Baidu ने मंगलवार को दूसरी तिमाही में 31.33 बिलियन युआन (लगभग 4.65 बिलियन डॉलर) का राजस्व दर्ज किया, जो साल-दर-साल 4% की गिरावट है, जो वॉल स्ट्रीट की उम्मीदों से कम है, क्योंकि इसके मुख्य विज्ञापन व्यवसाय में गहरी गिरावट कंपनी के एआई-संबंधित संचालन में मजबूत वृद्धि की एक और तिमाही से अधिक है।
रॉयटर्स की रिपोर्टिंग से संकलित परिणाम, एलएसईजी डेटा के अनुसार 31.96 बिलियन युआन की विश्लेषक सहमति से चूक गया, और रिलीज के बाद प्रीमार्केट ट्रेडिंग में Baidu के यू.एस.-सूचीबद्ध शेयर लगभग 3.5% फिसल गए। यह रिपोर्ट उस तीव्र चीन में एआई प्रभुत्व की दौड़ के बीच आई है, जिसका एक समय Baidu नेतृत्व करता था, लेकिन तेजी से वह खुद को पीछे से दौड़ता हुआ पाता है।
विज्ञापन की कमजोरी लगातार खिंचती जा रही है
Baidu के ऑनलाइन मार्केटिंग सेवा खंड - ऐतिहासिक रूप से इसकी लाभप्रदता का इंजन - ने जून में समाप्त तिमाही के लिए 13.1 बिलियन युआन का राजस्व अर्जित किया, जो एक साल पहले की तुलना में 19% कम है। कंपनी ने निरंतर गिरावट के लिए चीन के संपत्ति क्षेत्र में लंबे समय से जारी मंदी और कमजोर उपभोक्ता खर्च को जिम्मेदार ठहराया है, जिसके कारण देश भर के व्यवसायों को अपने मार्केटिंग बजट में कटौती करनी पड़ी है।
यह गिरावट उस व्यवसाय पर और दबाव डालती है जो अब लगातार कई तिमाहियों से सिकुड़ रहा है, और यह Baidu द्वारा अन्यत्र बनाई गई गति को काफी हद तक कम कर देता है। एक समय विज्ञापन से कंपनी की आय का बड़ा हिस्सा होता था, जिससे एआई-संचालित राजस्व धाराओं में परिवर्तन न केवल रणनीतिक बल्कि अस्तित्वगत हो गया।
एआई और क्लाउड राजस्व 25% चढ़ा
रिपोर्ट में सबसे चमकीला स्थान Baidu का मुख्य AI-संचालित व्यवसाय था, जिसमें क्लाउड कंप्यूटिंग और AI एप्लिकेशन शामिल हैं। यह खंड साल-दर-साल 25% बढ़कर 12.5 बिलियन युआन हो गया, क्योंकि कृत्रिम बुद्धिमत्ता को अपनाने वाले उद्यमों ने Baidu के क्लाउड बुनियादी ढांचे की निरंतर मांग को बढ़ाया।
आंकड़े का मतलब है कि Baidu के AI-संबंधित संचालन अब लगभग उसके पुराने विज्ञापन व्यवसाय जितना ही राजस्व उत्पन्न करते हैं - एक मील का पत्थर जो रेखांकित करता है कि कंपनी की संरचना कितनी तेजी से बदल रही है। कार्यकारी अधिकारियों ने काफी समय से तर्क दिया है कि यह बदलाव Baidu के भविष्य का केंद्रबिंदु है, भले ही संक्रमण अवधि मार्जिन को कम कर देती है।
Baidu एआई बुनियादी ढांचे और प्रतिभा पर खर्च बढ़ा रहा है, और रॉयटर्स द्वारा उद्धृत विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि एआई से संबंधित राजस्व बढ़ने के बावजूद यह बढ़ा हुआ निवेश मार्जिन पर दबाव जारी रख सकता है। दीर्घकालिक एआई महत्वाकांक्षाओं के वित्तपोषण और निकट अवधि की लाभप्रदता की रक्षा के बीच तनाव पूरे उद्योग में साझा किया जाता है, लेकिन अपने विज्ञापन आधार की नाजुकता को देखते हुए यह Baidu के लिए विशेष रूप से गंभीर है।
चीन की मॉडल रेस में पिछड़ना
शायद बीजिंग स्थित कंपनी के लिए अधिक असुविधाजनक कहानी चीन के अत्यधिक प्रतिस्पर्धी एआई परिदृश्य में इसकी स्थिति है। एक बार अपने एर्नी चैटबॉट के साथ शुरुआती नेता, Baidu अग्रणी एआई प्रौद्योगिकियों और उत्पादों को विकसित करने की दौड़ में बाइटडांस और अलीबाबा जैसे प्रतिद्वंद्वियों से पीछे रह गया है।
रॉयटर्स के अनुसार, Baidu के एर्नी बड़े भाषा मॉडल को बिना किसी बड़े अपग्रेड के महीनों बीत गए हैं, जबकि प्रतियोगियों ने अपने मॉडलों के नए और अधिक सक्षम संस्करण जारी करना जारी रखा है। अलीबाबा विशेष रूप से आक्रामक रहा है, उसने ओपन-वेट क्वेन मॉडलों की एक स्थिर ताल जारी की है, जिन्होंने अरबों डाउनलोड प्राप्त किए हैं और तेजी से पश्चिमी सीमा प्रणालियों के साथ प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं।
विरोधाभास व्यावसायिक रूप से मायने रखता है। क्लाउड ग्राहक अंतर्निहित मॉडलों की कथित गुणवत्ता के आधार पर दीर्घकालिक अनुबंध पर हस्ताक्षर करते हैं, और तकनीकी अंतराल की धारणा स्वयं-मजबूत हो सकती है। Baidu की 25% AI वृद्धि, हालांकि पर्याप्त है, कुछ चीनी प्रतिद्वंद्वियों द्वारा पोस्ट की गई विस्तार दर से पीछे है क्योंकि वे अनुमान क्षमता के लिए उद्यम की बढ़ती मांग को भुनाने में लगे हैं।
निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है
वॉल स्ट्रीट ने तीन चरों पर केंद्रित प्रिंट में प्रवेश किया था: एआई क्लाउड विकास का प्रक्षेपवक्र, विज्ञापन में गिरावट की गहराई और मार्जिन। कंपनी ने पहले पर संतोषजनक प्रदर्शन किया, दूसरे पर निराशाजनक, और तीसरे पर थोड़ी तत्काल राहत की पेशकश की।
सीकिंग अल्फा पूर्वावलोकन के अनुसार, विश्लेषकों को रिपोर्ट में लगभग $4.74 बिलियन के राजस्व पर लगभग $1.46 प्रति शेयर की कमाई की उम्मीद थी। राजस्व में कमी - आम सहमति से लगभग 2% कम - लगभग पूरी तरह से विज्ञापन की कमी से प्रेरित थी, इस दृष्टिकोण को मजबूत करते हुए कि Baidu का बदलाव इस बात पर निर्भर करता है कि एआई राजस्व कितनी तेजी से अंतर को भरने के लिए बढ़ सकता है।
सतर्क आशावाद के कारण हैं। एआई क्लाउड व्यवसाय प्रत्येक तिमाही में एक बड़े आधार से बढ़ रहा है, और चीन में उद्यम एआई अपनाने में मंदी का कोई संकेत नहीं दिख रहा है। घरेलू एआई पारिस्थितिकी तंत्र के लिए सरकारी समर्थन विदेशी प्लेटफार्मों पर स्थानीय प्रदाताओं का पक्ष लेना जारी रखता है, जिससे Baidu, अलीबाबा, बाइटडांस और टेनसेंट को प्रतिस्पर्धा करने के लिए एक संरक्षित क्षेत्र मिलता है। और चूँकि विज्ञापन अब मुख्य राजस्व में आधे से भी कम योगदान देता है, 25% एआई वृद्धि की प्रत्येक तिमाही स्वचालित रूप से विरासत व्यवसाय द्वारा छोड़े गए अंतर को कम कर देती है।
लेकिन घड़ी चल रही है. हर तिमाही में विज्ञापन में एआई बढ़ने की तुलना में तेजी से गिरावट आती है, Baidu का कुल राजस्व घट जाता है - और कंपनी का मूल्यांकन मामला इसके साथ समाप्त हो जाता है। 2026 की दूसरी छमाही के लिए प्रश्नों में प्रमुख यह है कि क्या एर्नी का अगला प्रमुख अपग्रेड, जब भी आएगा, Baidu के प्लेटफ़ॉर्म पर डेवलपर उत्साह और एंटरप्राइज़ वर्कलोड को फिर से जागृत कर सकता है।
