چهار تا از بزرگترین مؤسسات مالی وال استریت متعهد به یک ساختار مالی 63 میلیارد دلاری شده اند که تراشه های هوش مصنوعی و تجهیزات شبکه Broadcom را خریداری کرده و آنها را به Anthropic اجاره می دهند، چیزی که شرکا به عنوان یک ترتیب مهم برای تأمین مالی ظرفیت محاسباتی هوش مصنوعی در مقیاس توصیف می کنند.

بانک های آمریکا، بلک استون، سیتی و مورگان استنلی این تراکنش را در روز دوشنبه، 26 اکتبر اعلام کردند. بر اساس این اطلاعیه، یک وسیله نقلیه جدید با هدف ویژه (SPV) با تامین مالی متعهد از چهار شریک، شتاب دهنده های هوش مصنوعی Broadcom XPU و راه حل های شبکه را خریداری می کند، سپس آنها را به Anthropic اجاره می دهد. انتظار می رود تحویل در تقویم 2027 به عنوان بخشی از توافقنامه ظرفیت محاسباتی استراتژیک که قبلاً فاش شده بود بین Broadcom و آزمایشگاه هوش مصنوعی مستقر در سانفرانسیسکو آغاز شود. For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.

این قرارداد یکی از بزرگترین بسته‌های مالی خصوصی است که تا به امروز برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی جمع‌آوری شده است، و در کانون بحث‌های تشدید کننده وال استریت در مورد چگونگی پرداخت هزینه‌های ساخت محاسباتی عظیم صنعت قرار می‌گیرد.

معامله 63 میلیارد دلاری چگونه ساختار یافته است

تامین مالی به بخش هایی با مشخصات ریسک متمایز تقسیم می شود. بانک آمریکا، سیتی و مورگان استنلی اولین بخش از بدهی را ترتیب خواهند داد، در حالی که بلک استون به عنوان تنها تامین کننده بخش تعهد شده از تامین مالی دومی عمل می کند - یک موقعیت شغلی که در صورت بروز مشکل وام گیرنده ریسک بیشتری را به همراه دارد.

Broadcom، به نوبه خود، پشتیبانی ارزش باقیمانده را به SPV در مبلغی معادل اولین بخش حق تمکن مالی ارائه خواهد کرد. این در واقع به این معنی است که سازنده تراشه پشت ارزش سخت افزار خود ایستاده است، ساختاری که برای اطمینان بخشیدن به وام دهندگانی طراحی شده است که از آنها خواسته می شود ده ها میلیارد دلار در برابر تجهیزات هوش مصنوعی با بازار فروش مجدد نامشخص متعهد شوند.

بلومبرگ گزارش داد که بانک ها به عنوان بخشی از ابزار تامین مالی به اوراق قرضه حدود 21 میلیارد دلاری چشم دوخته اند که نشان دهنده آغاز بازار اوراق بهادار برای معاملات تراشه های هوش مصنوعی است.

Data Center Dynamics گزارش داد که سخت‌افزار در مرکز تراکنش شامل واحدهای پردازش تانسور Google (TPU) است که توسط Broadcom توسعه داده شده است - شتاب‌دهنده‌های سفارشی که Google با Broadcom طراحی می‌کند و Anthropic در حال حاضر در مراکز داده‌اش استفاده می‌کند.

هاک تان شخصا برای امضای معامله مداخله کرد

اعلان صاف یک جاده پرتلاطم را به پایان می پوشاند. بر اساس گزارش انحصاری وال استریت ژورنال که در روز سه شنبه منتشر شد، بانک ها در ابتدا نسبت به میزان تعهدات سردرگم شدند و بر اساس گزارش ها، هاک تان، مدیر عامل برادکام، شخصاً برای نجات این توافق وارد عمل شد - بنا به گزارش ها، با نام داخلی پروژه ستاره شمالی.

مشارکت مستقیم تان نشان می‌دهد که برادکام که آینده‌اش را بر روی سیلیکون هوش مصنوعی سفارشی قرار داده است، چقدر بر روی معامله قرار گرفته است. کسب‌وکار XPU این شرکت، که بر اساس طراحی مشترک شتاب‌دهنده‌ها با مشتریان hyperscale ساخته شده است، به یکی از بخش‌های با رشد سریع در نیمه‌رساناها تبدیل شده است.

این تامین مالی همچنین یک کودتا برای بلک استون، بزرگترین مدیر دارایی جایگزین در جهان است که به شدت از معاملات زیرساخت هوش مصنوعی استفاده می کند. جان گری، رئیس و مدیر ارشد اجرایی بلک استون، این قرارداد را الگویی برای طبقه دارایی عنوان کرد: "تقاضای رو به رشد برای هوش مصنوعی فرصتی عظیم برای تامین مالی ظرفیت محاسباتی در مقیاس ایجاد می کند. ما مفتخریم که به پیشرفت این پیشرفت با Broadcom کمک می کنیم."

تان این احساس را در این اعلامیه تکرار کرد: "تراکنش امروزی بر قدرت فناوری پیشرفته ما و اعتقاد قوی ما به اکوسیستم هوش مصنوعی تاکید می کند. اساساً، نیاز به محاسبات هوش مصنوعی با سرعت فوق العاده ای در حال رشد است."

یک وب به سرعت در حال رشد از بدهی AI

بسته نهایی 63 میلیارد دلاری آخرین گام در روابط مالی سریع بین Broadcom و Anthropic است. در اوایل سال جاری، گزارشی از دفترچه IPO Anthropic نشان داد که Broadcom قصد دارد تا 42 میلیارد دلار به آزمایشگاه هوش مصنوعی وام دهد تا از اجاره تراشه پشتیبانی کند، و گزارش‌های آگوست نشان داد که بلندپروازی‌های نهایی بدهی هوش مصنوعی Broadcom برای Anthropic می‌تواند تا 100 میلیارد دلار افزایش یابد.

این ساختار همچنین الگوی گسترده‌تری را منعکس می‌کند که در آن وام‌دهندگان، سازندگان تراشه و آزمایشگاه‌های هوش مصنوعی خود را در ترتیبات دایره‌ای به یکدیگر متصل می‌کنند: سازندگان تراشه‌ها خرید سخت‌افزار خود را تامین مالی می‌کنند، بانک‌ها بدهی‌ها را اوراق بهادار می‌کنند، و آزمایشگاه‌های هوش مصنوعی محاسبه می‌کنند که در غیر این صورت نمی‌توانستند به طور کامل بخرند.

این الگو بدون تردید باقی نمانده است. مفسران بازار - از جمله جیم کرامر از CNBC - به سرمایه‌گذاران در مورد اشتباه گرفتن افزایش سهام هوش مصنوعی مبتنی بر تامین مالی با تقاضای پایدار هشدار داده‌اند و تحلیلگران خاطرنشان می‌کنند که معاملاتی مانند پروژه ستاره شمالی، قرار گرفتن وال استریت در معرض خطر زیرساخت‌های هوش مصنوعی را در لحظه‌ای که سؤالات درباره رشد درآمد هوش مصنوعی حل نشده باقی می‌ماند، عمیق‌تر می‌کند.

زمان ایده آل برای IPO آنتروپیک

این اعلامیه در همان روزی منتشر شد که آنتروپیک رسماً برای عرضه اولیه اولیه خود که مدت ها در انتظار آن بود، ثبت شد. این شرکت قصد دارد در Nasdaq تحت عنوان ANT فهرست شود و یک سال را محدود کند که در آن ارقام درآمدی چند میلیارد دلاری را گزارش کرده و مجموعه ای از توافقات محاسباتی عظیم را بین سازندگان تراشه، ارائه دهندگان ابر و اپراتورهای مرکز داده تضمین می کند.

برای آنتروپیک، ساختار SPV به معنای دسترسی به ده‌ها میلیارد دلار ظرفیت محاسباتی بدون هزینه نقدی اولیه است - برای شرکتی که باید افشای مالی دوره IPO را در مقابل نیازهای محاسباتی آموزش و ارائه مدل‌های مرزی متعادل کند، حیاتی است.

برای Broadcom، این معامله موقعیت آن را به عنوان تامین‌کننده ضروری تاجر سیلیکون AI سفارشی تأیید می‌کند و به شرکت الگویی می‌دهد که بتواند آن را با سایر مشتریان مرزی و فرامقیاس تکرار کند.

بعد چه می آید

انتظار می‌رود که اولین فروش اوراق قرضه این وسیله تامین مالی در ماه‌های آینده شکل بگیرد و بانک‌های گزارش‌دهنده بلومبرگ تقریباً ۲۱ میلیارد دلار را در عرضه اولیه هدف قرار داده‌اند. تحویل شتاب‌دهنده‌های Broadcom و تجهیزات شبکه به آنتروپیک در سال 2027 آغاز می‌شود که به هر دو شرکت درآمد چند ساله و باند استقرار می‌دهد.

این که آیا اشتهای وال استریت برای مقاله هوش مصنوعی در این مقیاس باقی می ماند یا خیر، سوالی است که باز است. در حال حاضر، چهار موسسه پشت پروژه ستاره شمالی شرط خود را انجام داده اند - و این یکی از بزرگترین شرط بندی ها در زمینه اقتصاد هوش مصنوعی مرزی است.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →