebotsabkommen bremsen die Nachfrage
Der Nachfragehintergrund ist in den eigenen Unterlagen von Nvidia sichtbar. Der jüngste 8-K-Bericht des Unternehmens zeigt Lieferverpflichtungen, die auf 279 Milliarden US-Dollar angewachsen sind, was größtenteils mit der Speicherbeschaffung für Vera Rubin zusammenhängt – ein Maß dafür, wie viel Nvidia bereits zugesagt hat, für die Komponenten auszugeben, die zur Verdoppelung seiner Produktion erforderlich sind. Das Management gab außerdem Garantieverpflichtungen bekannt, die für KI-Cloud-Partner auf 108,5 Milliarden US-Dollar begrenzt sind.
Gleichzeitig wird erwartet, dass Finanzierungsplattformen, an denen Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs und KKR beteiligt sind, mehr als 500 Milliarden US-Dollar an Drittkapital für die KI-Infrastruktur mobilisieren, heißt es in der Einreichung. Diese Vereinbarungen sind wichtig, weil sie die Hyperscaler-Nachfrage in finanzierte Projekte umwandeln – der Unterschied zwischen einem Kunden, der sagt, er wolle 100.000 GPUs, und einem Kunden, der über die Bilanz verfügt, um die Lieferung in Empfang zu nehmen.
Die „unsichtbare Hälfte“: Souveräne und Unternehmens-KI
Huang hat wiederholt darauf hingewiesen, dass staatliche und unternehmensweite KI die unsichtbare Hälfte von Nvidias Geschäft sei, und sie wächst schnell. Der Umsatz mit staatlicher KI stieg im letzten Quartal sequenziell um 35 % und hat sich im Vergleich zum Vorjahr mehr als verdreifacht, während das breitere Staats- und Unternehmenssegment nach Angaben des Unternehmens jährlich um etwa 100 % wächst.
Dieses Segment ist für die Verdoppelung im Jahr 2027 von Bedeutung, da die nationalen KI-Ausbauten – Regierungen kaufen ihre eigene Rechenleistung, anstatt sie von US-amerikanischen Hyperscalern zu mieten – größtenteils noch in den Kinderschuhen stecken. Jedes neue nationale Programm stellt eine inkrementelle Nachfrage dar, die es im Jahr 2026 noch nicht gab.
Eine Sicherheitswarnung aus derselben Phase
Huang nutzte den Auftritt in Schottland auch, um die KI-Sicherheit anzusprechen und zog einen Schlussstrich zur Produktreife: „Wenn es noch nicht fertig ist, halten Sie es einfach zurück“, sagte er laut Fox Business. Der Kommentar stellt Nvidia – das normalerweise als reiner angebotsseitiger Nutznießer des KI-Wettlaufs angesehen wird – direkt in eine immer lauter werdende Debatte über das Tempo der Grenzentwicklung, die Warnungen von rivalisierenden CEOs, Sicherheitsforschern und, diese Woche, König Charles hervorgerufen hat, der den in Schottland versammelten Technologiemanagern sagte, dass den Gefahren der KI frontal begegnet werden müsse.
Es ist eine bemerkenswerte Entwicklung im Ton. Zwei Tage zuvor hatte Huang bei Dreamforce die Formulierung „Geschwindigkeit vs. Sicherheit“ als „falsche Entscheidung“ bezeichnet und argumentiert, dass die beiden Ziele nicht im Widerspruch stünden. Der neue Kommentar geht noch weiter und räumt ein, dass der Versand bestimmter Produkte zu riskant sein könnte – ein Standard, den einige Hardware-Manager öffentlich geäußert haben.
Was Analysten beobachten
Die konsensbasierten Gewinnschätzungen für Nvidias Geschäftsjahr 2028 sind in den letzten 90 Tagen von etwa 13 auf 16 US-Dollar pro Aktie gestiegen, mit 39 Aufwärtskorrekturen und keiner Kürzung, laut den von 24/7 Wall St zitierten Daten. Diese Art von einseitigem Korrekturzyklus ist für ein Unternehmen der Größe von Nvidia selten und deutet darauf hin, dass die Street bereits ein starkes Jahr 2027 weitgehend eingepreist hat.
Das Risiko liegt wie immer in der Konzentration. Eine Verdoppelung der Chipverkäufe hängt davon ab, dass eine kleine Anzahl von Hyperscalern weiterhin Systeme zu den heute außergewöhnlichen Preisen absorbieren und die Speicherlieferkette termingerecht liefern kann. Sollte einer von beiden ins Wanken geraten, verschärfen sich die Aussichten für das Geschäftsjahr 2028 schnell.
Aber vorerst ist die Botschaft des Vorstandsvorsitzenden eindeutig: Die Nachfrage ist nicht das Problem, und nächstes Jahr will Nvidia alles ausliefern, was es herstellen kann – doppelt so viel wie in diesem Jahr.
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