Las acciones de tecnología cerraron octubre con su peor caída mensual desde marzo de 2025, ya que una caída de dos días impulsada por temores descontrolados de gasto en IA borró cientos de miles de millones de dólares en valor de mercado y dejó incluso a los más fuertes promotores de la IA defendiendo sus balances.
Según un informe de BBC News del 30 de octubre, las acciones de Intel se desplomaron un 28% en la sesión del viernes, perdiendo más de 130 mil millones de dólares en valor, mientras que Alphabet cayó otro 1,4% después de una caída del 12% el día anterior. Amazon y Reddit también cayeron, y el índice Nasdaq de las empresas tecnológicas más grandes que cotizan en Estados Unidos terminó el mes profundamente en números rojos. El detonante no fue un desastre único, sino una constatación acumulativa: las facturas de la industria de la IA vencen más rápido que sus ingresos por IA. Seguimos la liquidación y sus consecuencias en nuestra cobertura empresarial de IA.
Los números detrás de la derrota
La BBC informó que Meta, Alphabet, Oracle, Amazon y Microsoft se han comprometido colectivamente a gastar 800 mil millones de dólares en 2026, y la mayor parte se destinará a la infraestructura de inteligencia artificial. La temporada de resultados hizo que esos compromisos pasaran de ser una ambición abstracta a una partida que los inversores ya no podían ignorar, porque en varias empresas las ganancias no han seguido el ritmo.
La caída de Alphabet el jueves borró más de 500 mil millones de dólares de su valor de mercado después de que la compañía revelara que los resúmenes de IA que ahora se encuentran en la parte superior de los resultados de búsqueda están consumiendo sus ingresos principales por publicidad en búsquedas. La ironía no pasó desapercibida para los observadores: la empresa en el centro del auge de la IA sufrió uno de sus mayores golpes porque su propia IA está alterando su negocio principal. Alphabet todavía espera gastar hasta 205 mil millones de dólares este año en inversiones, casi en su totalidad relacionadas con la IA.
El colapso de Intel fue más sencillo. El fabricante de chips dijo que planeaba aumentar el gasto en IA a pesar de la menor demanda de las computadoras que compran sus procesadores tradicionales. El director financiero, David Zinsner, dijo a los inversores que la empresa no esperaba generar más efectivo del que gastó este año y pronosticó ingresos para el cuarto trimestre inferiores a los esperados. "De cara al futuro, vemos que la desaceleración de las PC continuará al menos durante la primera mitad del próximo año", dijo en el informe de ganancias del tercer trimestre de la compañía.
Mientras tanto, Amazon reveló que también había gastado más efectivo del que ganaba, y que el gasto se sextuplicó en el lapso de tres meses. La compañía ha comprometido 220 mil millones de dólares este año, gran parte de ellos para infraestructura adyacente a la IA.
La pregunta burbuja vuelve al centro
La liquidación ha reavivado la pregunta que ha rondado el auge de la IA durante todo el año: si cientos de miles de millones en construcción de centros de datos podrán algún día ser reembolsados con ingresos de la IA, o si la industria está construyendo por delante de la demanda de la misma manera que las telecomunicaciones construyeron la fibra por delante del tráfico en 1999.
La tensión del mercado ahora también se manifiesta en los mercados privados. El Wall Street Journal informó que OpenAI recaudó menos de la mitad del objetivo de 30 mil millones de dólares para su última ronda de financiación, un dato sorprendente para la empresa privada de IA más valiosa, y que sigue al informe del Financial Times de que OpenAI había recortado el objetivo de la ronda en 10 mil millones de dólares a medida que aumentaba la ansiedad sobre el gasto en IA. Cuando la recaudación de fondos emblemática del sector se rebaja a mitad de ronda, los inversores públicos lo notan.
Había puntos brillantes dispersos en la penumbra. Con la venta de Nvidia y otros nombres de infraestructura de IA, varios medios, incluidos TechPowerUp y TweakTown, informaron que Apple recuperó brevemente su posición como la empresa más valiosa del mundo, en gran parte porque su estrategia de evitar gastos masivos de capital en IA de repente parecía disciplina en lugar de timidez.
Reuters describió que Wall Street cerró bruscamente a la baja debido a que los temores de "quema de efectivo" de la IA alimentaron la liquidación tecnológica, y 24/7 Wall St. señaló que el Nasdaq 100 cayó brevemente en territorio de corrección durante las operaciones intradiarias, hitos que marcan un cambio de tono para un mercado que pasó la mayor parte del año recompensando el gasto en IA sin escrutinio.
¿Qué pasa después?
La corrección de octubre no resuelve el debate sobre si el gasto en IA es una inversión prudente o una construcción excesiva. Los hiperescaladores continúan argumentando que la capacidad informática es el factor limitante de sus negocios de IA, y varios reafirmaron sus planes de gasto al mismo tiempo que revelaron sus costos. Los mercados de bonos también han comenzado a influir, y los costos de financiamiento de la deuda de los centros de datos de IA están aumentando.
Lo que cambió esta semana es más simple: los inversores dejaron de tratar el gasto de capital en IA como un bien gratuito. Las empresas que muestren ingresos siguiendo sus gastos serán perdonadas; Las empresas que muestran que el gasto supera a los ingresos, como lo hicieron Intel y Alphabet desde diferentes direcciones, están cambiando sus precios en tiempo real.
Para la industria de la IA, noviembre supone ahora una prueba clara. Los compromisos de gasto están fijados para 2026: los 800.000 millones de dólares y el cambio están en gran medida reservados. Si los ingresos llegan a tiempo determinará si la liquidación de octubre fue una corrección saludable o el primer capítulo de algo más largo.
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