آلفابت مادر گوگل در روز پنجشنبه پس از به‌روزرسانی نهایی کسب‌وکار در سال که وال استریت را ترسانده بود، کمی بیش از 500 میلیارد دلار از ارزش بازار خود را از دست داد و این شرکت تأیید کرد که خلاصه‌های هوش مصنوعی در موتور جستجوی خود به درآمد تبلیغاتی که بودجه جاه‌طلبی‌های هوش مصنوعی آن را تامین می‌کند، می‌خورد. بر اساس گزارش بی بی سی در مورد فروش، سهام تقریبا 13 درصد سقوط کرد و به پایین ترین حد در 6 ماه گذشته رسید و دومین روز معاملاتی خود در سال را ثبت کرد.

در پایان، ارزش کل بازار آلفابت از 3.97 تریلیون دلار در روز قبل به 3.46 تریلیون دلار کاهش یافته بود - یک روز نابودی ثروت بیشتر از کل سرمایه بازار اکثر شرکت‌ها در S&P 500. اکونومیست این شکست را به صراحت به عنوان "500 میلیارد دلار حمام خون برای گوگل" توصیف کرد. For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.

اعداد سرفصل قوی، واکنش بی رحمانه سرمایه گذار

روی کاغذ، نتایج سه ماهه آلفابت به دور از تاسف بود. کل درآمد سالانه 25 درصد رشد کرد و به 127.6 میلیارد دلار رسید، که با افزایش مداوم Google Cloud، جایی که درآمد با رشد 103 درصدی به تقریباً 31 میلیارد دلار افزایش یافت، تقویت شد. اینها انواعی از نرخ های رشد هستند که اکثر شرکت ها آن را جشن می گیرند.

سرمایه گذاران به آنها نگاه کردند. سود در طول سه ماهه 25 درصد کاهش یافت و - بسیار نگران کننده تر برای بازار - این شرکت جریان نقدی آزاد منفی بیش از 9 میلیارد دلار را ثبت کرد که این برای دومین بار در تاریخ خود به عنوان یک شرکت سهامی عام بود. این تقریباً دو برابر مقداری است که Alphabet تنها سه ماه قبل گزارش کرده بود. جریان نقدی رایگان آنچه را که پس از عملیات و سرمایه‌گذاری باقی می‌ماند اندازه‌گیری می‌کند، و آلفابت اکنون بیش از آنچه می‌گیرد، پول خرج می‌کند، با هزینه‌های اضافی تقریباً به طور کامل به هوش مصنوعی.

هوش مصنوعی کسب و کار اصلی خود را می خورد

مشکل عمیق تر این است که محصولات هوش مصنوعی خود گوگل، کسب و کاری را که هزینه هر چیز دیگری را پرداخت می کند، آدمخوار می کند. موتور جستجوی گوگل در حال حاضر به طور پیش‌فرض خلاصه‌های AI از پرسش‌های کاربران را پیش‌فرض می‌کند، و این شرکت تأیید کرد که این خلاصه‌ها تعداد تبلیغاتی را که می‌تواند بفروشد کاهش می‌دهد – و تبلیغات در کنار نتایج جستجو اکثریت قریب به اتفاق کسب‌وکار آلفابت باقی می‌ماند.

تریسی وو، تحلیلگر اصلی در Forrester به بی‌بی‌سی گفت: «این چالش تامین مالی سرمایه‌گذاری‌های عظیم هوش مصنوعی را در عین حفظ قدرت کسب‌وکارهای تثبیت‌شده برجسته می‌کند. فیلیپ شیندلر، مدیر ارشد بازرگانی گوگل، روز چهارشنبه لحن مطمئن‌تری داشت و گفت که با نسخه‌ای از موتور جستجوی مبتنی بر هوش مصنوعی احساس «خیلی خوب» در مورد مسیر حرکت ما دارد – اما سرمایه‌گذاران تمایلی به اطمینان نداشتند و سهام را به بدترین بسته در شش ماه اخیر رساند.

این طنز به سختی فراموش می شود: همان شرکتی که برای بازسازی ساختار جستجو در اطراف هوش مصنوعی مسابقه می دهد، کشف می کند که پاسخ های مبتنی بر هوش مصنوعی جایگاه های کمتری را برای پیوندهای حمایت شده ای که امپراتوری آن را ساخته اند باقی می گذارد. ستون Breakingviews رویترز تا آنجا پیش رفت که اختلال هوش مصنوعی در مدل کسب و کار جستجو را «لحظه Napster» فناوری نامید - اشاره ای به لحظه ای که یک فناوری جدید سریعتر از زمانی که مدیر فعلی بتواند جایگزین آن شود، شروع به از بین بردن تجارت یک مدیر فعلی می کند.

مسابقه خرج کردن هیچ نشانه ای از کندی را نشان نمی دهد

آلفابت در آزمایش صبر سرمایه گذاران این هفته تنها نبود. مایکروسافت و آمازون هر دو سرمایه گذاران خود را در یک بازه زمانی به روز کردند و هر سه شرکت اعلام کردند که قصد دارند مبالغ نجومی را برای مسابقه هوش مصنوعی خرج کنند. سهام آمازون در معاملات پس از ساعت کاری پس از ناامید شدن نتایج خود، 6 درصد سقوط کرد، زیرا سرمایه گذاران به بهای جاه طلبی های تریلیون دلاری ابر و هوش مصنوعی خودداری کردند.

الگوی فصل درآمد Big Tech اکنون ثابت است: درآمد در حال رشد است، کسب‌وکارهای ابری بر اساس تقاضای هوش مصنوعی رونق می‌گیرند، و با این حال، بازار شرکت‌هایی را که این هزینه‌ها را انجام می‌دهند تنبیه می‌کند زیرا بازده صدها میلیارد دلاری زیرساخت هوش مصنوعی ثابت نشده است. جریان نقدی آزاد منفی آلفابت این اضطراب را در یک عدد متبلور کرد.

یک هفته بد با رقابت بدتر شد

این فروش باعث شد تا گوگل در قسمت جلوی محصول نیز دچار مشکل شود. در اوایل هفته، این شرکت Gemini 4 Carbon را معرفی کرد، مدلی که اکنون در صدر فهرست هوش مصنوعی تحلیل مصنوعی نسخه 5.0 قرار دارد - اما فاش کرد که در ابتدا دسترسی به زیرمجموعه ای از مدافعان سایبری را از طریق برنامه Fairwind خود محدود می کند، به این معنی که پیشرفته ترین مدل آن امروز هیچ درآمدی ندارد. در همین حال، Mistral وزن‌های باز مدلی را منتشر کرد که ادعا می‌کند در بسته کدنویسی وزن باز پیشرو است و آزمایشگاه‌های چینی همچنان به ارسال سیستم‌های رقابتی با قیمت‌های تهاجمی ادامه می‌دهند.

ساندار پیچای، مدیر عامل گوگل، بارها از هزینه های هنگفت هوش مصنوعی این شرکت دفاع کرده و استدلال می کند که سرمایه گذاری کم خطر بزرگتر است. این استدلال در شرف سخت‌ترین آزمایش خود است: آلفابت اکنون باید سرمایه‌گذاران را متقاعد کند که خلاصه‌های هوش مصنوعی، عوامل هوش مصنوعی و تقاضای هوش مصنوعی ابری در نهایت پول بیشتری نسبت به تبلیغات جستجو تولید می‌کنند - قبل از اینکه پول نقد انتخاب‌های سخت‌تری را به همراه داشته باشد.

در حال حاضر، حکم وال استریت روشن است. یک کسب درآمد 25 درصدی با پربازدیدترین وب سایت جهان، نیم تریلیون دلار ارزش خود را در یک روز از دست داد، زیرا بازار دیگر معتقد نیست مبادله فعلی - قربانی کردن تبلیغات جستجو برای تأمین بودجه هوش مصنوعی - به طور خودکار یک معامله برنده است.

_این مقاله بر اساس گزارش‌های بی‌بی‌سی (کالی هیز) و تفسیر اکونومیست و رویترز بریکینگ‌ویوز است.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →