Το OpenAI αναμένει να κάψει περίπου 278 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά μεταξύ του 2026 και του τέλους του 2030, σύμφωνα με μια εσωτερική παρουσίαση που αναθεωρήθηκε από τους Financial Times, μια πρόβλεψη που αποκαλύπτει το τεράστιο χάσμα μεταξύ της εκρηκτικής αύξησης των εσόδων της εταιρείας και των ακόμη ταχύτερα αυξανόμενων δαπανών της για υπολογιστική ισχύ.
Οι Financial Times ανέφεραν τα στοιχεία την Παρασκευή και οι Reuters και The Information ακολούθησαν γρήγορα με επιβεβαιωτική κάλυψη. Σύμφωνα με την παρουσίαση, η αρνητική δωρεάν ταμειακή ροή του OpenAI για την περίοδο 2026-2030 προβλέπεται στα 278 δισεκατομμύρια δολάρια - ο τίτλος που στρογγυλοποιήθηκε ευρέως σε «σχεδόν 280 δισεκατομμύρια δολάρια» σε κάλυψη - με την υπολογιστική ισχύ και την υποδομή μόνο να αναμένεται να κοστίσει περίπου 856 δισεκατομμύρια δολάρια κατά την περίοδο. For more context on this story, see our ongoing AI news.
Οι αριθμοί πίσω από το έγκαυμα
Η ίδια παρουσίαση περιέχει την τροχιά εσόδων που στοιχηματίζει το OpenAI ότι θα κλείσει τελικά το χάσμα. Η εταιρεία προβλέπει ότι τα έσοδα θα αυξηθούν από περίπου 36 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος σε περίπου 350 δισεκατομμύρια δολάρια το 2030, με τα σωρευτικά έσοδα να φτάνουν περίπου τα 840 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος της δεκαετίας, ανέφερε η FT.
Ακόμη και ενάντια σε αυτή τη δεκαπλάσια αύξηση των εσόδων, τα σχέδια δαπανών συνεπάγονται μια εταιρεία που θα χρειάζεται συνεχή πρόσβαση σε εξωτερικό κεφάλαιο για χρόνια. Το OpenAI συγκέντρωσε περίπου 122 δισεκατομμύρια δολάρια τον Μάρτιο, αλλά οι εκθέσεις των FT δείχνουν ότι αυτό το κεφάλαιο θα μπορούσε να εξαντληθεί μέχρι το 2028 εάν οι δαπάνες ακολουθήσουν την προγραμματισμένη τροχιά.
Το έγκαυμα στην πραγματικότητα βελτιώνεται
Μία από τις λιγότερο παρατηρήσιμες λεπτομέρειες στην έκθεση FT είναι ότι η νέα προβολή είναι καλύτερη από την προηγούμενη πρόβλεψη της εταιρείας. Τον Μάιο, το OpenAI είχε προβλέψει αρνητική ελεύθερη ταμειακή ροή περίπου 305 δισεκατομμυρίων δολαρίων την ίδια περίοδο, σύμφωνα με την έκθεση. Επομένως, το τρέχον ποσό των 278 δισεκατομμυρίων δολαρίων αντιπροσωπεύει μια βελτίωση περίπου 27 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η έκθεση σημειώνει επίσης ότι η κυκλοφορία νέων μοντέλων βοήθησε να αυξηθούν τα ετήσια έσοδα του OpenAI κατά περίπου 20% τον Ιούλιο. Η εταιρεία εν τω μεταξύ μειώνει τις τιμές για να ανταγωνιστεί την Anthropic και τους παρόχους μοντέλων ανοιχτού βάρους χαμηλότερου κόστους, μια δυναμική που υποστηρίζει την αύξηση της χρήσης ενώ πιέζει τα περιθώρια κέρδους.
Συζητήσεις χρηματοδότησης και καθυστερημένη δημόσια εγγραφή
Οι προβολές φτάνουν σε μια λεπτή στιγμή. Όπως ανέφερε το AI Buzz Wire νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, το OpenAI έχει εισέλθει σε πρώιμες συζητήσεις με επενδυτές σχετικά με έναν γύρο χρηματοδότησης με αποτίμηση άνω των 1,2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων και η FT σημειώνει ότι η εταιρεία επιδιώκει ένα ακόμη υψηλότερο ποσό.
Η εταιρεία είχε προηγουμένως στοχεύσει μια αρχική δημόσια προσφορά φέτος μετά την εμπιστευτική κατάθεση εγγράφων τον Ιούνιο, αλλά αυτά τα σχέδια έχουν καθυστερήσει εν μέσω ανησυχιών για τον ρυθμό ανάπτυξης της τεχνητής νοημοσύνης στα σύνορα και ερωτημάτων σχετικά με το πώς οι δημόσιες αγορές θα εκτιμούσαν μια εταιρεία με τόσο μεγάλες προβλεπόμενες ζημίες. Το Reuters ανέφερε την περασμένη εβδομάδα ότι το OpenAI αναμένει σωρευτική καύση μετρητών αυτού του μεγέθους, ενώ συνεχίζει να αυξάνει τις δαπάνες για υπολογιστική ισχύ και υποδομή.
Το ευρύτερο οικοσύστημα είναι κατά μήκος της διαδρομής
Οι απαιτήσεις χρηματοδότησης του OpenAI εκτείνονται όλο και περισσότερο πολύ πέρα από την ίδια την εταιρεία. Σύμφωνα με τα ρεπορτάζ του FT, εταιρείες υποδομής που υποστηρίζονται από Nvidia, Oracle και SoftBank έχουν συνάψει μεγάλες συμφωνίες που συνδέονται με τη μελλοντική ζήτηση του OpenAI για υπολογιστική χωρητικότητα, καθιστώντας την ικανότητα του κατασκευαστή ChatGPT να συνεχίσει να αντλεί κεφάλαια συστημικά σημαντική στον τομέα της υποδομής AI.
Αυτή η αλληλεξάρτηση έχει προσελκύσει τον έλεγχο των αναλυτών που ανησυχούν για κυκλικές χρηματοδοτικές ρυθμίσεις, στις οποίες οι κατασκευαστές τσιπ, οι πάροχοι cloud και τα εργαστήρια τεχνητής νοημοσύνης χρηματοδοτούν αποτελεσματικά ο ένας την ανάπτυξη του άλλου. Εάν τα έσοδα του OpenAI πραγματοποιηθούν σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα, αυτές οι δεσμεύσεις φαίνονται οραματικές. Εάν γλιστρήσει, οι ίδιες συμφωνίες θα μπορούσαν να ενισχύσουν το άγχος σε όλο το οικοσύστημα.
Τι να παρακολουθήσετε στη συνέχεια
Αρκετά ορόσημα θα ελέγξουν αν η προβολή ισχύει. Ο πιο άμεσος είναι ο φημολογούμενος γύρος χρηματοδότησης: ένα κλείσιμο στο επίπεδο ή πάνω από την αναφερόμενη αποτίμηση των 1,2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων θα έδινε στο OpenAI μια μακρά διάβαση και θα επικύρωνε την όρεξη των επενδυτών για γίγαντες τεχνητής νοημοσύνης προ-κερδοσκοπικού χαρακτήρα. Το δεύτερο είναι η καθυστερημένη δημόσια εγγραφή της εταιρείας, η οποία τώρα φαίνεται πιθανό να υποχωρήσει περαιτέρω καθώς η διοίκηση περιμένει είτε για ισχυρότερα περιθώρια είτε για πιο ευνοϊκές συνθήκες αγοράς.
Το τρίτο είναι ο ανταγωνισμός. Η Anthropic έχει πιέσει σκληρά τα έσοδα και την κερδοφορία των επιχειρήσεων, ενώ τα κινεζικά εργαστήρια ανοιχτού βάρους συνεχίζουν να συμπιέζουν τις τιμές στο χαμηλό άκρο της αγοράς. Η ίδια η πρόβλεψη του OpenAI υποθέτει ότι μπορεί να δεκαπλασιάσει τα έσοδα σε πέντε χρόνια, ενώ ταυτόχρονα δαπανά περισσότερα για υπολογιστές από σχεδόν οποιαδήποτε εταιρεία στην ιστορία - ένα στοίχημα που οι αναφορές του FT δημοσιοποιούν τώρα πλήρως.
Προς το παρόν, το μήνυμα της εταιρείας προς τους επενδυτές είναι συνεπές: οι απώλειες είναι το σχέδιο, όχι ένα ατύχημα. Το ποσό των 278 δισεκατομμυρίων δολαρίων είναι εντυπωσιακό, αλλά παρουσιάζεται παράλληλα με μια πορεία προς τα 350 δισεκατομμύρια δολάρια σε ετήσια έσοδα. Το αν οι αγορές συνεχίζουν να χρηματοδοτούν αυτή την πορεία είναι αναμφισβήτητα το πιο σημαντικό ερώτημα στην οικονομία της τεχνητής νοημοσύνης με κατεύθυνση προς το 2027.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
