اسلاید Alphabet به یکی از داستان های سهام تعیین کننده در دومین اقدام عصر هوش مصنوعی تبدیل شده است. طبق گزارش بلومبرگ، شرکت مادر گوگل تقریباً 700 میلیارد دلار از ارزش بازار خود را از دست داده است - حدود 692 میلیارد دلار در زمان گزارش خود - زیرا سهام بیش از 15 درصد از اوج خود در ماه مه سقوط کرد. Semafor، Business Insider، و رسانه‌هایی از هنگ کنگ تا آلاباما از آن زمان به بعد همان سوالی را که سرمایه‌گذاران مدام می‌پرسند، تقویت کرده‌اند: آیا شرکتی که احتمالاً رقابت تحقیقاتی هوش مصنوعی را آغاز کرده است، اکنون در رقابت پولی هوش مصنوعی عقب مانده است؟

به دلیل اینکه روزهای خوب اخیر چقدر اخیر بوده است، این تغییر قابل توجه است. در بیشتر 16 ماه گذشته، آلفابت با خوش بینی به اینکه امپراتوری تحقیقاتی DeepMind گوگل و زیرساخت کامل آن به سودهای بادوام هوش مصنوعی تبدیل خواهد شد، رهبری Manificent Seven را بر عهده داشت. این روایت اکنون به روایتی نگران‌کننده‌تر تبدیل شده است که بر دو مشکل متمرکز است: افزایش صورت‌حساب‌های هوش مصنوعی و فقدان یک پیشرفت تکنولوژیکی تعیین‌کننده.

صورتحساب ها به بالا رفتن ادامه می دهند

داستان مخارج سرمایه ساده ترین بخش ریاضی است. در طول سال‌های 2025 و 2026، آلفابت متعهد شد که هزینه‌های بیشتری را برای مراکز داده، سیلیکون سفارشی و زیرساخت‌های نیرو برای راه‌اندازی آن‌ها بپردازد - به دنبال این شرط که تقاضای هوش مصنوعی هر هزینه‌ای را توجیه می‌کند. چارچوب بلومبرگ از "سوالات هوش مصنوعی" روحیه سرمایه گذاران را به تصویر می کشد: هزینه ها در هر ترازنامه قابل مشاهده است، اما بازده درآمد به جای یک واقعیت، یک پیش بینی باقی می ماند.

این نگرانی ها در این هفته با جلب توجه بازار به Nvidia تشدید شد. طبق گزارش CNBC، این سازنده تراشه درآمد سه ماهه 96.2 میلیارد دلاری را گزارش کرد - تقریباً دو برابر شده در سال - و به سمت رشد تقریباً 70 درصدی در سال مالی 2028 هدایت شد، سهام خود را به رکوردها رساند و بیش از 400 میلیارد دلار به ارزش بازار در یک دوره اضافه کرد. گاردین اشاره کرد که فروش سه ماهه انویدیا در حال حاضر به 100 میلیارد دلار نزدیک شده است و جنسن هوانگ، مدیرعامل این شرکت، «عصر طلایی» را اعلام کرده است. خلاصه Business Insider از چرخش صریح بود: "بزرگ دیگر" - سرمایه گذارانی که از Alphabet و Meta فرار می کنند در حالی که به انویدیا می روند.

اپتیک ها ناراحت کننده هستند: شرکتی که تراشه ها را در رونق هوش مصنوعی دیگران می سازد پاداش می گیرد، در حالی که شرکت های سازنده مدل ها و محصولات مصرفی برای زیرساخت صورتحساب دریافت می کنند. واحد ابری Alphabet در حال رشد بوده است، اما دستاوردهای Google Cloud در برابر سرمایه عظیم مورد نیاز برای برنده شدن آنها خوانده می شود.

آشفتگی استعدادها و تاخیر جوزا

پول فقط نیمی از داستان است. خلاصه‌ای از مشکلات سهام Semafor یک سری از نگرانی‌های پرسنل و محصول را برجسته می‌کند: خروج یک دانشمند برجسته، روشن‌ترین ذهن هوش مصنوعی شرکت به موقعیتی متفاوت منتقل شد، و تاخیر در جدیدترین مدل Gemini. در بازاری که رهبری مدل مرزی را به عنوان مدرک نهایی شایستگی هوش مصنوعی تلقی می‌کند، هر یک از این نقاط داده به طرز نزولی جذب شده‌اند.

پاسخ گوگل به طور غیرعادی قابل مشاهده بوده است. به گفته سمافور، یکی از بنیانگذاران، سرگئی برین، به فعالیت های روزمره بازگشته است، مداخله ای که یادآور بازگشت بنیانگذاران در لحظات عدم اطمینان استراتژیک است. تغییرات رهبری در اطراف Google DeepMind و تلاش Gemini در طول سال گزارش شده است زیرا این شرکت تلاش می کند تا عمق تحقیقات خود را قبل از اینکه رقبای ذهنیت توسعه دهندگان را تثبیت کنند به محصولات ارسال شده تبدیل کند.

پرونده گاو نر از مردن خودداری می کند

ارزش آن را دارد که استدلال مخالف را بیان کنید، زیرا ضعیف نیست. یک ستون نویس وال استریت ژورنال که توسط Semafor استناد شده است، استدلال می کند که گوگل مجموعه ای عالی از محصولات، یک "میز عمیق" از محققان و مهندسان، و "سابقه طولانی سرمایه گذاری در هوش مصنوعی" را حفظ کرده است. Google ویژگی‌های هوش مصنوعی را بین میلیاردها کاربر در جستجو، Android، Chrome و Workspace توزیع می‌کند. مالک یکی از سه پلتفرم اصلی ابری است. و برنامه تراشه TPU آن ساختار هزینه ای را به آن می دهد که هیچ آزمایشگاه هوش مصنوعی خالصی نمی تواند مطابقت داشته باشد. همان استدلال WSJ نشان می دهد که تغییر سازمان - با بازگشت برین به داخل ماشین - می تواند دقیقاً همان چیزی باشد که شرکت به آن نیاز داشت.

تاریخ همچنین تواضع را در مورد عقب‌نشینی‌ها توصیه می‌کند. آلفابت پیش از این نیز وحشت‌های مشابهی را پشت سر گذاشته است، از جمله مازاد بر ضد انحصار در اوایل دهه 2020، و ارزش بازار آن حتی پس از کاهش حدود 700 میلیارد دلاری در بین بزرگترین بازارهای جهان باقی مانده است. عقب نشینی 15 درصدی از یک قله دردناک است، نه وجودی.

چه چیزی داستان را تغییر می دهد

سه چیز احتمالاً پرونده گاو نر را احیا می کند. اول، نسخه Gemini که به موقع فرود می‌آید و به وضوح در مرز رقابت می‌کند، و این تصور را که گوگل یک شرکت تحقیقاتی است که نمی‌تواند ارسال کند، تغییر می‌دهد. دوم، شواهد موجود در درآمدهای آتی نشان می‌دهد که رشد Google Cloud و درآمدزایی با هوش مصنوعی، شکاف را تا سقف کاهش می‌دهند. سوم، تثبیت در روایت استعداد - خروج کمتر، مسئولیت پذیری رهبری روشن تر.

تا آن زمان، مسیر سهام تبدیل به یک رفراندوم در مورد سوالی شده بود که اکنون کل صنعت در مورد آن بحث می‌کند: آیا صورت‌حساب‌های هنگفت ساخت هوش مصنوعی توسط شرکت‌هایی که آنها را می‌نویسند بازپرداخت می‌شود یا توسط شرکتی که بیل‌ها را می‌فروشد، تسخیر می‌شود. در حال حاضر، بازار به بیل‌ساز رای می‌دهد - و ارزش 700 میلیارد دلاری آلفابت بهای این رای است.

برای خوانندگانی که [پوشش اخبار هوش مصنوعی] (https://aibuzzwire.news) این چرخش را دنبال می‌کنند، کاتالیزورهای بعدی با به‌روزرسانی‌های نقشه راه Gemini خود گوگل و فصل درآمد پاییز، زمانی که آلفابت باید بازدهی را که هزینه‌هایش خریداری کرده است را نشان دهد، می‌رسند.

---

از هوش مصنوعی جلوتر بمانید

آخرین اخبار، تحلیل ها و پیشرفت های هوش مصنوعی را دریافت کنید - همه در یک مکان.

بیشتر بخوانید اخبار هوش مصنوعی →