بلومبرگ نیوز پنجشنبه گزارش داد که بانک هلندی ING تقریباً 500 میلیون دلار وام مرکز داده را در یک بسته به فروش می‌رساند و به نقل از افراد آشنا با این موضوع - آخرین نشانه‌ای از گسترش اعصاب وام‌های مرتبط با هوش مصنوعی در سیستم مالی است.

بر اساس گزارش بلومبرگ، این سبد شامل ده ها وام است که از طریق یک فرآیند به اصطلاح پیشنهادها در رقابت به بازار عرضه می شوند. رویترز نتوانست فوراً این گزارش را تأیید کند و ING بلافاصله به درخواست اظهارنظر در خارج از ساعات کاری پاسخ نداد. For more context on this story, see our ongoing AI trends.

وام Stargate در بسته است

بر اساس این گزارش، چشمگیرترین دارایی در این فروش، وام 25 میلیون دلاری به یک مرکز داده بزرگ نیومکزیکو است که بخشی از سرمایه گذاری زیرساخت هوش مصنوعی Stargate با حمایت OpenAI، SoftBank Group و Oracle است.

این جزئیات به فروش وزن نمادین می دهد. Stargate گل سرسبد ساخت هوش مصنوعی است - یک برنامه چند میلیارد دلاری برای ایجاد ظرفیت محاسباتی که انتظار می‌رود مدل‌های مرزی به آن نیاز داشته باشند - و بانکی که به آرامی حتی بخش کوچکی از قرار گرفتن در معرض این پروژه را خریداری می‌کند، نشان می‌دهد که برخی وام‌دهندگان اکنون چقدر محتاطانه به این بخش نگاه می‌کنند.

بلومبرگ گزارش داد که بقیه این سبد شامل بدهی های مرتبط با اپراتورهای مراکز داده تاسیس شده مانند Vantage Data Centers و CyrusOne است. پیشنهادها در تاریخ 19 نوامبر با حداقل اندازه بلیط 10 میلیون دلار موعد مقرر است.

چه بدهی مرکز داده در واقع تامین مالی می کند

وام های مرکز داده در پایه زنجیره تامین هوش مصنوعی قرار دارند. آنها هزینه پوسته ها، زیرساخت های برق و سیستم های خنک کننده ساختمان ها را می پردازند که هایپراسکالرها و آزمایشگاه های هوش مصنوعی سپس با پردازنده گرافیکی پر می کنند. وام دهندگان این بخش را جذاب تلقی کرده اند، زیرا تسهیلات معمولاً توسط اجاره نامه های بلندمدت از مستاجران درجه سرمایه گذاری پشتیبانی می شود، که باعث می شود اعتبار شبیه اوراق قرضه به نظر برسد.

این منطق منجر به صدور بسیار بزرگی شده است. از آنجایی که شرکت‌های هوش مصنوعی برای تامین ظرفیت رقابت می‌کنند، بانک‌ها، صندوق‌های اعتباری خصوصی و سرمایه‌گذاران نهادی، ساخت‌وساز را با سرعتی که صنعت پیش از این هرگز به آن نزدیک نشده بود، تامین مالی کرده‌اند. تحلیل Nikkei که در اوایل این هفته منتشر شد تخمین زد که بدهی های پنهان مرتبط با هوش مصنوعی در شرکت های بزرگ فناوری ایالات متحده 90 درصد به حدود 3.2 تریلیون دلار رسیده است - رقمی که شامل ساختارهای خارج از ترازنامه است که به طور فزاینده ای برای حذف هزینه های ساخت و ساز از ترازنامه شرکت ها استفاده می شود.

در آن پس‌زمینه، ده‌ها وام که به طور همزمان مجدداً بازاریابی می‌شوند، متفاوت از یک سال پیش هستند. این دیگر خانه داری نمونه کارها معمولی نیست. این یک نقطه داده در یک بحث زنده در مورد اینکه آیا تامین مالی این بخش از اقتصاد آن پیشی گرفته است یا خیر است.

فروش به یک Selloff

بعید است زمان بندی تصادفی باشد. فروش وام پس از یک کشش بی‌رحمانه برای سهام مرتبط با هوش مصنوعی صورت می‌گیرد: جهش دموکرات‌ها در میان‌دوره این هفته در ایالات متحده، نگرانی‌ها از مقررات سخت‌تر این فناوری را برانگیخت، و باعث فروختن شد که به‌ویژه به تولیدکنندگان تراشه و شرکت‌های به اصطلاح نئوکلاد ضربه شدیدی زد.

رویترز با استناد به لغزش گسترده تر بازار گزارش داد، قیمت گذاری مجدد تقریباً 3 تریلیون دلار در ارزش سهام شرکت های S&P 500 از بین رفت. اپراتورهای مرکز داده بدترین آن را بردند: Applied Digital، Cipher و IREN هر کدام بیش از 14 درصد در مسیر سقوط سقوط کردند.

در مقابل آن پس‌زمینه، بازاریابی 500 میلیون دلاری بدهی مرکز داده به یکباره – به جای تدریجی – به این معناست که بانک سرعت را به قیمت انتخاب می‌کند. از این نوع مزایده ها معمولاً زمانی استفاده می شود که فروشنده خواهان یک نتیجه رقابتی و تمیز در یک جدول زمانی تعریف شده باشد، و رویترز خاطرنشان کرد که بانک برای هر دوازده وام به طور همزمان پیشنهاد می دهد.

چرا مهم است

رونق هوش مصنوعی در مقیاس عظیمی تأمین مالی شده است و سؤالات در مورد اینکه در نهایت چه کسی این ریسک را متحمل می شود، با پیشی گرفتن استقراض این صنعت از درآمد آن بلندتر شده است. بانک‌ها، صندوق‌های اعتباری خصوصی و سرمایه‌گذاران اوراق قرضه، همگی در وام‌دهی مرکز داده‌ها که توسط اجاره‌های بلندمدت از مستاجران درجه سرمایه‌گذاری گرفته شده است، انباشته شده‌اند.

اما انتخابات میان دوره ای محاسبات سیاسی را تغییر داد. رای دهندگان پروژه های مرکز داده هوش مصنوعی را تقریباً در هر معیاری که این موضوع را تحت تأثیر قرار می داد رد کردند و انتظار می رود کنگره آینده همه چیز را از تغییر نرخ آب و برق گرفته تا ساختارهای بدهی در پشت ساخت بررسی کند. یک بانک اروپایی که هفته‌ها پس از این نتایج، میزان مواجهه خود را کاهش می‌دهد، نوعی حرکت است که میزهای ریسک متوجه آن می‌شوند.

همچنین آزمایشی برای عمق بازار است. اگر حراج 19 نوامبر پیشنهادهای قوی نزدیک به همتا داشته باشد، نشان می دهد که اشتها برای بدهی مرکز داده علیرغم سقوط سهام دست نخورده باقی می ماند. اگر قیمت‌ها با تخفیف مواجه شوند، فروش آرام ING را می‌توان به عنوان لحظه‌ای که اضطراب تأمین مالی هوش مصنوعی در بازارهای اعتباری ظاهر شد، نه فقط در صفحه‌های معاملات، به یاد آورد.

وجود وام مرتبط با Stargate خطرات را بیشتر می کند. حامیان Stargate - OpenAI، SoftBank Group و Oracle - این سرمایه‌گذاری را به عنوان زیرساخت ملی ضروری معرفی کرده‌اند، و هر نشانه‌ای مبنی بر اینکه وام‌دهندگان در معرض کاهش قرار گرفتن در معرض آن هستند، حتی در حاشیه، به بحث در مورد اینکه آیا تامین مالی ساخت AI به اندازه جاه‌طلبی‌های آن بادوام است یا خیر، دامن می‌زند.

در هر صورت، این فروش یک لحظه نادر کشف قیمت عمومی را برای بازاری ارائه می‌کند که عمدتاً به صورت خصوصی رشد کرده است - و نتیجه فراتر از سایت‌های ساخت‌وساز که تامین مالی می‌کند و در هر اتاق هیئت مدیره‌ای که از ساخت هوش مصنوعی پشتیبانی می‌کند، مشاهده خواهد شد.

از هوش مصنوعی جلوتر باشید

برای پوشش مستمر کسب و کار، امور مالی و زیرساخت هوش مصنوعی، [AI Buzz Wire] (https://aibuzzwire.news) را دنبال کنید.

اخبار بیشتر هوش مصنوعی را در [aibuzzwire.news] (https://aibuzzwire.news) بخوانید.