Les menaces liées à l'intelligence artificielle figurent désormais en tête de liste des risques auxquels est confronté le système financier américain, selon la dernière enquête de la Réserve fédérale auprès des hauts responsables financiers, publiée vendredi. Comme l'a rapporté CNBC, l'évaluation semestrielle de la banque centrale a constaté une augmentation du nombre de personnes interrogées identifiant l'IA comme le plus grand danger pour la stabilité financière, dépassant de loin tout autre risque cité.
Ces résultats marquent une escalade frappante par rapport à l’édition du printemps de la même enquête et confirment que les régulateurs considèrent désormais l’exposition à l’IA comme une préoccupation à l’échelle du système plutôt que comme un problème opérationnel de niche pour les banques individuelles. Pour plus de contexte sur cette histoire, consultez notre tendances IA.
87 % des personnes interrogées considèrent l'IA comme un risque majeur
Parmi les personnes interrogées dans l'enquête publiée vendredi, 87 % ont cité l'IA comme un « risque majeur » pour le système financier, selon la couverture du rapport par CNBC. Ce chiffre était en hausse par rapport aux 50 % de l'enquête menée au printemps de cette année.
La part de citations d’IA la place bien devant le deuxième danger le plus mentionné : une correction des actifs à risque, cité par 52 % des personnes interrogées. Les autres principaux risques étaient la hausse des taux d’intérêt à long terme à 48 %, les cyberattaques à 43 % et la viabilité de la dette budgétaire, également à 43 %. Le problème de la dette vient du fait que la dette américaine dépasse les 40 000 milliards de dollars et que le déficit budgétaire approche les 2 000 milliards de dollars.
Les personnes interrogées comprennent un large éventail d'acteurs du marché, d'économistes, d'analystes et de sources institutionnelles, et le rapport couvre la période allant jusqu'au 28 octobre, soit quelques jours seulement avant les élections de mi-mandat de ce mois-ci.
Ce timing est important pour l’interprétation. La fenêtre d'enquête s'est fermée avant les élections et avant la dernière série de rapports sur les résultats des plus grandes entreprises liées à l'IA, ce qui signifie que la hausse des inquiétudes sur l'IA reflète un sentiment qui s'était déjà consolidé parmi les professionnels de la finance lors des turbulences du marché de l'automne, et non une réaction aux développements post-électoraux.
Trois domaines distincts de préoccupation en matière d'IA
Le rapport lui-même identifie trois canaux distincts par lesquels les personnes interrogées estiment que l’IA met le système en danger. Cité par CNBC, le rapport indique : « Les personnes interrogées ont noté trois domaines de préoccupation distincts : (1) les valorisations élevées des actions et la possibilité que des bénéfices inférieurs aux attentes puissent entraîner une baisse des valorisations et une correction du marché ;
La première préoccupation concerne directement l’environnement de marché de ces derniers mois, avec Wall Street à la pointe des hyperscalers de haut vol de l’IA dont les valorisations supposent une croissance soutenue des bénéfices. La seconde est remarquable par sa formulation : les personnes interrogées ont signalé non seulement les attaques assistées par l’IA par des acteurs étatiques sophistiqués, mais aussi la possibilité de dommages causés par les modèles d’IA frontières eux-mêmes – une reconnaissance du fait que les systèmes qui sous-tendent l’infrastructure financière pourraient être des sources d’instabilité à part entière.
La troisième préoccupation, le financement complexe lié à l’IA, reflète la manière dont le développement du secteur a été financé. La propagation rapide des centres de données alimentant la technologie est devenue un problème politique autant que financier : les sondages à la sortie des urnes lors des élections de mi-mandat de ce mois-ci ont révélé que 56 % des électeurs ont déclaré que les centres de données avaient une importance cruciale ou majeure dans leurs choix.
Le système semble stable – avec des mises en garde
Au-delà des conclusions de l’IA, le rapport conclut par ailleurs que le système financier est relativement stable. Mais il comportait un signe d'avertissement antérieur au cycle actuel de l'IA : l'effet de levier des hedge funds est à son plus haut niveau depuis 2013, selon le résumé du rapport de CNBC, et cet effet de levier est concentré sur un groupe relativement restreint d'entreprises.
La concentration aggrave les inquiétudes liées à l’IA. Si un petit nombre de fonds fortement endettés partagent une exposition aux mêmes transactions très fréquentées sur l’IA, une correction des actions liées à l’IA pourrait se transmettre à travers le système plus rapidement que ne le suggèrent les hypothèses de diversification. Cette interaction – un effet de levier concentré rencontrant une exposition concentrée – est précisément le genre de dynamique que l’enquête de la Fed est censée faire apparaître avant qu’elle ne se transforme en crise.
Ce que l'enquête signifie pour les marchés de l'IA
Le bond de l'enquête de 50 % à 87 % en six mois environ est le principal point à retenir. La rapidité de ce changement suggère que les événements récents (valorisations tendues, débats sur les dépenses des centres de données et discussions très médiatisées sur les structures de crédit liées à l'IA) ont fait évoluer les évaluations des risques des professionnels de la finance plus rapidement que tout autre thème comparable dans l'histoire des enquêtes récentes.
Pour les banques et leurs régulateurs, les résultats déterminent l’agenda du prochain cycle de surveillance. Les structures de financement liées à l’IA attireront probablement davantage l’attention des examinateurs, et la mention des modèles frontières eux-mêmes comme source potentielle de dommages donne aux discussions sur la sécurité de l’IA un lien direct avec la politique de stabilité financière.
Pour les investisseurs, le message est moins une prédiction qu’un consensus : les professionnels les plus proches du système financier classent désormais l’IA comme sa plus grande vulnérabilité. L’enquête ne dit pas qu’une crise s’annonce. Il indique que les responsables de la stabilité estiment que la plus grande inconnue du système n’est plus les taux ou l’inflation : c’est ce qui se produit lorsque le commerce de l’IA tourne.
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