Thrive Holdings, das einjährige Investmentvehikel unter der Leitung von Joshua Kushner, hat zugestimmt, das Haussicherheitsunternehmen ADT im Rahmen eines Bargeschäfts im Wert von 7,6 Milliarden US-Dollar zu übernehmen. Die Transaktion soll voraussichtlich im ersten Quartal 2027 abgeschlossen werden und das jahrhundertealte Sicherheitsunternehmen privatisieren. The Verge berichtete über die Vereinbarung, die zuerst von Bloomberg gemeldet wurde, und laut Yahoo Finance stiegen die ADT-Aktien in dieser Nachricht auf ein Fünfjahreshoch. Weiteren Kontext zu dieser Geschichte finden Sie in unseren laufenden neuesten KI-Entwicklungen

Der Deal ist der bisher kühnste Schritt von Thrive Holdings, einem Ableger von Kushners im letzten Jahr gegründetem Risikokapitalunternehmen Thrive Capital Management. TechCrunch hat es als „Private-Equity-Firma für KI“ beschrieben – ein Vehikel, das traditionelle Unternehmen wie Buchhaltungs- und IT-Dienstleistungsfirmen kauft und KI auf ihre Abläufe anwendet – und berichtete, dass das Vehikel von OpenAI unterstützt wird. Axios bezifferte den Gesamtwert der ADT-Transaktion, einschließlich Schulden, auf etwa 15,3 Milliarden US-Dollar.

Die Geschäftsbedingungen

Im Rahmen der Vereinbarung erhalten ADT-Aktionäre Bargeld für ihre Aktien und beenden damit den Status des Unternehmens als börsennotiertes Unternehmen. Das Wall Street Journal begründete den Kauf mit der offensichtlichen Frage: Warum sollte eine hochmoderne Investmentfirma 7,6 Milliarden US-Dollar für ein 150 Jahre altes Unternehmen ausgeben, dessen Kerngeschäft immer noch der Verkauf von Tür-zu-Tür-Sicherheitssystemen und die Überwachung von Abonnements ist?

Jim DeVries, Vorstandsvorsitzender von ADT, bezeichnete die Übernahme eher als Beschleuniger denn als Rettung. „Mit der langfristigen Kapital- und Technologiekompetenz von Thrive Holdings wird ADT neue Möglichkeiten erhalten, Innovationen zu beschleunigen, das Kundenerlebnis zu verbessern und noch mehr Haushalten und Unternehmen mehr Sicherheit zu bieten“, sagte DeVries in einer von The Verge zitierten Pressemitteilung.

Warum ein Sicherheitsunternehmen KI-Investoren interessiert

Trotz seines Alters ist ADT kein reines Legacy-Unternehmen. Das Unternehmen unterhält Partnerschaften mit großen Technologiefirmen, die es seinem landesweiten Netzwerk von Technikern ermöglichen, Google Nest-Geräte sowie Apples neue Reihe von Smart-Home-Produkten zu verkaufen und zu installieren, was ihm eine physische Vertriebspräsenz verschafft, die reinen Softwareunternehmen fehlt. Genau diese Art von etablierten Anbietern – vertrauenswürdige Marken, Millionen von Abonnenten, Techniker in Wohnzimmern – haben KI-fokussierte Käufer als Plattform für die Automatisierung ins Visier genommen, von der KI-gestützten Überwachung bis hin zum automatisierten Kundenservice.

Laut TechCrunch hat Thrive Holdings ein Portfolio in dieser Richtung zusammengestellt, Unternehmen aus den Bereichen Buchhaltung und IT-Dienstleistungen übernommen und KI-Tools auf ihre Arbeitsabläufe angewendet. Die Privatisierung von ADT gibt dem Unternehmen Spielraum für Umstrukturierungen und Investitionen ohne vierteljährliche Gewinnprüfung, während es diesen Übergang auf einer viel größeren Ebene versucht.

Ein Fünfjahreshoch und ein langer Schluss

Öffentliche Investoren begrüßten die Übernahme weitaus herzlicher als die Gewinne der Big Tech in dieser Woche: Die ADT-Aktie stieg laut Yahoo Finance nach Bekanntgabe der Vereinbarung auf ein Fünfjahreshoch, was darauf hindeutet, dass die Aktionäre damit zufrieden sind, einen wohlhabenden privaten Geldgeber übernehmen zu lassen. Die Transaktion hat noch einen langen Weg vor sich – The Verge berichtet, dass sie voraussichtlich im ersten Quartal 2027 abgeschlossen wird – was genügend Zeit für die Transaktion lässt, um ihre Abschlussbedingungen zu erfüllen.

Was Thrive Holdings aufbauen möchte

Thrive Holdings wurde letztes Jahr als Ableger von Thrive Capital Management gegründet. Die Risikokapitalgesellschaft Joshua Kushner hat bedeutende Investitionen in einige der wertvollsten privaten Technologieunternehmen getätigt. Sein erklärtes Modell kehrt die übliche Venture-Formel um: Anstatt neue Software zu finanzieren, um alte Branchen zu revolutionieren, erwirbt es Betreiber in diesen Branchen – die Berichterstattung von TechCrunch beschreibt Käufe in Buchhaltung und IT-Dienstleistungen – und baut ihre Arbeitsabläufe rund um KI neu auf. Axios bewertete die ADT-Transaktion einschließlich Schulden mit etwa 15,3 Milliarden US-Dollar. Damit handelt es sich um den größten öffentlichen Schritt des Vehikels in dieser Strategie und um den ersten, der ein börsennotiertes Unternehmen vollständig privatisiert.

Das größere Bild

Die Übernahme erfolgt in derselben Woche, in der die öffentlichen Märkte KI-Ausgaben abstraften. Amazon sank um 7 % und Intel fiel sogar um 29 %, nachdem enorme Investitionsausgaben und schwache Prognosen gemeldet wurden, wobei Investoren offen die Rendite von Hunderten von Milliarden an KI-Infrastrukturinvestitionen in Frage stellten. Vor diesem Hintergrund stellt der ADT-Deal die andere Seite des KI-Handels dar: Privates Kapital setzt nicht auf die Schulung größerer Modelle, sondern auf den Einsatz bestehender KI, um die Cashflows der alten Wirtschaft neu zu bewerten.

Ob diese These aufgeht, wird Jahre dauern, um zu beurteilen, und der Abschluss des Deals wird voraussichtlich erst im ersten Quartal 2027 erfolgen. Aber das Signal ist bereits jetzt lesbar: Während öffentliche Investoren unsicher werden, wie viel KI kostet, setzen private Investoren milliardenschwere Wetten darauf, wo sie eingesetzt werden kann. Ein Unternehmen, das seit 150 Jahren Seelenfrieden verkauft, ist nun das neueste Labor für dieses Experiment.

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