मिनीमैक्स ग्रुप, हांगकांग में HKEX: 00100 के रूप में सूचीबद्ध चीनी AI कंपनी, ने बुधवार को रिपोर्ट दी कि 2026 की पहली छमाही में इसका राजस्व लगभग चौगुना हो गया, क्योंकि एंटरप्राइज़ AI सेवाओं की बढ़ती मांग ने स्टार्टअप की शीर्ष पंक्ति को बदल दिया।
कंपनी के अलेखापरीक्षित परिणामों के अनुसार, 30 जून को समाप्त छह महीनों के लिए कुल राजस्व 116.6 मिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुंच गया, जो पिछले वर्ष की समान अवधि में 30.4 मिलियन अमेरिकी डॉलर से 283.1 प्रतिशत अधिक है। यह आंकड़ा पहले ही पूरे 2025 के लिए मिनीमैक्स के राजस्व से अधिक है, जो 79.0 मिलियन अमेरिकी डॉलर था। For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.
एंटरप्राइज एपीआई राजस्व इंजन है
रिलीज़ में सबसे उल्लेखनीय नंबर ओपन प्लेटफ़ॉर्म, मिनीमैक्स का उद्यम और डेवलपर व्यवसाय है। वहां का राजस्व साल दर साल 703.1 प्रतिशत बढ़ गया, जो 9.2 मिलियन अमेरिकी डॉलर से बढ़कर 73.9 मिलियन अमेरिकी डॉलर हो गया, और अब यह कुल राजस्व का 63.4 प्रतिशत है - जो कि एक साल पहले के 30.3 प्रतिशत हिस्से से लगभग दोगुना है।
कंपनी ने विस्फोट के लिए भुगतान करने वाले व्यक्तिगत और एंटरप्राइज़ उपयोगकर्ताओं की बढ़ती संख्या, एपीआई कॉल की बढ़ती मात्रा और इसकी टोकन योजना सदस्यता पेशकश को तेजी से अपनाने को जिम्मेदार ठहराया। हेलुओ एआई वीडियो और कंटेंट प्लेटफॉर्म सहित एआई-देशी उपभोक्ता उत्पादों से राजस्व 100.9 प्रतिशत बढ़कर 42.6 मिलियन अमेरिकी डॉलर हो गया, जो उच्च जुड़ाव और भुगतान करने की बढ़ती इच्छा से प्रेरित है।
उपभोक्ता उत्पादों से लेकर बुनियादी ढांचे तक
विकास शीर्षक के बजाय एक रणनीतिक कहानी के रूप में देखे जाने पर, परिणाम मिनीमैक्स के व्यवसाय के एक आश्चर्यजनक पुनर्संतुलन का संकेत देते हैं। एक साल पहले, Hailuo जैसे उपभोक्ता AI उत्पादों ने कंपनी को आगे बढ़ाया, जिसका राजस्व में लगभग 70 प्रतिशत योगदान था, जबकि ओपन प्लेटफ़ॉर्म का योगदान केवल 30.3 प्रतिशत था। आधे साल बाद, अनुपात प्रभावी ढंग से बदल गया है: एंटरप्राइज़ सेवाएँ अब मिनीमैक्स की प्रत्येक डॉलर की कमाई का लगभग दो-तिहाई हिस्सा प्रदान करती हैं।
यह उलटाव चीन के एआई क्षेत्र में एक व्यापक पैटर्न को दर्शाता है, जहां सबसे टिकाऊ मुद्रीकरण वायरल उपभोक्ता ऐप्स से नहीं बल्कि डेवलपर्स और व्यवसायों द्वारा मॉडल एपीआई को अपने उत्पादों में जोड़ने से आया है - एक ऐसा बाजार जहां टोकन-आधारित मूल्य निर्धारण चुपचाप होता है और मंथन कम होता है। मिनीमैक्स की टोकन योजना, जो डेवलपर्स को पूर्व-खरीद अनुमान क्षमता की सुविधा देती है, कंपनी की संख्या में उस बदलाव की सबसे तीव्र अभिव्यक्ति प्रतीत होती है।
रॉयटर्स, जिसने सबसे पहले परिणामों की सूचना दी, ने इस वृद्धि को चीन के प्रौद्योगिकी क्षेत्र में एआई की तीव्र मांग के प्रमाण के रूप में पेश किया, जबकि ब्लूमबर्ग ने इसे देश की एआई नेतृत्व की भीड़ भरी दौड़ में नवीनतम कदम के रूप में बताया - एक प्रतियोगिता जिसमें डीपसीक, अलीबाबा के क्वेन परिवार और मूनशॉट एआई भी शामिल हैं। रॉयटर्स, जिसने सबसे पहले परिणामों की सूचना दी, ने इस वृद्धि को चीन के प्रौद्योगिकी क्षेत्र में एआई की तीव्र मांग के प्रमाण के रूप में पेश किया, जबकि ब्लूमबर्ग ने इसे देश की एआई नेतृत्व की भीड़ भरी दौड़ में नवीनतम कदम के रूप में बताया - एक प्रतियोगिता जिसमें डीपसीक, अलीबाबा के क्वेन परिवार और मूनशॉट एआई भी शामिल हैं।
लाभप्रदता: बेहतर मार्जिन, बड़ा नुकसान
सकल लाभ 464.8 प्रतिशत बढ़कर 20.8 मिलियन अमेरिकी डॉलर हो गया, सकल मार्जिन 12.1 प्रतिशत से बढ़कर 17.9 प्रतिशत हो गया - कंपनी इस छलांग का श्रेय बुनियादी ढांचे की दक्षता में सुधार को देती है।
निचली पंक्ति अधिक जटिल है. मिनीमैक्स का समायोजित शुद्ध घाटा आधे हिस्से में बढ़कर 293.0 मिलियन अमेरिकी डॉलर हो गया, जो एक साल पहले 138.7 मिलियन अमेरिकी डॉलर था, क्योंकि कंपनी ने मॉडल विकास में पैसा लगाया था। अनुसंधान और विकास व्यय 138.8 प्रतिशत बढ़कर 296.9 मिलियन अमेरिकी डॉलर हो गया, जो प्रशिक्षण के लिए क्लाउड सेवाओं की लागत से प्रेरित है क्योंकि मिनीमैक्स अपने फाउंडेशन मॉडल और मल्टीमॉडल क्षमताओं पर आधारित है।
कंपनी ने इस बात पर जोर दिया कि आर एंड डी राजस्व की तुलना में काफी धीमी गति से बढ़ी, और अन्य दक्षता लाभ की ओर इशारा किया: बिक्री और वितरण खर्च 17.9 प्रतिशत गिरकर 27.0 मिलियन अमेरिकी डॉलर हो गया क्योंकि इसने भुगतान किए गए प्रचार पर जैविक उपयोगकर्ता वृद्धि को आगे बढ़ाया, और प्रशासनिक खर्च, हालांकि 103.7 प्रतिशत बढ़कर 30.2 मिलियन अमेरिकी डॉलर हो गया, राजस्व के 48.8 प्रतिशत से गिरकर 25.9 प्रतिशत हो गया।
मिनीमैक्स जलते रहने के लिए अच्छी तरह से पूंजीकृत है। 30 जून तक इसका नकद शेष 1,322.8 मिलियन अमेरिकी डॉलर था, जो 2025 के अंत में 1,050.3 मिलियन अमेरिकी डॉलर था।
'बुद्धि लगभग बिना किसी सीमा के माप सकती है'
सह-संस्थापक और सीईओ डॉ. यान जुन्जी ने परिणामों को कच्ची विकास दर के बजाय बुद्धिमत्ता के अर्थशास्त्र के आधार पर तैयार किया।
यान ने विज्ञप्ति में कहा, "बुद्धिमत्ता लगभग बिना किसी सीमा के बढ़ सकती है; ऊर्जा और गणना नहीं। जुलाई 2026 तक, मिनीमैक्स पर टोकन की खपत जनवरी के स्तर से 20 गुना तक बढ़ गई थी।" "यह उस विश्वास को पुष्ट करता है जो हमने पहले दिन से माना है: एआई में दीर्घकालिक प्रतिस्पर्धा केवल अधिक शक्तिशाली मॉडल बनाने के बारे में नहीं है, बल्कि कम लागत पर अधिक लोगों को उच्च स्तर की बुद्धिमत्ता प्रदान करने के बारे में है।"
कंपनी ने रणनीति को "लागत न्यूनतम करें, बुद्धिमत्ता अधिकतम करें" के रूप में प्रस्तुत किया है - यह तंत्र, "सभी के साथ बुद्धिमत्ता" को संभव बनाने के लिए कहता है।
पकड़: गति, दिशा नहीं
सभी गति के लिए, विकास की कहानी में एक चेतावनी है। साउथ चाइना मॉर्निंग पोस्ट ने नोट किया कि मिनीमैक्स का पहली छमाही का प्रदर्शन अभी भी कंपनी को उसके पूरे साल के पूर्वानुमान को पूरा करने के लिए आवश्यक गति से पीछे छोड़ देता है - एक अनुस्मारक कि चीन के एआई क्षेत्र में, तीन अंकों की वृद्धि अब विभेदक के बजाय प्रवेश की कीमत है।
प्रतिस्पर्धी पृष्ठभूमि अक्षम्य है। ओपन-वेट प्रतिद्वंद्वी एपीआई कीमतों को कम करना जारी रखते हैं, डीपसीक के मॉडल डेवलपर माइंडशेयर पर हावी हैं, और अलीबाबा अपने क्वेन परिवार को उद्यम बाजार में आक्रामक रूप से आगे बढ़ा रहा है। मिनीमैक्स की 703 प्रतिशत उद्यम वृद्धि से पता चलता है कि इसकी ओपन प्लेटफ़ॉर्म रणनीति गति पकड़ रही है - लेकिन 116.6 मिलियन अमेरिकी डॉलर के राजस्व के मुकाबले लगभग 300 मिलियन अमेरिकी डॉलर के समायोजित नुकसान के साथ, कंपनी अभी भी अपनी कमाई के प्रत्येक डॉलर के लिए आर एंड डी पर लगभग 2.50 डॉलर खर्च कर रही है।
यह भी सवाल है कि बढ़ता समायोजित घाटा क्या खरीदता है। मिनीमैक्स अपनी पूंजी बिल्कुल एक चीज़ पर खर्च कर रहा है: मॉडल क्षमता - फाउंडेशन मॉडल और मल्टीमॉडल सिस्टम, जो बढ़ती क्लाउड लागत पर प्रशिक्षित हैं। यदि उद्यम टोकन की खपत पहली छमाही की तरह बढ़ती रहती है, तो वह खर्च बाजार हिस्सेदारी में एक निवेश है। यदि यह चपटा हो जाता है, तो यह उस प्रकार की बर्न रेट बन जाती है जिसने इसके पहले कई अच्छी तरह से वित्त पोषित चुनौती देने वालों को गिरा दिया है।
वह गणित एकाग्र होता है या नहीं, यह यान के उद्धरण के केंद्र में मौजूद शर्त पर निर्भर करता है: टोकन की मांग इसे परोसने की लागत की तुलना में तेजी से बढ़ती रहती है। पहली छमाही के आंकड़े अब तक के सबसे मजबूत सबूत हैं कि, कम से कम मिनीमैक्स के लिए, उस समीकरण का मांग पक्ष वास्तविक है। दूसरी छमाही दिखाएगी कि क्या मार्जिन लाभ इतनी तेजी से बढ़ रहे अनुसंधान बजट से आगे निकल सकता है।
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