شرکت چینی هوش مصنوعی Zhipu AI فروش 4 میلیارد دلاری سهام هنگ کنگ را راه اندازی کرده است و تنها چند ماه پس از عرضه عمومی سهام خود، از افزایش 1500 درصدی قیمت سهام خود بهره می برد. این پیشنهاد که توسط رویترز و بلومبرگ گزارش شده است، یکی از بزرگترین فروش های سهام ثانویه توسط یک شرکت هوش مصنوعی چینی تا به امروز است و در لحظه ای حساس برای بخش داغ هوش مصنوعی این کشور است.
این فروش Zhipu - شرکتی که پشت سر خانواده مدلهای زبانی بزرگ GLM قرار دارد - در مرکز بحث در مورد اینکه آیا سهام چینی هوش مصنوعی میتواند ارزشهای سرخوشانهای را که امسال به دست آوردهاند حفظ کند، قرار میدهد. برای خوانندگانی که [اخبار فوری هوش مصنوعی] (https://aibuzzwire.news) این نشریه را دنبال میکنند، ژیپو نامی آشنا خواهد بود: مدل GLM 5.2 آن و مشاجره عمومی مدیر عامل آن با ایلان ماسک بر سر جاهطلبیهای هوش مصنوعی مرزی چین، آن را به یکی از شرکتهای مورد توجه در این زمینه تبدیل کرده است.
رالی که جاذبه را به چالش می کشد
بلومبرگ و یاهو فایننس گزارش دادند که سهام ژیپو از زمان عرضه اولیه سهام ژیپو تقریباً 1500% افزایش یافته است و در تیتر قبلی بلومبرگ اشاره شده بود که این شرکت در مقطعی نزدیک به 2000% افزایش داشته است. بر اساس گزارش iChongqing، این دوره فوقالعاده ارزش بازار ژیپو را از 1 تریلیون دلار هنگ کنگ (حدود 128 میلیارد دلار) عبور داده است، که ناشی از هیجان سرمایهگذاران از راهاندازی مدل جدید آن و امید به تجاریسازی سریعتر است.
فروش سهام به حامیان اولیه اجازه می دهد برخی از این سودها را نقد کنند. یک برگه مدت بررسی شده توسط رویترز و استاندارد (هنگ کنگ) اندازه پیشنهادی 4 میلیارد دلاری را تأیید کرد. این نوعی معامله پرفروش است که در یک بازار آرام تر، ممکن است نشان دهنده اوج سرخوشی باشد – اما در بخش هوش مصنوعی چین، به عنوان آزمونی برای اینکه آیا تقاضا می تواند سیل سهام تازه قابل معامله را جذب کند یا خیر، تلقی می شود.
فشار انقضای قفل
زمان بندی تصادفی نیست این هفته نشان دهنده انقضای دوره های قفل پس از عرضه اولیه عمومی برای چندین استارت آپ چینی است که بلوک های بزرگی از سهام محدود شده قبلی را در بازار منتشر می کند. Tech در آسیا گزارش داد که تقریباً **11.5 میلیارد دلار سهام در Zhipu و رقیب MiniMax قابل معامله هستند، در حالی که The Standard این رقم را حتی بالاتر از حدود 50 میلیارد دلار در سراسر بخش میداند.
انقضای قفل معمولاً لحظه های نوسان است، زیرا سرمایه گذاران اولیه که قادر به فروش نبودند، در نهایت می توانند سود ببرند. خطر این است که موج فروش بر تقاضا غلبه کند و سهام را به شدت پایین بیاورد - دقیقاً سناریویی که فروش سهام و تعهدات سنگ بنای آن طراحی شده است.
به نظر می رسد ژیپو این ریسک را ماهرانه مدیریت می کند. بر اساس یک گزارش، پس از اینکه تقریباً 70 درصد از سرمایه گذاران سنگ بنای سنگ بنای اصلی به طور علنی متعهد شدند به جای فروش سهام خود را نگه دارند، سهام در واقع 15٪ افزایش یافت. این نمایش اعتماد به مقابله با فشار فروش معمولی پس از قفل کمک کرد.
تضاد کامل با MiniMax
این بخش به طور یکسان رشد نمی کند. در حالی که Zhipu افزایش یافته است، رقیب MiniMax در جهت مخالف حرکت کرده است و 36 Kr گزارش می دهد که ارزش آن از حدود **41 میلیارد دلار به تقریباً 10 میلیارد دلار کاهش یافته است. ثروتهای متفاوت نشان میدهد که بازار چقدر در جدا کردن برندگان از رقابتهای هوش مصنوعی چینی بیرحمانه شده است.
توانایی ژیپو برای ادامه صعود در حالی که همتایانش دچار تزلزل می شوند، منعکس کننده شرط سرمایه گذاران است که مدل های GLM، کشش سازمانی و موقعیت درک شده آن در مرز چین به درآمد پایدار تبدیل می شود. اما عقب نشینی MiniMax یادآور این است که احساسات می توانند به سرعت معکوس شوند و هر فهرست هوش مصنوعی پاداشی دریافت نمی کند.
پول کجا می تواند برود
در حالی که Zhipu جزئیاتی درباره نحوه استفاده از درآمد حاصل از فروش ثانویه ارائه نکرده است، اولویتهای یک آزمایشگاه هوش مصنوعی در این مرحله به خوبی مشخص شده است: تامین قدرت محاسباتی بیشتر، افزایش تعداد مهندسی و تحقیقاتی آن، و تامین مالی نسل بعدی مدلهای GLM. Zhipu همچنین به سمت محصولات سازمانی و توسعهدهنده سوق داده است، جایی که کشش درآمد - نه فقط قابلیت مدل خام - به طور فزایندهای تعیین میکند که چقدر میتواند یک ارزیابی را توجیه کند.
افزایش سرمایه همچنین به شرکت کمک می کند زیرا هزینه آموزش مدل های مرزی همچنان در حال افزایش است. برآوردهای صنعت قیمت آموزش یک مدل پیشرفته را ده ها میلیون دلار عنوان می کند و آزمایشگاه هایی که در مرز رقابت می کنند اکنون چندین تلاش از این دست را به صورت موازی انجام می دهند. فروش موفق در این مقیاس به شرکا و مشتریان نشان می دهد که ژیپو قدرت ماندگاری مالی برای باقی ماندن یک بازیکن درجه یک را دارد.
سیگنال فروش برای هوش مصنوعی چینی
پیشنهاد 4 میلیارد دلاری در واقع یک همه پرسی بلادرنگ در مورد ارزش گذاری هوش مصنوعی چین است. اگر قیمت آن هموار باشد و سهام باقی بماند، دیگر شرکتهای هوش مصنوعی را که فهرستها یا فروشهای ثانویه را آماده میکنند، جسارت میکند و این روایت را تقویت میکند که قهرمانان هوش مصنوعی چین میتوانند هم در فناوری و هم در بازار جذابیت با همتایان آمریکایی خود رقابت کنند. اگر دچار لغزش شود، می تواند باعث ارزیابی مجدد گسترده تری شود.
پسزمینه ژئوپلیتیکی به لحظهای اهمیت میدهد. ظهور ژیپو در کنار تشدید رقابت ایالات متحده و چین بر سر هوش مصنوعی مرزی، از جمله اختلافات بر سر دسترسی به مدل، امنیت داده ها و کنترل های صادرات، آشکار شده است. افزایش سرمایه موفقیتآمیز به ژیپو قدرت شلیک بیشتری برای سرمایهگذاری در محاسبات، استعدادها و تحقیقات در زمانی که دسترسی به تراشههای پیشرفته همچنان مورد بحث است، میدهد.
در حال حاضر، بازار شرط میبندد که حرکت ژیپو واقعی است. این که آیا این شرط نتیجه می دهد یا نه زمانی که سهام تازه باز شده - و 4 میلیارد دلار سهام جدید عرضه شده - کاملاً در دست سرمایه گذاران قرار گیرد، مشخص خواهد شد.
