Anthropic telah mengatakan kepada investor bahwa mereka memperkirakan akan membukukan pendapatan operasional positif yang disesuaikan untuk kedua kuartal berturut-turut, Financial Times melaporkan pada hari Minggu, mengutip banyak orang yang mengetahui masalah ini. Klaim tersebut, yang disampaikan oleh Reuters namun tidak dapat diverifikasi secara independen, muncul pada saat yang sulit: pembuat model Claude sedang mempersiapkan penawaran umum perdana (IPO) terbesar dalam sejarah bahkan ketika kepala eksekutif perusahaan tersebut mendesak industri untuk melambat.
Waktunya sangat tepat. Laporan Financial Times diterbitkan sehari setelah CEO Anthropic Dario Amodei merilis esai yang menyerukan perusahaan AI untuk bergerak maju, dan hanya beberapa jam setelah Business Insider melaporkan bahwa Anthropic telah memilih Nasdaq sebagai tempat untuk listing potensial. Anthropic tidak segera menanggapi permintaan komentar di luar jam kerja. For more context on this story, see our ongoing breaking AI news.
Angka-angka di Balik Klaim
Menurut Financial Times, Anthropic mengatakan kepada pemegang saham bahwa pendapatan operasional yang disesuaikan akan positif untuk kuartal yang berakhir 30 September. Hal ini akan mengikuti apa yang dilihat oleh dokumen investor internal oleh Bloomberg News pada bulan Agustus sebagai pendapatan operasional penyesuaian positif kuartal pertama perusahaan, yang mencakup bulan April hingga Juni. Tidak ada laporan yang mengungkapkan angka keuntungan dalam dolar.
Perusahaan juga mengatakan kepada investor bahwa margin kotornya melebihi 80 persen, namun Financial Times mencatat dua pengecualian yang signifikan: angka tersebut dihitung sebelum pendapatan dibagi dengan mitra distribusi seperti Amazon, dan sebelum biaya pelatihan model Anthropic.
Namun, lintasan pendapatannya tidak diperdebatkan. Dokumen yang dilihat oleh Bloomberg menunjukkan pendapatan kuartal Anthropic meningkat dari $787 juta pada tahun sebelumnya menjadi lebih dari $11,5 miliar pada kuartal kedua tahun 2026 — peningkatan sekitar lima belas kali lipat yang hanya dapat ditandingi oleh beberapa perusahaan dalam sejarah pada skala yang sebanding.
Cetakan Halus Itu Penting
Klaim profitabilitas patut dibaca dengan cermat, dan para analis dengan cepat memberikan peringatan. Kata "disesuaikan" berarti melakukan pekerjaan berat: pendapatan operasional yang disesuaikan biasanya menghilangkan item-item seperti kompensasi berbasis saham, sebuah biaya yang sangat besar di laboratorium AI yang membayar banyak dalam bentuk ekuitas. Baik Financial Times maupun Reuters tidak merinci biaya apa yang dihilangkan oleh penyesuaian Anthropic.
Biaya pelatihan, satu-satunya item terbesar dalam pengembangan model frontier, sepenuhnya berada di luar angka margin kotor. Pengecualian ini menciptakan masalah optik yang tidak nyaman bagi perusahaan yang CEO-nya berpendapat pada akhir pekan bahwa industri harus membatasi kecepatan dalam melatih model-model yang semakin besar. Biaya yang Amodei ingin agar industri kendalikan adalah biaya yang tidak termasuk dalam jumlah margin yang dipasarkan kepada investor IPO.
Karena Anthropic telah mengajukan pencatatannya secara rahasia, belum ada prospektus publik yang dapat memperjelas akuntansinya. Gambaran tersebut akan semakin menguat ketika surat pernyataan registrasi S-1 perusahaan tersebut diketahui publik.
Latar Belakang IPO
Laporan profitabilitas adalah bagian terbaru dari narasi pra-IPO yang bergerak cepat. Business Insider melaporkan pada hari Minggu bahwa Anthropic telah memilih Nasdaq untuk listing. Reuters melaporkan pada Jumat malam bahwa Nvidia sedang dalam pembicaraan untuk menjadi investor utama, memberikan komitmen sebesar $10 miliar untuk peningkatan hingga $100 miliar dengan penilaian sekitar $2 triliun.
Jika persyaratan tersebut berlaku, Anthropic akan go public dengan pendapatan sekitar 43 kali lipat pada kuartal kedua tahunannya, menurut perhitungan yang diterbitkan oleh TechEI. Perusahaan ini bernilai $965 miliar dalam putaran pendanaan Seri H pada Mei 2026, yang berarti pencatatan saham yang direncanakan akan mencapai lebih dari dua kali lipat angka tersebut dalam beberapa bulan. Crypto Briefing, mengutip proyeksi pendapatan hingga $200 miliar pada tahun 2028, mencatat bahwa pasar prediksi bergeser ke skenario penilaian yang lebih tinggi setelah berita profitabilitas tersiar.
Peningkatan sebesar $100 miliar akan membuat IPO sebelumnya menjadi kerdil. Reuters, mengutip data Dealogic, mencatat bahwa IPO AS tidak termasuk kendaraan dengan cek kosong mengumpulkan rekor $137 miliar dalam delapan bulan pertama tahun 2026 – yang berarti Anthropic sendiri akan mencari sekitar tiga perempat dari total dana yang dikumpulkan oleh setiap listing di AS lainnya selama tahun rekor.
Profitabilitas Versus Debat Kecepatan
Penjajaran dua berita akhir pekan ini – seruan Amodei untuk memperlambat dan sebuah laporan yang dirancang untuk meredakan kekhawatiran akan penghamburan uang sebelum pencatatan saham blockbuster – tidak luput dari perhatian. Investor's Business Daily melaporkan bahwa teknologi berjangka turun pada perdagangan Senin karena investor mempertimbangkan seruan perlambatan yang diajukan oleh para pemimpin AI terhadap laporan pendapatan sektor tersebut.
Pendukung posisi Anthropic berpendapat bahwa tidak ada kontradiksi: sebuah perusahaan dapat berkelanjutan secara finansial dan masih percaya bahwa pengembangan kemampuan harus dibarengi dengan upaya perlindungan. Para pengkritik membantah bahwa insentif keuangan justru mengurangi pertumbuhan, dan bahwa valuasi sebesar $2 triliun yang didasarkan pada pertumbuhan pesat yang berkelanjutan memberi perusahaan sedikit ruang untuk melakukan perlambatan, apa pun pandangan yang dinyatakan oleh para pemimpinnya.
Untuk Ditonton Selanjutnya
Tiga perkembangan akan memperjelas gambaran ini dalam beberapa minggu mendatang. Pertama, apakah pernyataan pendaftaran Anthropic muncul dari kerahasiaan dan apa yang terungkap tentang bagaimana pendapatan operasional yang disesuaikan didefinisikan. Kedua, hasil aktual untuk kuartal yang berakhir pada tanggal 30 September, yang akan mengkonfirmasi atau bertentangan dengan proyeksi yang dilaporkan kepada investor. Ketiga, apakah investasi jangkar Nvidia yang dilaporkan itu terwujud dan dalam jangka waktu apa.
Bagi perusahaan yang didirikan pada tahun 2021, klaim laba pada kuartal kedua sebelum pencatatan saham bersejarah merupakan pencapaian yang luar biasa. Apakah hal tersebut mewakili model bisnis yang tahan lama atau gambaran yang dirangkai dengan hati-hati di puncak pasar adalah pertanyaan yang akan dijawab oleh Wall Street menjelang IPO.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
