Microsoft a généré 10 milliards de dollars de revenus grâce à ses accords commerciaux avec OpenAI au cours du trimestre clos le 30 septembre, selon un dossier réglementaire divulgué mercredi. Ce chiffre représente près de 11 % du chiffre d'affaires trimestriel total de Microsoft, soit 92,3 milliards de dollars, ce qui souligne à quel point la fortune du géant du logiciel est désormais liée au laboratoire d'IA qu'il finançait autrefois en guise de pari secondaire. Pour les lecteurs qui suivent les derniers développements de l'IA, peu de chiffres illustrent plus clairement l'ampleur de l'économie de l'IA que celui-ci : une seule relation client génère désormais des revenus à la même échelle qu'une entreprise Fortune 500 entière.
Les chiffres derrière les 10 milliards de dollars
Les 10 milliards de dollars provenaient d'accords commerciaux comprenant des paiements de partage des revenus, a indiqué Microsoft dans le dossier. Cela équivaut à environ 40 milliards de dollars à un rythme annualisé, un chiffre qui aurait semblé invraisemblable lorsque Microsoft a investi pour la première fois plus de 13 milliards de dollars dans OpenAI. Pour l’ensemble de l’exercice 2026, les revenus attribués à OpenAI ont atteint 24,1 milliards de dollars.
Microsoft a également déclaré 7,2 milliards de dollars de créances impayées auprès d'OpenAI fin septembre, contre 6 milliards de dollars fin juin. Les créances représentent l'argent qu'OpenAI doit pour des transactions précédentes plutôt que des revenus supplémentaires, mais le solde croissant est un signe de l'ampleur des échanges commerciaux entre les deux sociétés aux conditions de crédit.
Microsoft n'a pas précisé quelle part des 10 milliards de dollars provenait des paiements de partage des revenus par rapport à la consommation du cloud Azure, et la société n'a pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires sur cette répartition.
Un partenariat réécrit par étapes
L'architecture financière actuelle est le produit de plusieurs renégociations. L'investissement initial de Microsoft en a fait le fournisseur de cloud exclusif d'OpenAI, OpenAI partageant apparemment 20 % de ses revenus avec Microsoft – un pourcentage qu'aucune des deux sociétés n'a confirmé publiquement. Des documents divulgués fin 2025, rapportés par TechCrunch, montrent que Microsoft a reçu 865,8 millions de dollars en paiements nets de partage des revenus au cours des seuls neuf premiers mois de 2025.
La relation a commencé à se détendre en octobre 2025, lorsque Microsoft a renoncé à son droit de premier refus sur les charges de travail cloud d'OpenAI, donnant ainsi à la startup la liberté de s'associer avec des fournisseurs concurrents. En échange, OpenAI s’est engagé à acheter 250 milliards de dollars supplémentaires en services Azure – un chiffre qui éclipsait les revenus circulant dans l’autre sens à l’époque.
Dans le cadre d'un accord d'avril 2026, OpenAI continue de partager ses revenus avec Microsoft jusqu'en 2030, sous réserve d'un plafond, même s'il travaille avec des fournisseurs de cloud concurrents. Le résultat est une situation inhabituelle : les deux sociétés comptent simultanément parmi les clients, investisseurs et concurrents les plus importants l'une de l'autre.
Azure Growth masque un équilibre délicat
La divulgation d’OpenAI a été accompagnée de résultats importants. Microsoft a enregistré son dixième trimestre record consécutif, avec un chiffre d'affaires en hausse de 19 % à 92,3 milliards de dollars et une croissance d'Azure s'accélérant à 48 %. La demande en matière d’IA est largement considérée comme l’un des principaux moteurs de cette dynamique du cloud.
Pourtant, la dépendance va dans les deux sens. OpenAI brûle des liquidités à un rythme historique pour financer ses engagements en matière de calcul, et une grande partie de ses dépenses Azure est financée par les investisseurs mêmes qui parient sur son avenir. Les analystes ont averti à plusieurs reprises que les revenus de Microsoft en matière d'IA, bien que réels, sont concentrés chez une contrepartie dont le chemin vers la rentabilité reste à prouver. Le solde croissant des créances – 7,2 milliards de dollars et en hausse – sera considéré comme un indicateur de la question de savoir si les obligations d'OpenAI sont réglées à temps.
Il existe également des frictions concurrentielles à gérer. Microsoft vend désormais ses propres produits Copilot AI qui concurrencent directement les offres d'OpenAI pour les entreprises clientes, même s'il considère OpenAI comme son plus grand contributeur de revenus connu. Le plafond du partage des revenus d'avril 2026 incite Microsoft à accroître d'autres sources de revenus de l'IA avant la fin de l'accord.
Ce que cela signifie pour l'économie de l'IA
L’ampleur des flux de trésorerie d’OpenAI-Microsoft remodèle les attentes de l’ensemble du secteur. Le cadrage du dossier par GeekWire l'a capturé sans détour : le projet OpenAI est désormais "plus grand que Bing ou Xbox", deux franchises qui ont défini les époques antérieures de Microsoft. Une contribution trimestrielle de 10 milliards de dollars d'un partenaire signifie que les appels aux résultats de Microsoft sont désormais, en partie, des référendums sur la trajectoire d'OpenAI. Il constitue également une référence quant à ce que les grands laboratoires d'IA peuvent orienter vers leurs partenaires cloud : des concurrents tels qu'Anthropic et Google ont conclu leurs propres accords cloud de plusieurs milliards de dollars, même si aucun n'atteint encore cette ampleur.
Pour les concurrents du cloud, le message est que le budget de calcul d'OpenAI constitue le plus gros gain en termes de ventes aux entreprises et qu'il est contesté. Pour les investisseurs, le dossier offre une rare fenêtre auditée sur la valeur réellement produite par le boom de l’IA générative – par opposition aux valorisations annoncées lors des cycles de financement.
Le prochain point de contrôle survient lorsque les propres données financières d'OpenAI font surface, que ce soit à travers ses préparatifs d'introduction en bourse ou des fuites continues. En attendant, les documents déposés par Microsoft constituent le document public le plus clair sur les sommes réellement dépensées par la révolution de l'IA.
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