Kuaishou Technology a annoncé vendredi que son unité de génération de vidéos IA, Beijing Kling, avait finalisé une ronde de financement d'environ 19,8 milliards de yuans, soit environ 2,98 milliards de dollars, dans le cadre d'un accord qui valorise l'entreprise à environ 18 milliards de dollars après financement. L'annonce a été rapportée pour la première fois par Reuters et confirmée dans un dossier de la société signalé par les médias de Hong Kong.
Il s'agit de la deuxième injection massive pour Kling en à peine trois mois. En juillet, l'unité a levé 2,8 milliards de dollars pour une valorisation pré-monétaire de 15 milliards de dollars, avec Alibaba et Tencent parmi les investisseurs. L'argent frais fait grimper la valorisation de Kling d'environ 3 milliards de dollars en un seul trimestre, une réévaluation inhabituellement rapide, même selon les normes du cycle de financement agressif de l'IA en Chine. Pour plus de contexte sur cette histoire, consultez notre couverture de l'industrie de l'IA.
Kuaishou garde un contrôle ferme
Malgré l'ampleur de l'augmentation, Kuaishou ne dilue pas son emprise sur l'entreprise. Selon les informations fournies par la société, l'opérateur de la plateforme de vidéos courtes détiendra les deux tiers du capital et 52,45 % des droits de vote de Kling par l'intermédiaire de sa société de portefeuille Lucky Labs.
La société n’a pas révélé comment elle envisageait d’utiliser les bénéfices. La liste des investisseurs pour le dernier cycle privilégie les noms stratégiques et financiers plutôt que les grands fonds de capital-risque américains qui ont dominé les précédents cycles d'IA. Parmi les nouveaux investisseurs, une unité de Kingdee International, cotée à Hong Kong, a investi 300 millions de yuans, Gongqingcheng Junke a investi 200 millions de yuans et une unité du concepteur de puces MetaX, coté à Shanghai, a ajouté 100 millions de yuans. Reuters a rapporté que les nouveaux investisseurs ont partiellement repris les engagements d'autres investisseurs et ont reçu des droits de rachat, un détail qui suggère qu'une partie du cycle était structurée plutôt qu'une simple augmentation primaire.
La position de Kling dans la course à l'IA vidéo
Kling est le pari phare de Kuaishou sur la vidéo générative, un marché devenu l'un des secteurs les plus compétitifs de l'industrie de l'IA. Selon Reuters, l'unité est en concurrence avec les modèles de génération vidéo IA d'OpenAI, de Google et du propriétaire de TikTok, ByteDance, chacun d'entre eux ayant livré des mises à niveau successives et rapides de ses propres modèles vidéo au cours de l'année écoulée.
La logique concurrentielle derrière ce cycle est simple. La génération de vidéos haute fidélité est l'une des charges de travail les plus gourmandes en calcul du secteur, et les cycles de formation pour les modèles vidéo de pointe nécessitent un accès continu à de grandes flottes de GPU. Un trésor de guerre de près de 3 milliards de dollars donne à Kling la possibilité de suivre le rythme de la formation tout en finançant les coûts d'inférence liés au service à des centaines de millions d'utilisateurs de vidéos courtes.
L'avantage de Kuaishou sur le marché intérieur est important ici. Contrairement aux startups occidentales d'IA vidéo qui vendent des abonnements aux créateurs, Kling est intégré dans une plate-forme grand public avec une énorme base d'utilisateurs existante en Chine, ce qui lui confère un canal de distribution direct et une boucle de rétroaction d'invites d'utilisateurs réels à une échelle que la plupart de ses concurrents ne peuvent égaler.
Une introduction en bourse serait sur la feuille de route
Le financement établit également une éventuelle cotation publique. Bloomberg News a rapporté plus tôt ce mois-ci, citant des personnes proches du dossier, que Kling prévoyait une introduction en bourse l'année prochaine. Un méga-tour de table réalisé avec une valorisation de 18 milliards de dollars donne aux banquiers un marqueur de prix clair et récent sur lequel travailler, et donne aux premiers investisseurs une voie structurée vers la liquidité.
Si la cotation se concrétise, Kling deviendra l’une des sociétés chinoises d’IA les plus précieuses à entrer en bourse, et un test pour savoir si les investisseurs du marché public soutiendront l’économie de la vidéo générative, lourde de calcul, aux valorisations fixées par les marchés privés.
Ce que dit le cycle sur le cycle de financement de l'IA en Chine
La cadence est remarquable. Kling est passé d'une augmentation de 2,8 milliards de dollars en juillet à une clôture de 2,98 milliards de dollars fin octobre, la valorisation passant d'environ 15 milliards de dollars avant l'argent à 18 milliards de dollars après l'argent en l'espace d'un trimestre. Les entreprises chinoises d’IA ont augmenté à un rythme que leurs homologues occidentaux, malgré des chiffres plus élevés, n’ont généralement pas tenté à mi-parcours.
L’implication de sociétés cotées telles que Kingdee et MetaX reflète également un modèle de financement nettement national, dans lequel des entreprises publiques et des véhicules d’investissement locaux prennent des participations directes dans des unités stratégiques d’IA. Les droits de rachat attachés à certaines positions, tels que rapportés par Reuters, rappellent que la totalité de ce capital n'est pas valorisée comme le risque de risque classique.
Que regarder
Trois choses méritent d'être suivies à partir d'ici. Premièrement, Kling révèle-t-il comment les 2,98 milliards de dollars seront dépensés, en particulier la répartition entre le calcul de formation, la capacité d'inférence et le recrutement de chercheurs. Deuxièmement, si le plan d’introduction en bourse annoncé par Bloomberg se concrétise et à quelle valorisation il est évalué par rapport à ce cycle. Troisièmement, les prochaines versions de modèles de Kling peuvent-elles tenir tête à OpenAI, Google et ByteDance, dont les propres modèles vidéo continuent de s'améliorer sur des cycles courts ?
Pour l’instant, le message du cycle est que la course à la vidéo générative est financée comme une entreprise d’infrastructure à forte intensité de capital, car c’est ce qu’elle est devenue.
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