रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, टेनसेंट समर्थित चीनी एआई चिप डिजाइनर शंघाई एनफ्लेम टेक्नोलॉजी ने शुक्रवार को शंघाई में अपने स्टॉक मार्केट डेब्यू में अपने ऑफर मूल्य से 188 प्रतिशत ऊपर खोला, अपनी आरंभिक सार्वजनिक पेशकश में 6.12 बिलियन युआन (लगभग 912 मिलियन डॉलर) जुटाने के बाद। उछाल ने एनफ्लेम को नवीनतम - और सबसे नाटकीय - सबूत बना दिया है कि चीन के घरेलू एआई चिप उद्योग के लिए निवेशकों की भूख कम होने का कोई संकेत नहीं दिख रहा है।

रॉयटर्स के अनुसार, स्टॉक 142.18 युआन की पेशकश कीमत के मुकाबले 410 युआन पर खुला और शुरुआती कारोबार में 475 युआन तक पहुंच गया। सीएनबीसी ने अपने शुरुआती लाभ को बढ़ाने के बाद शेयरों पर नज़र रखते हुए, स्टॉक को 206 प्रतिशत तक बढ़ने वाला बताया - जो कि इसके आईपीओ मूल्य का लगभग तीन गुना है - जैसे ही पहला सत्र सामने आया। For more context on this story, see our ongoing artificial intelligence updates.

चीन के 'चार छोटे ड्रेगन' में से अंतिम सार्वजनिक होने वाला है

2018 में स्थापित, एनफ्लेम एआई प्रोसेसर विकसित करता है क्योंकि चीन एनवीडिया जैसे अमेरिकी आपूर्तिकर्ताओं के लिए घरेलू विकल्प बनाने के लिए काम करता है। सीएनबीसी और रॉयटर्स के अनुसार, कंपनी चीनी एआई चिप स्टार्टअप्स के समूह की अंतिम सदस्य है, जिसे कभी-कभी "चार छोटे जीपीयू ड्रेगन" कहा जाता है - मूर थ्रेड्स, मेटाएक्स और बीरेन टेक्नोलॉजी के साथ - सार्वजनिक होने के लिए।

यह मील का पत्थर चीन के एआई चिप क्षेत्र को एक दुर्लभ पूर्ण सेट देता है: देश के सभी चार सबसे प्रमुख स्वतंत्र जीपीयू चैलेंजर्स अब सूचीबद्ध कंपनियां हैं, जिनमें से प्रत्येक को तकनीकी-केंद्रित पूंजी के दुनिया के सबसे बड़े घरेलू पूल द्वारा वित्त पोषित किया गया है। एनफ्लेम को टेनसेंट का समर्थन चीन के इंटरनेट दिग्गजों द्वारा अपनी एआई महत्वाकांक्षाओं के नीचे सीधे सिलिकॉन परत में निवेश करने के व्यापक पैटर्न को दर्शाता है।

खुदरा किश्त में 6,000 गुना अधिक सदस्यता

भेंट की माँग असाधारण थी। सीएनबीसी ने बताया कि एनफ्लेम की शुरुआती खुदरा पेशकश ने उस समूह के लिए मूल रूप से उपलब्ध शेयरों के 6,000 गुना से अधिक के ऑर्डर प्राप्त किए, जिससे लिस्टिंग से पहले खुदरा निवेशकों को अधिक स्टॉक का पुनः आवंटन हुआ।

उस पैमाने पर ओवरसब्सक्रिप्शन शंघाई के स्टार मार्केट के मानकों से भी असामान्य है, तकनीकी-भारी बोर्ड जहां एनफ्लेम सूचीबद्ध है और जहां एआई-आसन्न नामों ने पिछले वर्ष में बार-बार आंखें मूंदने वाली शुरुआत की है।

रोडमैप पर पांचवीं और छठी पीढ़ी के चिप्स

सीएनबीसी के अनुसार, एनफ्लेम ने कहा कि वह अपनी पांचवीं और छठी पीढ़ी के एआई चिप्स को विकसित करने और व्यावसायीकरण करने के लिए आईपीओ आय का उपयोग करने की योजना बना रहा है, क्योंकि यह अंतरराष्ट्रीय प्रतिद्वंद्वियों के उच्च-अंत उत्पादों के प्रदर्शन से मेल खाना चाहता है।

कंपनी प्रॉफिटेबिलिटी मोड के बजाय ग्रोथ मोड में बनी हुई है। सीएनबीसी ने बताया कि एनफ्लेम ने 2025 में 990 मिलियन युआन (लगभग 147 मिलियन डॉलर) का राजस्व दर्ज किया, जो एक साल पहले 722 मिलियन युआन था, लेकिन अभी तक लाभ नहीं हुआ है। लिस्टिंग इसे प्रदर्शन पर पकड़ बनाने के महंगे काम के लिए एक नई पूंजी कुशन देती है - एक ऐसी दौड़ जिसमें प्रत्येक नई चिप पीढ़ी आमतौर पर वर्षों की इंजीनियरिंग और विकास खर्च में करोड़ों डॉलर की मांग करती है।

चीन की एआई चिप रैली में ठंडा होने का कोई संकेत नहीं दिख रहा है

रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, एनफ्लेम की शुरुआत से कृत्रिम बुद्धिमत्ता के लिए कंप्यूटिंग चिप्स की आपूर्ति करने की इच्छुक चीनी कंपनियों की लिस्टिंग में वृद्धि हुई है, क्योंकि बीजिंग एनवीडिया जैसे अमेरिकी आपूर्तिकर्ताओं के लिए घरेलू विकल्पों पर जोर दे रहा है।

गति GPU स्टार्टअप से कहीं आगे तक फैली हुई है। जुलाई में, CXMT के शेयर - DRAM मेमोरी चिप्स के एक चीनी निर्माता, कुछ AI सिस्टम में एक प्रमुख घटक - STAR मार्केट में अपनी शुरुआत में लगभग 466 प्रतिशत बढ़ गए, CNBC ने नोट किया। अधिक व्यापक रूप से, सीएनबीसी ने देखा कि हाल के महीनों में तकनीकी हार्डवेयर चीनी स्टॉक प्रदर्शन का एक प्रमुख चालक बन गया है, जिसमें रैली के केंद्र में एआई बुनियादी ढांचा है।

पैटर्न एक संरचनात्मक बदलाव को दर्शाता है: चूंकि अमेरिकी निर्यात नीति ने चीनी कंपनियों की सबसे उन्नत विदेशी चिप्स तक पहुंच को बाधित कर दिया है, घरेलू पूंजी बाजारों ने घरेलू सिलिकॉन डिजाइनरों को सट्टा दांव से रणनीतिक राष्ट्रीय संपत्तियों में बदल दिया है।

एनवीडिया और वैश्विक बाज़ार के लिए इसका क्या अर्थ है

दुनिया की प्रमुख एआई चिप निर्माता एनवीडिया के लिए, प्रत्येक सफल चीनी लिस्टिंग घरेलू ग्राहकों को आगे बढ़ाने के लिए पूंजी के साथ एक और प्रतिस्पर्धी का प्रतिनिधित्व करती है जो अन्यथा उसके उत्पादों को खरीद सकते हैं। एनफ्लेम की सार्वजनिक निवेशकों से लगभग 912 मिलियन डॉलर जुटाने की क्षमता - लाभहीन होने के बावजूद - दर्शाती है कि चीन की चिप चुनौतियों के लिए अब घरेलू प्रतिस्थापन थीसिस के बल पर कितना वित्तपोषण उपलब्ध है।

जैसा कि कहा गया है, उच्च-स्तरीय अंतरराष्ट्रीय उत्पादों के साथ प्रदर्शन अंतर को पाटना एक बहु-वर्षीय इंजीनियरिंग चुनौती है, और एनफ्लेम का अपना रोडमैप बाजार में शीर्ष स्तरीय प्रतिद्वंद्वियों से मेल खाने के अपने घोषित लक्ष्य का परीक्षण करने से पहले कम से कम दो और चिप पीढ़ियों का तात्पर्य करता है।

क्या देखना है

निवेशक इस बात पर नजर रखेंगे कि शुरुआती कारोबारी उन्माद कम होने के बाद क्या एनफ्लेम अपना पहला लाभ बरकरार रख सकता है - स्टार मार्केट पर पहले दिन के पॉप कभी-कभी तेजी से कम हो जाते हैं। स्टॉक से परे, कंपनी की पांचवीं और छठी पीढ़ी के चिप रोडमैप पर कार्यान्वयन यह निर्धारित करेगा कि लिस्टिंग एक स्प्रिंगबोर्ड या चेतावनी की कहानी बन जाती है या नहीं।

चीन के सभी चार "चार छोटे ड्रेगन" अब सार्वजनिक होने के साथ, ध्यान इस बात पर भी जाएगा कि क्या क्षेत्र की अगली लहर - मेमोरी, उन्नत पैकेजिंग और उनके चारों ओर आपूर्ति श्रृंखलाएं - लिस्टिंग का एक समान जुलूस तैयार करती हैं। अभी के लिए, शुक्रवार की शुरुआत एक स्पष्ट संकेत भेजती है: चीन के पूंजी बाजार देश के एआई चिप स्टैक को शुरू से ही तैयार करने में लगे हुए हैं।

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