OpenAI ניהלה דיונים מוקדמים עם משקיעים לגבי סבב גיוס חדש שיעריך את יצרנית ChatGPT ביותר מ-1.2 טריליון דולר, כך דיווח ה-Financial Times שלשום, במה שידורג בין גיוסי הכספים הפרטיים הגדולים ביותר שנוסו אי פעם. רויטרס והוול סטריט ג'ורנל עקבו אחריו במהירות עם אישורים משלהם, והמידע דיווח על שיחות מוקדמות דומות על סבב שעשוי להעלות את הערכת השווי של החברה ל-1.2 טריליון דולר ומעלה.

לפי ה-FT, הסבב יאפשר לתומכים ותיקים להגדיל את החשיפה שלהם ל-OpenAI לפני הנפקה ראשונית צפויה. אדם שמכיר את הנושא אמר שכל החלטה להתקדם בגיוס הכספים תהיה תלויה בדיוק מתי OpenAI תחליט לצאת לציבור. על פי הדיווחים, השיחות היו ביוזמת משקיעים ולא על ידי החברה עצמה. For more context on this story, see our ongoing AI news.

הערכת שווי שתזנק אנתרופית

סבב בקנה מידה כזה יבסס את מעמדה של OpenAI כחברת הבינה המלאכותית הפרטית היקרה ביותר בעולם. זה גם יאפשר לחברה לקפוץ ביריבה הראשית שלה אנתרופיק, שגייסה הון במאי לפי שווי של 965 מיליארד דולר, לפי דיווח בלומברג.

סם אלטמן, מנכ"ל OpenAI, אמר בראיון ל-Fortune כי ההנפקה של החברה עדיין בעבודות אך לא תתרחש השנה, והוסיף כי היא ככל הנראה לא תתקיים עד 2027. ציר הזמן הזה למעשה דוחף את הרישום הרבה מעבר לחלון שמשקיעים רבים ציפו לו, והופך סבב פרטי לדרך הישירה ביותר עבור תומכים קיימים להגדיל בינתיים את המניות שלהם.

מהגשה לעיכוב: מסלול ההנפקה הארוך של OpenAI

הדרך של OpenAI לשווקים הציבוריים הייתה מפותלת. החברה הגישה בקשה להנפקה ראשונית בארה"ב ביוני, כך דיווחה רויטרס אז, בעקבות הגשתה של אנתרופיק עצמה כששתי ענקיות הבינה המלאכותית רצו זו בזו לוול סטריט. אלטמן טען לאחר מכן שיציאה לציבור השנה לא תהיה מומלצת על רקע הוויכוח הסוער על בטיחות בינה מלאכותית, והדיווחים במהלך הקיץ הצביעו בעקביות על רישום שחמק מ-2026.

קנה המידה של החברה מסביר את סבלנות המשקיעים בה. ChatGPT התקרבה למיליארד משתמשים פעילים שבועיים על פי נתונים שדווחו מוקדם יותר השנה, וההשקה של דגם ה-GPT-6 Astra שלה גררה ביקוש ארגוני עז בשבועות האחרונים - מספיק כדי ש-OpenAI השהתה הרשמות חדשות לשכבת ChatGPT Pro שלה כשהשרתים מתאמצים תחת העומס.

מירוץ הנפקה עם שיא לנצח

OpenAI לא לבד בחיזור לשווקים ציבוריים. אנתרופיק, יצרנית הצ'אטבוט של קלוד, מתכוננת להנפקה משלה ובחרה בנאסד"ק כמקום הרישום שלה. בלומברג דיווחה כי Anthropic מבקשת לגייס כמו או יותר ממה ש-SpaceX עשתה בהנפקת השיא של 86.3 מיליארד דולר ביוני, כאשר הרישום עשוי להגיע כבר באוקטובר.

הסיכוי לשתי רשימות מגה גב אל גב הפך את מרוץ ההנפקה של AI לאחד הסיפורים הנצפים ביותר בשוקי ההון. סבב פרטי חדש ל-OpenAI בשווי של 1.2 טריליון דולר פלוס יהווה נקודת התייחסות בולטת למשא ומתן זה - ועלול לסבך את המאמץ של אנתרופיק לקבל פרמיה משלה אם משקיעים יתחילו לתהות כיצד הערכות השווי היחסיות של שני המנהיגים מסתדרות עם ההכנסות היחסיות שלהם.

תזמון על העקבים של GPT-6 Astra

הוול סטריט ג'ורנל דיווח כי הדיונים מגיעים בעקבות שחרורו של הדגם החדשני ביותר של OpenAI, GPT-6 Astra, שהשקתו שלטה בתשומת הלב של התעשייה. השקת המודל לא הייתה חסרת חיכוך - OpenAI הגבילה את הגישה לגרסאות המסוגלות ביותר של המודל בגלל חששות של אבטחת סייבר, אפילו כשלקוחות משלמים מיהרו לאמץ אותו.

נראה שהמומנטום המסחרי הזה הוא חלק מהמגרש למשקיעים. אם השיחות יבשילו לכדי גיליון מונחים, בעלי מניות ותיקים כמו חברות הון סיכון וקרנות הון ריבוניות יזכו בהזדמנות חדשה לעלות ממוצע של עמדותיהם לפני שהפיננסים של החברה יעמדו בפני בדיקה של הרגולטורים בשוק הציבורי.

דיון בטיחות מצל את הגיוס

החדשות נוחתות ברגע יוצא דופן. רק השבוע, אלטמן עמד לצד מנכ"לים יריבים בוועידת Dreamforce של Salesforce, ואישר את הקריאה של מנכ"ל Anthropic Dario Amodei לשקול להאט את קצב פיתוח הבינה המלאכותית הגבולית - עמדה שגררה נזיפה פומבית נוקבת מצד ג'נסן הואנג מ-Nvidia, שכינה את מסגרת המהירות מול הבטיחות כבחירה שקרית על פי CNBC.

השילוב הזה לא נעלמה מעיניהם של המבקרים או הלקוחות. האינפורמציה דיווחה כי הוויכוח "הקצב" הפחיד כמה לקוחות סטארט-אפים התלויים במודלים של שתי המעבדות. הנשיא דונלד טראמפ, מצדו, דחה את אזהרות הבטיחות כמתיחה במהלך אותו מחזור חדשות, בטענה שכל האטה תעניק יתרון לסין.

אם הזרמים הצולבים האלה משפיעים על גיוס הכספים נותר לראות. השיחות נמצאות בשלב מוקדם, מעורבות כמה משקיעים גדולים, ועשויות שלא להוביל לעסקה, הזהירו האנשים הבקיאים. אבל אם יושלם לפי הערכת השווי המדווחת, הסבב ידגיש עד כמה התיאבון של השוק הפרטי לבינה מלאכותית גבולית גדל באופן דרמטי - ויהפוך את הדרך של OpenAI לבכורה ציבורית ב-2027 למסלול ההנפקה היקר ביותר שנבנה אי פעם.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →