MiniMax Group, la empresa china de inteligencia artificial que cotiza en Hong Kong como HKEX: 00100, informó el miércoles que sus ingresos casi se cuadriplicaron en el primer semestre de 2026, a medida que la creciente demanda de servicios empresariales de inteligencia artificial transformó la línea superior de la startup.
Los ingresos totales durante los seis meses finalizados el 30 de junio alcanzaron los 116,6 millones de dólares, un 283,1 por ciento más que los 30,4 millones de dólares del mismo período del año pasado, según los resultados no auditados de la compañía. Esa cifra ya supera los ingresos de MiniMax para todo 2025, que ascendieron a 79,0 millones de dólares. Para más contexto sobre esta historia, consulta nuestra noticias de IA.
Los ingresos de la API empresarial son el motor
El número destacado en el comunicado es Open Platform, el negocio empresarial y de desarrollo de MiniMax. Los ingresos crecieron un 703,1 por ciento año tras año, de 9,2 millones de dólares a 73,9 millones de dólares, y ahora representan el 63,4 por ciento de los ingresos totales, aproximadamente el doble del 30,3 por ciento que tenía un año antes.
La compañía atribuyó la explosión al creciente número de usuarios individuales y empresariales que pagan, al aumento del volumen de llamadas API y a la rápida adopción de su oferta de suscripción Token Plan. Los ingresos por productos de consumo nativos de IA, incluida la plataforma de contenido y video Hailuo AI, crecieron un 100,9 por ciento a 42,6 millones de dólares, impulsados por un mayor compromiso y una mayor disposición a pagar.
De los productos de consumo a la infraestructura
Considerados como una historia estratégica más que como un titular de crecimiento, los resultados marcan un sorprendente reequilibrio del negocio de MiniMax. Hace un año, los productos de IA de consumo como Hailuo lideraban la empresa, representando aproximadamente el 70 por ciento de los ingresos, mientras que la Plataforma Abierta contribuía sólo con el 30,3 por ciento. Medio año después, las proporciones efectivamente han cambiado: los servicios empresariales ahora generan casi dos tercios de cada dólar que gana MiniMax.
Esa inversión refleja un patrón más amplio en todo el sector de la IA de China, donde la monetización más duradera no proviene de aplicaciones de consumo virales sino de desarrolladores y empresas que conectan API modelo a sus propios productos, un mercado donde los precios basados en tokens se acumulan silenciosamente y la rotación es baja. El Plan Token de MiniMax, que permite a los desarrolladores precomprar capacidad de inferencia, parece ser la expresión más clara de ese cambio en las cifras de la compañía.
Reuters, que informó por primera vez los resultados, enmarcó el aumento como evidencia de la creciente demanda de IA en todo el sector tecnológico de China, mientras que Bloomberg lo presentó como el último movimiento en una concurrida carrera por el liderazgo en IA del país, una competencia en la que también participan DeepSeek, la familia Qwen de Alibaba y Moonshot AI. Reuters, que informó por primera vez los resultados, enmarcó el aumento como evidencia de la creciente demanda de IA en todo el sector tecnológico de China, mientras que Bloomberg lo presentó como el último movimiento en una concurrida carrera por el liderazgo en IA del país, una competencia en la que también participan DeepSeek, la familia Qwen de Alibaba y Moonshot AI.
Rentabilidad: mejores márgenes, mayores pérdidas
La ganancia bruta mejoró un 464,8 por ciento a 20,8 millones de dólares, con un margen bruto que aumentó del 12,1 por ciento al 17,9 por ciento, un salto que la compañía atribuye a la mejora de la eficiencia de la infraestructura.
El resultado final es más complicado. La pérdida neta ajustada de MiniMax se amplió a 293,0 millones de dólares durante el semestre, desde 138,7 millones de dólares del año anterior, ya que la compañía invirtió dinero en el desarrollo del modelo. Los gastos de investigación y desarrollo aumentaron un 138,8 por ciento a 296,9 millones de dólares, impulsados por los costos de los servicios en la nube para la capacitación a medida que MiniMax itera sobre sus modelos básicos y capacidades multimodales.
La compañía enfatizó que la I+D creció significativamente más lentamente que los ingresos y señaló otras ganancias de eficiencia: los gastos de venta y distribución cayeron un 17,9 por ciento a 27,0 millones de dólares mientras buscaba un crecimiento orgánico de usuarios sobre la promoción paga, y los gastos administrativos, aunque aumentaron un 103,7 por ciento a 30,2 millones de dólares, cayeron del 48,8 por ciento de los ingresos al 25,9 por ciento.
MiniMax está bien capitalizado para seguir ardiendo. Su saldo de caja ascendía a 1.322,8 millones de dólares al 30 de junio, frente a 1.050,3 millones de dólares a finales de 2025.
'La inteligencia puede escalar casi sin límites'
El cofundador y director ejecutivo, el Dr. Yan Junjie, enmarcó los resultados en torno a la economía de la inteligencia en lugar de a las tasas de crecimiento brutas.
"La inteligencia puede escalar casi sin límites; la energía y la computación no. En julio de 2026, el consumo de tokens en MiniMax había aumentado 20 veces su nivel de enero", dijo Yan en el comunicado. "Eso refuerza una creencia que hemos mantenido desde el primer día: la competencia a largo plazo en IA no se trata sólo de construir modelos más potentes, sino de ofrecer niveles más altos de inteligencia a más personas a un costo menor".
La empresa resume la estrategia como "Minimizar el costo, maximizar la inteligencia": el mecanismo, dice, para hacer posible la "Inteligencia con todos".
El truco: ritmo, no dirección
A pesar de todo el impulso, la historia del crecimiento tiene una salvedad. El South China Morning Post señaló que el desempeño de MiniMax en el primer semestre aún deja a la compañía por detrás del ritmo necesario para cumplir con su pronóstico para todo el año, un recordatorio de que en el sector de IA de China, el crecimiento de tres dígitos es ahora el precio de entrada en lugar de un diferenciador.
El contexto competitivo es implacable. Los rivales de peso abierto siguen comprimiendo los precios de las API, los modelos de DeepSeek dominan la mentalidad de los desarrolladores y Alibaba está empujando agresivamente a su familia Qwen al mercado empresarial. El crecimiento empresarial del 703 por ciento de MiniMax sugiere que su estrategia de Plataforma Abierta está ganando terreno, pero con una pérdida ajustada de casi 300 millones de dólares frente a 116,6 millones de dólares de ingresos, la compañía todavía gasta aproximadamente 2,50 dólares en investigación y desarrollo por cada dólar que gana.
También está la cuestión de qué compra la pérdida ajustada cada vez mayor. MiniMax está gastando su capital exactamente en una cosa: capacidad de modelo: modelos básicos y sistemas multimodales, capacitados a un costo cada vez mayor en la nube. Si el consumo de tokens empresariales sigue creciendo como lo hizo en el primer semestre, ese gasto es una inversión en participación de mercado. Si se aplana, se convertirá en el tipo de tasa de quema que ya ha derribado a muchos rivales bien financiados antes que él.
Que esas matemáticas converjan depende de la apuesta central de la cita de Yan: que la demanda de tokens sigue aumentando más rápido que el costo de atenderla. Las cifras del primer semestre son la evidencia más sólida hasta el momento de que, al menos para MiniMax, el lado de la demanda de esa ecuación es real. La segunda mitad mostrará si las ganancias de margen pueden superar a un presupuesto de investigación que crece tan rápido.
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