फाइनेंशियल टाइम्स द्वारा समीक्षा की गई एक आंतरिक प्रस्तुति के अनुसार, OpenAI को 2026 और 2030 के अंत के बीच लगभग 278 बिलियन डॉलर नकद खर्च करने की उम्मीद है, एक अनुमान जो कंपनी की विस्फोटक राजस्व वृद्धि और कंप्यूटिंग शक्ति पर इसके तेजी से बढ़ते खर्च के बीच भारी अंतर को उजागर करता है।
फाइनेंशियल टाइम्स ने शुक्रवार को आंकड़ों की सूचना दी, और रॉयटर्स और द इंफॉर्मेशन ने तुरंत इसकी पुष्टि की। प्रेजेंटेशन के अनुसार, 2026-2030 की अवधि के लिए ओपनएआई का नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह $278 बिलियन होने का अनुमान है - हेडलाइन संख्या जिसे कवरेज में व्यापक रूप से "लगभग $280 बिलियन" तक गोल किया गया था - अकेले कंप्यूटिंग शक्ति और बुनियादी ढांचे की लागत इस अवधि में लगभग $856 बिलियन होने की उम्मीद है। For more context on this story, see our ongoing AI trends.
जलने के पीछे के नंबर
उसी प्रस्तुति में राजस्व प्रक्षेपवक्र शामिल है जिस पर ओपनएआई शर्त लगा रहा है कि अंततः अंतर बंद हो जाएगा। एफटी की रिपोर्ट के अनुसार, कंपनी का अनुमान है कि राजस्व इस वर्ष लगभग $36 बिलियन से बढ़कर 2030 में लगभग $350 बिलियन हो जाएगा, साथ ही दशक के अंत तक संचयी राजस्व लगभग $840 बिलियन तक पहुंच जाएगा।
यहां तक कि उस दस गुना राजस्व विस्तार के बावजूद, व्यय योजनाएं एक ऐसी कंपनी का संकेत देती हैं जिसे वर्षों तक बाहरी पूंजी तक निरंतर पहुंच की आवश्यकता होगी। ओपनएआई ने मार्च में लगभग 122 बिलियन डॉलर जुटाए, लेकिन एफटी की रिपोर्टिंग से संकेत मिलता है कि यदि खर्च योजनाबद्ध प्रक्षेपवक्र का पालन करता है तो यह पूंजी 2028 तक समाप्त हो सकती है।
वास्तव में जलन में सुधार हो रहा है
एफटी रिपोर्ट में कम ध्यान देने योग्य विवरणों में से एक यह है कि नया अनुमान कंपनी के अपने पूर्व पूर्वानुमान से बेहतर है। रिपोर्ट के अनुसार, मई में ओपनएआई ने उसी अवधि में लगभग 305 बिलियन डॉलर के नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह का अनुमान लगाया था। इसलिए मौजूदा $278 बिलियन का आंकड़ा लगभग $27 बिलियन के सुधार को दर्शाता है।
रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि नए मॉडल लॉन्च ने जुलाई में ओपनएआई के वार्षिक राजस्व को लगभग 20 प्रतिशत बढ़ाने में मदद की। इस बीच कंपनी एंथ्रोपिक और कम लागत वाले ओपन-वेट मॉडल प्रदाताओं के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए कीमतों में कटौती कर रही है, एक गतिशील जो मार्जिन पर दबाव डालते हुए उपयोग वृद्धि का समर्थन करता है।
फंडिंग वार्ता और विलंबित आईपीओ
अनुमान एक नाजुक क्षण में आते हैं। जैसा कि एआई बज़ वायर ने इस सप्ताह की शुरुआत में रिपोर्ट किया था, ओपनएआई ने 1.2 ट्रिलियन डॉलर से अधिक के मूल्यांकन पर फंडिंग राउंड के बारे में निवेशकों के साथ प्रारंभिक चर्चा में प्रवेश किया है, और एफटी नोट करता है कि कंपनी इससे भी अधिक आंकड़े की मांग कर रही है।
कंपनी ने पहले जून में गोपनीय रूप से कागजी कार्रवाई दाखिल करने के बाद इस साल प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश का लक्ष्य रखा था, लेकिन फ्रंटियर एआई विकास की गति के बारे में चिंताओं और सार्वजनिक बाजार इतने बड़े अनुमानित घाटे वाली कंपनी को कैसे महत्व देंगे, इस सवाल के बीच उन योजनाओं में देरी हुई है। रॉयटर्स ने पिछले सप्ताह रिपोर्ट दी थी कि ओपनएआई को कंप्यूटिंग पावर और बुनियादी ढांचे पर खर्च में वृद्धि जारी रखते हुए इस परिमाण के संचयी नकदी खर्च की उम्मीद है।
व्यापक पारिस्थितिकी तंत्र सवारी के लिए साथ है
ओपनएआई की फंडिंग आवश्यकताएं कंपनी से कहीं आगे तक बढ़ती जा रही हैं। एफटी की रिपोर्टिंग के अनुसार, एनवीडिया, ओरेकल और सॉफ्टबैंक द्वारा समर्थित बुनियादी ढांचा कंपनियों ने कंप्यूटिंग क्षमता के लिए ओपनएआई की भविष्य की मांग से जुड़े बड़े समझौतों में प्रवेश किया है, जिससे चैटजीपीटी निर्माता की एआई बुनियादी ढांचे के क्षेत्र में व्यवस्थित रूप से पूंजी जुटाने की क्षमता महत्वपूर्ण हो गई है।
उस परस्पर निर्भरता ने उन विश्लेषकों की जांच की है जो सर्कुलर वित्तपोषण व्यवस्था के बारे में चिंता करते हैं, जिसमें चिप निर्माता, क्लाउड प्रदाता और एआई प्रयोगशालाएं प्रभावी ढंग से एक-दूसरे के विकास को वित्त पोषित करते हैं। यदि ओपनएआई का राजस्व निर्धारित समय पर पूरा होता है, तो ये प्रतिबद्धताएं दूरदर्शी लगती हैं; यदि यह फिसल जाता है, तो वही समझौते पूरे पारिस्थितिकी तंत्र में तनाव बढ़ा सकते हैं।
आगे क्या देखना है
कई मील के पत्थर परीक्षण करेंगे कि प्रक्षेपण कायम है या नहीं। सबसे तात्कालिक अफवाह फंडिंग दौर है: रिपोर्ट किए गए $1.2 ट्रिलियन मूल्यांकन के करीब या उससे ऊपर ओपनएआई को एक लंबा रनवे मिलेगा और पूर्व-लाभकारी एआई दिग्गजों के लिए निवेशक की भूख को मान्य किया जाएगा। दूसरा, कंपनी का विलंबित आईपीओ है, जो अब और फिसलने की संभावना है क्योंकि प्रबंधन या तो मजबूत मार्जिन या अधिक अनुकूल बाजार स्थितियों की प्रतीक्षा कर रहा है।
तीसरा है प्रतियोगिता. एंथ्रोपिक ने उद्यम राजस्व और लाभप्रदता पर कड़ी मेहनत की है, जबकि चीनी ओपन-वेट प्रयोगशालाएं बाजार के निचले स्तर पर कीमतों को कम करना जारी रखती हैं। ओपनएआई का अपना पूर्वानुमान मानता है कि यह पांच वर्षों में राजस्व दस गुना बढ़ा सकता है, साथ ही साथ इतिहास में लगभग किसी भी कंपनी की तुलना में गणना पर अधिक खर्च कर सकता है - एक शर्त जिसे एफटी की रिपोर्टिंग अब पूरी तरह से सार्वजनिक करती है।
फिलहाल, निवेशकों के लिए कंपनी का संदेश एक जैसा है: घाटा योजना का है, कोई दुर्घटना नहीं। 278 अरब डॉलर का आंकड़ा आश्चर्यजनक है, लेकिन इसे 350 अरब डॉलर के वार्षिक राजस्व के रास्ते के साथ प्रस्तुत किया गया है। क्या बाजार उस रास्ते को वित्तपोषित करना जारी रखेगा, यह यकीनन 2027 में एआई अर्थव्यवस्था में सबसे महत्वपूर्ण सवाल है।
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