शुक्रवार को प्रीमार्केट ट्रेडिंग में अमेज़ॅन के शेयरों में 7% की गिरावट आई, जब कंपनी ने तीसरी तिमाही के नतीजों की रिपोर्ट दी, जिससे राजस्व और कमाई दोनों में वॉल स्ट्रीट की उम्मीदें कम हो गईं, एक बड़े एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर बिल ने पिछले बारह महीनों में अपने मुफ्त नकदी प्रवाह को नकारात्मक $ 42.4 बिलियन तक बढ़ा दिया। इंटेल, जिसने गुरुवार की समापन घंटी के बाद भी रिपोर्ट दी, सीएनबीसी के अनुसार, चौथी तिमाही के कमजोर मार्गदर्शन जारी करने के बाद, सत्र के दौरान 25% प्रीमार्केट गिरा और 29% तक डूब गया। इस कहानी पर अधिक संदर्भ के लिए, हमारे चल रहे नवीनतम एआई विकास देखें

ये दोनों निराशाएँ बिग टेक के लिए एक कठिन सप्ताह का विस्तार करती हैं। अल्फाबेट की खुद की भारी रिपोर्ट के बाद गुरुवार को नैस्डैक पहले ही 1.6% गिरकर बंद हुआ था, और इन्वेस्टोपेडिया के अनुसार, नैस्डैक से जुड़ा वायदा शुक्रवार के खुलने से पहले 2.6% नीचे था, एसएंडपी 500 वायदा 1.1% कम था।

संख्या में तिमाही

याहू फाइनेंस के कमाई लाइव ब्लॉग में दिए गए आंकड़ों के मुताबिक, अमेज़ॅन ने $ 201.9 बिलियन के राजस्व पर $ 1.89 की प्रति शेयर आय दर्ज की, जो क्रमशः $ 1.97 और $ 202.25 बिलियन की ब्लूमबर्ग-संकलित विश्लेषक सहमति से कम है। पिछले साल की इसी तिमाही में कंपनी ने $180.16 बिलियन राजस्व पर $1.95 प्रति शेयर कमाया था। प्रबंधन ने नोट किया कि इस वर्ष प्राइम डे की तीसरी तिमाही से दूसरी तिमाही में बदलाव से साल-दर-साल वृद्धि में लगभग 400 आधार अंक की लागत आई।

AWS तेजी से बढ़ता रहता है

बिकवाली के मूल में विरोधाभास यह है कि अमेज़ॅन का क्लाउड व्यवसाय पांच वर्षों की तुलना में तेजी से बढ़ रहा है। रॉयटर्स ने बताया कि AWS का राजस्व साल दर साल 39% बढ़कर $46.0 बिलियन हो गया, जो कि विश्लेषकों के अनुमान $45.68 बिलियन से अधिक है और 2021 के बाद से इसके सबसे तेज़ विस्तार को दर्शाता है। सीईओ एंडी जेसी ने AWS की वार्षिक राजस्व रन दर $184 बिलियन रखी और 2027 और 2028 दोनों में 40% से ऊपर की वृद्धि का अनुमान लगाया, बैकलॉग द्वारा समर्थित उन्होंने $578 बिलियन का अनुमान लगाया। टेकक्रंच ने कहा कि जेसी ने कहा है कि एडब्ल्यूएस अंततः एक ट्रिलियन-डॉलर का व्यवसाय होगा।

जेसी ने यह भी तर्क दिया कि बाजार इस बात को कम आंक रहा है कि बादल संक्रमण कितनी जल्दी रहता है। उन्होंने कमाई कॉल पर कहा, "यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि वैश्विक आईटी खर्च का अधिकांश हिस्सा, लगभग 85%, अभी भी ऑन-प्रिमाइस है, और हम 10 साल के चक्र में हैं, जहां यह समीकरण बदल जाएगा।" उन्होंने कहा कि अमेज़ॅन की बेडरॉक अनुमान सेवा पर फॉर्च्यून 500 खर्च साल दर साल लगभग 7 गुना बढ़ गया, कुल बेडरॉक टोकन वॉल्यूम लगभग 17 गुना बढ़ गया।

कैश बर्न की समस्या

जिस बात ने निवेशकों को डरा दिया वह उस वृद्धि की लागत थी। 30 सितंबर को समाप्त बारह महीनों में अमेज़ॅन का मुफ्त नकदी प्रवाह नकारात्मक $42.4 बिलियन पर आ गया, जबकि एक साल पहले सकारात्मक $14.8 बिलियन था, क्योंकि पूंजीगत व्यय ने परिचालन नकदी उत्पादन को प्रभावित किया था। कंपनी ने 2026 के लिए लगभग 220 बिलियन डॉलर के नकद पूंजी व्यय की अपनी उम्मीद दोहराई और निवेशकों से कहा कि वे 2027 में "सार्थक रूप से अधिक" खर्च की उम्मीद करें। जेसी ने स्वीकार किया, "जिस तरह से हम कैपेक्स को बढ़ाने के बारे में बात कर रहे हैं, वह सार्थक है।"

मार्गदर्शन कम मिलता है

आगे के दृष्टिकोण ने नसों को शांत करने के लिए कुछ नहीं किया। याहू फाइनेंस के अनुसार, अमेज़ॅन ने चौथी तिमाही में शुद्ध बिक्री को $240 बिलियन से $247 बिलियन की सीमा तक निर्देशित किया, जिसका $243.5 बिलियन का मध्यबिंदु विश्लेषकों के अनुमान से $244.5 बिलियन से कम हो गया। 28.5 अरब डॉलर से 33.5 अरब डॉलर की अनुमानित परिचालन आय इसी तरह मध्य बिंदु पर 32.99 अरब डॉलर की आम सहमति से पीछे रही। लाइव ब्लॉग में कहा गया है कि अमेज़ॅन ने लगातार आठ तिमाहियों के लिए सर्वसम्मति के अनुमान से कम परिचालन आय पूर्वानुमान जारी किए हैं, एक ऐसी आदत जिसने निवेशकों को अंतर्निहित व्यवसाय के प्रदर्शन के बावजूद भी निराशा के लिए तैयार रहने के लिए प्रशिक्षित किया है।

चिप और क्रिप्टो कॉम्प्लेक्स सेलऑफ़

चिप निर्माता द्वारा कमजोर चौथी तिमाही के मार्गदर्शन जारी करने के बाद इंटेल की गिरावट सत्र का सबसे तेज कदम था, लेकिन दर्द सेमीकंडक्टर कॉम्प्लेक्स में फैल गया। इन्वेस्टोपेडिया के अनुसार, एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेस 9% प्रीमार्केट गिर गए, माइक्रोन और मार्वेल प्रत्येक 6% गिर गए, और एनवीडिया और ब्रॉडकॉम 3% से अधिक गिर गए, जिससे iShares सेमीकंडक्टर ETF 6% से अधिक गिर गया। बिटकॉइन पिछले दिन $82,000 के उच्च स्तर से लगभग $77,400 तक फिसल गया, जिससे स्ट्रैटेजी, कॉइनबेस और रॉबिनहुड जैसे क्रिप्टो-लिंक्ड स्टॉक 6% से 7% नीचे आ गए।

सब कुछ बिक नहीं गया. पिछले महीने में वॉलमार्ट 2% बढ़ा और 16% चढ़ गया, 24/7 वॉल सेंट ने खुदरा दिग्गज को एआई-खर्च व्यापार के लिए एक रक्षात्मक प्रतिकार के रूप में वर्णित किया। मेटा में 2% की गिरावट आई और अल्फाबेट में लगभग 1% की गिरावट आई, जिससे गुरुवार का नुकसान बढ़ गया।

##विश्लेषक क्या कह रहे हैं

प्रतिक्रियाएँ परिचित बुल-भालू फ़ॉल्ट लाइन के साथ विभाजित हो गईं। 24/7 वॉल सेंट बैंक ऑफ अमेरिका के अनुसार, टीडी कोवेन ने बिकवाली को अत्यधिक बताया और अमेज़ॅन पर अपने मूल्य लक्ष्य को $ 350 से घटाकर $ 340 करते हुए खरीदारी की रेटिंग दी, जबकि मोफेटनाथनसन ने अपना लक्ष्य $ 315 से बढ़ाकर $ 357 कर दिया, जिसने अपने लक्ष्य को घटाकर $ 317 कर दिया, नोट किया कि AWS की वृद्धि के लिए निवेशकों की उम्मीदें 42% तक बढ़ गई थीं - एक कारण 39% प्रिंट, उद्देश्यपूर्ण रूप से मजबूत, फिर भी निराश। अमेज़ॅन के विज्ञापन व्यवसाय में साल दर साल 12% की वृद्धि हुई, जो पिछली तिमाही के 26% से तेज गिरावट है, जिससे पूंजीगत व्यय से परे चिंता का दूसरा केंद्र जुड़ गया है।

अमेज़ॅन के लिए, अब बहस यह है कि क्या AWS की वृद्धि में तेजी और $578 बिलियन का बैकलॉग नकदी की कमी को उचित ठहराता है जो 2027 तक जारी रह सकती है। बुल्स अगले दो वर्षों के लिए जेसी के 40% से अधिक क्लाउड विकास के अनुमान की ओर इशारा करते हैं; भालू नोट करते हैं कि वही एआई बिल्डआउट जो बैकलॉग को शक्ति प्रदान करता है, ने $42.4 बिलियन नकदी को खत्म कर दिया है। दोनों पक्ष, फिलहाल, संख्याओं पर सहमत हैं - वे सिर्फ इस बात पर असहमत हैं कि उनका क्या मतलब है।

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