Empat lembaga keuangan terbesar di Wall Street telah berkomitmen terhadap struktur pembiayaan senilai $63 miliar yang akan membeli chip AI dan peralatan jaringan Broadcom dan menyewakannya kepada Anthropic, yang digambarkan oleh para mitra sebagai pengaturan penting untuk mendanai kapasitas komputasi AI dalam skala besar.
Bank of America, Blackstone, Citi dan Morgan Stanley mengumumkan transaksi tersebut pada hari Senin, 26 Oktober. Menurut pengumuman tersebut, kendaraan tujuan khusus (SPV) yang baru dibentuk dengan komitmen pembiayaan dari empat mitra akan membeli akselerator AI Broadcom XPU dan solusi jaringan, kemudian menyewakannya kepada Anthropic. Pengiriman diperkirakan akan dimulai pada tahun 2027 sebagai bagian dari perjanjian kapasitas komputasi strategis yang telah diungkapkan sebelumnya antara Broadcom dan laboratorium AI yang berbasis di San Francisco. For more context on this story, see our ongoing AI news.
Kesepakatan ini merupakan salah satu paket pembiayaan swasta terbesar yang dikumpulkan untuk infrastruktur AI hingga saat ini, dan menjadi pusat perdebatan sengit di Wall Street mengenai bagaimana pembangunan komputasi yang sangat besar di industri ini akan dibayar.
Bagaimana Struktur Kesepakatan $63 Miliar
Pembiayaan ini dibagi menjadi beberapa tahap dengan profil risiko yang berbeda. Bank of America, Citi dan Morgan Stanley akan mengatur bagian hak gadai pertama dari utang tersebut, sementara Blackstone bertindak sebagai satu-satunya penyedia bagian komitmen pembiayaan hak gadai kedua – posisi junior yang membawa risiko lebih besar jika peminjam mengalami kesulitan.
Broadcom, pada bagiannya, akan memberikan dukungan nilai sisa kepada SPV dalam jumlah yang setara dengan bagian hak gadai pertama dari pembiayaan tersebut. Hal ini secara efektif berarti bahwa pembuat chip tersebut berdiri di belakang nilai perangkat kerasnya sendiri, sebuah struktur yang dirancang untuk meyakinkan pemberi pinjaman yang diminta untuk memberikan puluhan miliar dolar terhadap peralatan AI dengan pasar penjualan kembali yang tidak menentu.
Bloomberg melaporkan bahwa bank-bank mengincar obligasi senilai $21 miliar sebagai bagian dari sarana pembiayaan, menandai dimulainya pasar sekuritisasi untuk kesepakatan chip AI.
Data Center Dynamics melaporkan bahwa perangkat keras yang menjadi pusat transaksi terdiri dari Google Tensor Processing Unit (TPU) yang dikembangkan Broadcom — akselerator khusus yang dirancang bersama Google dengan Broadcom dan sudah digunakan Anthropic di seluruh pusat datanya.
Hock Tan Secara Pribadi Melakukan Intervensi untuk Menyelesaikan Kesepakatan
Pengumuman yang mulus menutupi jalan yang penuh gejolak menuju garis finis. Menurut laporan eksklusif Wall Street Journal yang diterbitkan pada hari Selasa, bank-bank pada awalnya bersikap dingin mengenai skala komitmen tersebut, dan CEO Broadcom Hock Tan turun tangan secara pribadi untuk menyelamatkan perjanjian tersebut – yang secara internal diberi nama sandi Project North Star, menurut laporan.
Keterlibatan langsung Tan menggarisbawahi seberapa besar keuntungan yang diperoleh dari kesepakatan Broadcom, yang telah mempertaruhkan masa depannya pada silikon AI khusus. Bisnis XPU perusahaan, yang dibangun berdasarkan desain akselerator bersama dengan pelanggan skala besar, telah menjadi salah satu segmen semikonduktor dengan pertumbuhan tercepat.
Pembiayaan ini juga merupakan sebuah terobosan bagi Blackstone, manajer aset alternatif terbesar di dunia, yang telah secara agresif menjalin kesepakatan infrastruktur AI. Jon Gray, Presiden dan COO Blackstone, menggambarkan kesepakatan ini sebagai contoh untuk kelas aset: "Permintaan AI yang berkembang pesat menciptakan peluang besar untuk membiayai kapasitas komputasi dalam skala besar. Kami bangga membantu memajukan pembangunan ini dengan Broadcom."
Tan menyampaikan sentimen tersebut dalam pengumumannya: "Transaksi hari ini menegaskan kekuatan teknologi canggih kami dan keyakinan kuat kami terhadap ekosistem AI. Pada dasarnya, kebutuhan komputasi AI terus tumbuh dengan kecepatan yang luar biasa."
Jaringan Hutang AI yang Berkembang Pesat
Paket final senilai $63 miliar ini merupakan langkah terbaru dalam hubungan pembiayaan yang bergerak cepat antara Broadcom dan Anthropic. Awal tahun ini, laporan mengenai prospektus IPO Anthropic mengungkapkan bahwa Broadcom berencana untuk meminjamkan laboratorium AI hingga $42 miliar untuk mendukung penyewaan chip, dan laporan pada bulan Agustus menunjukkan bahwa ambisi utama utang AI Broadcom untuk Anthropic dapat meningkat hingga $100 miliar.
Struktur ini juga mencerminkan pola yang lebih luas di mana pemberi pinjaman, pembuat chip, dan laboratorium AI mengikat diri mereka bersama-sama dalam pengaturan melingkar: pembuat chip mendanai pembelian perangkat keras mereka sendiri, bank menjamin utang, dan laboratorium AI menyewakan komputasi yang tidak mampu mereka beli secara langsung.
Pola tersebut tidak diragukan lagi. Komentator pasar – termasuk Jim Cramer dari CNBC – telah memperingatkan investor agar tidak salah mengira reli saham AI yang didorong oleh pembiayaan sebagai permintaan yang tahan lama, dan para analis mencatat bahwa kesepakatan seperti Project North Star memperdalam paparan Wall Street terhadap risiko infrastruktur AI pada saat pertanyaan tentang pertumbuhan pendapatan AI masih belum terselesaikan.
Waktu yang Tepat untuk IPO Anthropic
Pengumuman tersebut dilakukan pada hari yang sama ketika Anthropic secara resmi mengajukan penawaran umum perdana yang telah lama ditunggu-tunggu. Perusahaan ini berencana untuk mencatatkan sahamnya di Nasdaq di bawah ticker ANT, menutup tahun di mana mereka melaporkan angka pendapatan multi-miliar dolar dan mendapatkan serangkaian perjanjian komputasi besar-besaran di seluruh pembuat chip, penyedia cloud, dan operator pusat data.
Bagi Anthropic, struktur SPV berarti akses ke kapasitas komputasi senilai puluhan miliar dolar tanpa pengeluaran tunai dimuka yang setara — penting bagi perusahaan yang harus menyeimbangkan pengungkapan keuangan era IPO dengan tuntutan komputasi dalam pelatihan dan melayani model frontier.
Bagi Broadcom, kesepakatan ini memvalidasi posisinya sebagai pemasok silikon AI kustom yang sangat diperlukan, dan memberikan perusahaan sebuah template yang dapat ditiru oleh pelanggan hyperscale dan frontier lainnya.
Apa yang Terjadi Selanjutnya
Penjualan obligasi pertama kendaraan pembiayaan ini diharapkan akan terstruktur dalam beberapa bulan mendatang, dengan laporan Bloomberg bahwa bank-bank menargetkan sekitar $21 miliar dalam penawaran perdana. Pengiriman akselerator Broadcom dan peralatan jaringan ke Anthropic dimulai pada tahun 2027, sehingga kedua perusahaan memiliki landasan pendapatan dan penerapan multi-tahun.
Apakah minat Wall Street terhadap kertas AI bertahan pada skala ini masih menjadi pertanyaan terbuka. Untuk saat ini, empat institusi di balik Project North Star telah mengambil keputusan – dan ini merupakan salah satu pertaruhan terbesar dalam bidang ekonomi AI terdepan.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
