Nvidia est en pourparlers pour devenir un investisseur clé dans l'introduction en bourse d'Anthropic, engageant jusqu'à 10 milliards de dollars dans ce qui pourrait devenir la plus grande introduction en bourse de l'histoire, selon une exclusivité de Reuters publiée vendredi soir et continuant à diriger le cycle de l'actualité économique de l'IA tout au long du week-end.

Deux personnes proches du dossier ont déclaré à Reuters qu'Anthropic cherchait à lever jusqu'à 100 milliards de dollars pour une valorisation d'environ 2 000 milliards de dollars – et que le fabricant de puces auprès duquel il achète la plupart de ses calculs pèse jusqu'à 10 milliards de dollars sur ce total. Bloomberg a rapidement repris le rapport et l'histoire a continué à faire l'objet d'une nouvelle couverture médiatique de la part de médias tels que Mashable et The American Bazaar dimanche. Pour un suivi continu de l'accord et de la réaction du marché à son sujet, suivez notre section Actualités commerciales sur l'IA.

Les chiffres derrière l'accord

Il est difficile de surestimer les chiffres généraux. Une augmentation de 100 milliards de dollars éclipserait toutes les introductions en bourse précédentes. Reuters, citant les données de Dealogic, a noté que les introductions en bourse aux États-Unis, à l'exclusion des véhicules à chèque en blanc, ont levé un montant record de 137 milliards de dollars au cours des huit premiers mois de 2026, ce qui signifie qu'Anthropic à lui seul chercherait à obtenir environ 73 % de ce que toutes les autres cotations américaines combinées ont levé au cours d'une année record.

La valorisation de 2 000 milliards de dollars placerait Anthropic, une société privée fondée en 2021, au-dessus de la capitalisation boursière de la plupart des titres du S&P 100 au moment où ses actions commencent à être négociées. Aucune des deux sociétés n'a confirmé les termes : Anthropic a refusé de commenter et Nvidia n'a pas répondu à la demande de Reuters, et les deux sources ont averti que les plans restaient en discussion et pourraient changer.

Pourquoi un investisseur principal est important

Un investisseur principal s'engage sur une tranche définie d'une offre avant qu'elle ne soit largement commercialisée, donnant ainsi aux acheteurs institutionnels derrière eux la confiance que le livre remplira. Pour une introduction en bourse de cette taille, ce rôle n’est pas une subtilité – c’est sans doute la différence entre une cotation réussie et un embarras historique.

Le précédent souligné par Reuters est instructif : lorsque Arm est devenu public, Nvidia elle-même a servi d’investisseur principal aux côtés d’Amazon. Désormais, le même manuel de jeu peut être appliqué à une échelle environ deux ordres de grandeur plus grande, avec Nvidia une fois de plus aux commandes.

La Circulaire Fournisseurs-Investisseurs

L’aspect le plus scruté de l’accord est ce que les analystes décrivent comme la relation circulaire entre les deux sociétés. Nvidia vend à Anthropic les GPU sur lesquels fonctionnent ses modèles. Dans le cadre de ce plan, Nvidia contribuerait également à fixer le prix que le marché paierait pour les actions d'Anthropic.

Le modèle a été défini en novembre 2025, lorsque Microsoft, Nvidia et Anthropic ont annoncé un ensemble de partenariats stratégiques : Nvidia s'est engagé à hauteur de 10 milliards de dollars et Microsoft jusqu'à 5 milliards de dollars d'investissements, tandis qu'Anthropic s'est engagé à acheter 30 milliards de dollars de capacité de calcul Azure – fonctionnant sur des puces Nvidia – et à conclure un contrat pour un gigawatt de capacité supplémentaire. Comme l'a observé l'analyse de TECHi du rapport de Reuters, jusqu'à 15 milliards de dollars ont afflué des deux partenaires, tandis que 30 milliards de dollars ont été reversés à l'un d'eux pour le matériel construit par l'autre. Un deuxième montant de 10 milliards de dollars de Nvidia lors de l'introduction en bourse étendrait cette tendance au marché public.

Nvidia n’est pas non plus le seul à occuper les deux sièges. Amazon et Google comptent parmi les plus grands bailleurs de fonds d'Anthropic et ses plus grands fournisseurs de calcul. En avril, Anthropic a annoncé qu'elle consacrerait plus de 100 milliards de dollars sur une décennie à AWS tout en utilisant plus d'un million de puces Trainium2 d'Amazon, et elle a convenu séparément avec Google et Broadcom d'ajouter plusieurs gigawatts de capacité TPU. Le registre des investisseurs finançant Anthropic et le registre des fournisseurs qu'elle paie sont presque la même liste.

Rien de tout cela n’est inapproprié ou caché : les investissements stratégiques de la part des fournisseurs sont une caractéristique normale des industries à forte intensité de capital. Mais cela change ce que signale un engagement d’ancrage. Un investisseur principal est censé être un vote de confiance indépendant dans un prix. La participation d'un fournisseur dans un client qui s'est déjà engagé contractuellement à acheter son matériel s'apparente davantage à un fournisseur finançant son propre carnet de commandes, une distinction que les analystes du marché surveilleront de près lorsque le prospectus sera publié.

La croissance d'Anthropic justifie la demande - sur papier

Ce qui rend ce chiffre discutable, c’est la croissance en dessous. Le chiffre d'affaires annualisé d'Anthropic a dépassé 65 milliards de dollars à la fin du mois de juillet, selon les chiffres de l'entreprise cités dans la couverture de Reuters, soit une hausse par rapport à environ 9 milliards de dollars à la fin de 2025, soit une multiplication par plus de sept en sept mois. Le Wall Street Journal a rapporté séparément que le bénéfice d'Anthropic au troisième trimestre devrait dépasser le milliard de dollars, une affirmation inhabituelle pour une entreprise à ce stade d'hypercroissance.

Pour les actionnaires de Nvidia, 10 milliards de dollars ne constituent pas un événement de bilan. La société se négocie à une valorisation mesurée en milliers de milliards et a déjà pris des participations stratégiques. La question la plus importante, soulevée par les analystes cités dans le rapport de Reuters, est celle de la divulgation : lorsqu'un fournisseur finance des clients qui s'engagent à acheter son matériel, les investisseurs finissent par se demander quelle part de la demande de puces déclarée correspond à un véritable appétit du marché final et quelle part représente du capital recyclé. À mesure que les paris sur les infrastructures d’IA deviennent plus importants et plus étroitement liés, cette question comptable se déplace au centre du débat haussier pour l’ensemble du secteur. Notre page d'accueil en dit plus sur la façon dont les réseaux de financement de l'IA se resserrent.

Ce qui vient ensuite

Les deux sociétés restent silencieuses et les sources interrogées par Reuters ont souligné que rien n’était définitif. Les documents d'introduction en bourse et la fenêtre de lancement d'Anthropic ont fait l'objet d'intenses spéculations depuis des semaines, des rapports antérieurs faisant état d'un lancement à la mi-octobre et d'un syndicat bancaire dirigé par Morgan Stanley et Goldman Sachs. Un engagement d'ancrage de Nvidia, s'il est finalisé, serait le signal le plus clair à ce jour que la plus grande introduction en bourse jamais tentée bénéficie du soutien institutionnel dont elle a besoin pour fixer son prix – et l'exemple le plus visible à ce jour des boucles de capitaux d'IA se refermant sur elles-mêmes.

Gardez une longueur d'avance sur l'IA

Les conditions des transactions, les dépôts et les mouvements du marché changent quotidiennement. Suivez tous les développements sur la page d'accueil d'AI Buzz Wire.

Lire plus d'actualités sur l'IA →