Nvidia חזתה הכנסה שנתית של כ-673 מיליארד דולר לשנת הכספים 2028, תוצאה של תחזית צמיחה של 70% שסיפקה סמנכ"לית הכספים קולט קרס במהלך שיחת הרווחים של החברה לרבעון השני של הכספים 2027 ב-26 באוגוסט, על פי סיכום השיחה ודו"חות מ-CNBC ומקורות אחרים.

הנתון - תחזית מרומזת המבוססת על שיעור הצמיחה של 70% שהוחל על הקונצנזוס הנוכחי של וול סטריט לשנת הכספים 2027, כפי שמעקב LSEG - יציב את Nvidia לפני אפל ואלפבית בהכנסות, וישאיר את אמזון כחברת הטכנולוגיה היחידה בארה"ב עם מכירות צפויות גבוהות יותר, כך דיווחה CNBC. זה גם עולה בהרבה על הערכת האנליסטים הממוצעת של צמיחה של 44% לאותה שנה.

סוג חדש של הדרכה

יש לציין, Nvidia לא סיפקה בעבר תחזית כל כך רחוק לעתיד. המנכ"ל Jensen Huang הציע בעבר אינדיקציות לטווח קצר יותר לביקוש לשבבי בינה מלאכותית, אך תחזית רשמית לשנתיים קדימה מסמנת שינוי באופן שבו החברה מתקשרת עם משקיעים.

תגובת השוק העלתה שההנחיה נחתה היטב. מניית Nvidia טיפסה בערך ב-4% ל-5.6% במסחר ממושך לאחר הפרסום, כאשר החשבונות של הסשן היו שונים בטווח המדויק - פער המשקף את טווח המסחר לאחר שעות העבודה ולא כל שינוי בתחזית החברה.

התעדכן בחדשות הבינה המלאכותיות מהחברות שמניעות את בניית התשתית.

הרבע מאחורי התחזית

התחזית נשענת על רבעון שבעצמו גבר על הציפיות. Nvidia דיווחה על הכנסות של 96.2 מיליארד דולר ברבעון השני של הכספים 2027, יותר מכפול מהנתון המקביל אשתקד, כאשר ההכנסות ממרכזי נתונים עלו ב-117% ל-89 מיליארד דולר.

התוצאות מחזקות דפוס שהגדיר את שנות הכספים האחרונות של Nvidia: גם כשבסיס ההכנסות של החברה גדל מאוד, אחוזי הצמיחה המשיכו לטפס ולא לדעוך, תוך סתירה לציפיות שחוק המספרים הגדולים יאט את החברה.

הרבעון גם סיפק את הבסיס לתחזית לטווח ארוך יותר. קרס קשרה את התחזית הפיסקלית לשנת 2028 לדרישת נראות ש-Nvidia טוענת שיש לה כעת מלקוחות הרבה מעבר למפעילי מרכז הנתונים היפר-סקאליים ששלטו בשלבים מוקדמים יותר של הבנייה, שינוי שהואנג הרחיב עליו בהמשך השיחה.

ההיצע, לא הביקוש, הוא התקרה

אולי הטענה הבולטת ביותר מהשיחה עניינה מה מעכב את Nvidia. הואנג אמר כי מחסור ברכיבים - בפרט זיכרון - מנע מהחברה להקרין שיעור צמיחה גבוה עוד יותר, שכן תשתית AI צורכת כעת נתח הולך וגדל מיכולת ייצור השבבים והזיכרון העולמיים.

"הביקוש שלנו גדול בהרבה מ-70%. ההיצע שלנו מאפשר לנו לספק בביטחון 70%, ואנחנו הולכים להמשיך לעבוד עם שרשרת האספקה ​​שלנו כדי להגדיל את זה", אמר הואנג בשיחה.

המסגרת הופכת את דאגת המשקיעים הרגילה לגבי חברות שבבים: השאלה היא לא אם הלקוחות יקנו, אלא האם הספקים יכולים לספק את הזיכרון והרכיבים הדרושים לבניית מערכות מהר מספיק. אילוצי זיכרון הופיעו כנושא חוזר ברחבי תעשיית החומרה של AI השנה, עם השפעות מתקדמות על תמחור השרתים.

בסיס לקוחות רחב יותר

הואנג גם דחה את הרעיון שהצמיחה של Nvidia תלויה במעגל קטן של היפר-סקאלרים. לדבריו, השלב הבא של הביקוש יגיע מקבוצה רחבה יותר של קונים - חברות בינה מלאכותית אזוריות, ספקי ניאוקלאוד, סטארט-אפים וארגונים קונבנציונליים - קטגוריה שהחברה מקבצת תחת המותג ACIE, שאותה תיאר בעבר כ"בלתי נראית ברובה".

"הפעם בשנה שעברה, מעבדה אחת לבדה הניעה את הבנייה; היום, יש לנו תור זהב של מעבדות בינה מלאכותית וסטארט-אפים חדשים, מעבדות גבולות מרובות המותרות במקביל, מערכת אקולוגית משגשגת של מודל פתוח ובינה מלאכותית פיזית שמגיעה לאינטרנט - עם מומנטום חזק ברחבי ארה"ב וברחבי העולם", אמר הואנג.

Nvidia גם מוכרת את קבוצת הלקוחות הזו יותר מאשר GPUs, וממצבת את עצמה כשותפת תשתית רחבה יותר המספקת רשתות, מערכות ורכיבי מרכז נתונים אחרים לארגונים שאינם יכולים להרכיב את המחסנית בעצמם. בסיס לקוחות המפוזר על פני ספקים וארגונים אזוריים יקטין את התלות של Nvidia בתקציב ההון של כל היפר-scaler בודד - טיעון גיוון המכוון ישירות למשקיעים שהטילו ספק בריכוז ההכנסות שלה.

במה לצפות

התחזית מניחה שהקונצנזוס הפיסקאלי של וול סטריט לשנת 2027 מתקיים, מה שהופך אותו לנתון מותנה ולא להנחיה רשמית במובן המסורתי. שלושה משתנים יקבעו אם זה יתברר כשמרני: באיזו מהירות מתרחב היצע הזיכרון, האם הביקוש לארגונים ולניאוקלאוד מתממש בקצב שהוא מתאר, וכיצד בקרות הייצוא משפיעות על הביקוש שניתן לטפל בסין.

מה שהכרזה כן קובעת הוא המסלול של בניית תשתית AI כפי ש-Nvidia רואה זאת. חברה שבילה שנים בהזלזול בביקוש, אומרת כעת למשקיעים - שנתיים מראש - שהאילוץ שלה הוא ההיצע.

---

הישאר לפני AI

קבל את החדשות, הניתוחים ופריצות הדרך האחרונות של AI - הכל במקום אחד.

קרא עוד חדשות AI →