Nvidia telah setuju untuk memberikan jaminan di bawah $120 miliar untuk pembangunan pusat data besar-besaran OpenAI – hampir setengah dari $250 miliar yang direncanakan semula – setelah investor menolak paparan risiko pembuat chip tersebut, Wall Street Journal melaporkan pada hari Jumat.
Jaminan pengurangan tersebut, yang dikonfirmasi dalam liputan Reuters berikutnya, mencakup tahap konstruksi pertama proyek tersebut, yang akan menghasilkan kapasitas komputasi sekitar lima gigawatt. Ini adalah salah satu komitmen finansial terbesar dalam sejarah industri teknologi, bahkan dalam bentuk yang lebih kecil. For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.
Apa yang berubah dalam kesepakatan itu
Berdasarkan kerangka awal, Nvidia akan mendukung pengembangan pusat data senilai $250 miliar. Berdasarkan persyaratan revisi yang dilaporkan oleh Journal, perusahaan pada awalnya akan menjamin hanya di bawah $120 miliar – potongan lebih dari 50 persen.
Menurut laporan tersebut, pengurangan tersebut didorong oleh investor, yang menyuarakan kekhawatiran tentang skala paparan risiko Nvidia terhadap satu pelanggan. Saham Nvidia sensitif terhadap persepsi sirkularitas dalam pengaturan pembiayaan AI, di mana vendor chip secara efektif mendanai pembelian produk mereka sendiri.
Jaminan tersebut bukan satu-satunya keterikatan finansial Nvidia dengan OpenAI. Perusahaan juga sedang dalam pembicaraan mengenai pembiayaan terpisah untuk pembelian chip OpenAI senilai hingga $350 miliar, Journal melaporkan. The Next Wall Street mencatat bahwa pengurangan backstop muncul pada minggu yang sama ketika pengajuan 13F baru mengungkapkan taruhan yang dimiliki Nvidia pada investasi AI-nya.
Pertanyaan 10 gigawatt
Gambaran yang lebih besar bahkan lebih ambisius dibandingkan tahap pertama. OpenAI secara terpisah sedang menegosiasikan sewa untuk proyek 10 gigawatt penuh yang sedang dikembangkan oleh SB Energy, anak perusahaan SoftBank, menurut laporan Journal.
Jika selesai pada skala tersebut, situs ini akan menjadi salah satu kampus pusat data terbesar yang pernah dibangun, dibangun khusus untuk melatih dan menjalankan model AI terdepan. Lima gigawatt yang tercakup dalam pengurangan jaminan Nvidia hanya mewakili tahap awal dari visi tersebut.
Perjanjian ini juga memperdalam jaringan hubungan keuangan yang mengikat para pemain utama industri AI. OpenAI telah mendapatkan komitmen penting tahun ini – termasuk investasi sebesar $50 miliar dari Amazon yang ditutup dengan pengambilalihan saham oleh raksasa e-commerce tersebut, seperti yang dilaporkan AI Buzz Wire sebelumnya – sementara SoftBank, Oracle, Microsoft dan Nvidia semuanya telah menandatangani perjanjian komputasi atau pembiayaan terkait dengan ekspansi pembuat ChatGPT. Reuters mencirikan proyek yang menjadi inti laporan hari Jumat ini sebagai pengembangan pusat data di Ohio.
Masalah pembiayaan sirkular
Apa yang membuat jaminan asli menjadi kontroversial adalah strukturnya. Ketika pemasok chip menjamin pembiayaan untuk pusat data pelanggannya, pengaturan tersebut secara efektif mengubah penjualan produk Nvidia menjadi kredit yang didukung Nvidia — pendapatan hari ini dijamin dengan risiko di masa depan. Selama permintaan terhadap AI terus meningkat, lingkaran ini akan semakin kuat. Jika permintaan terhenti, eksposurnya akan berada pada neraca yang sama.
Skenario inilah yang tampaknya telah diperhitungkan oleh para pemegang saham Nvidia. Laporan Journal mengenai penolakan investor menunjukkan bahwa basis perusahaan sendiri tidak bersedia menanggung risiko pelanggan terkonsentrasi sebesar $250 miliar, bahkan untuk pelanggan yang sangat penting dalam pertumbuhannya seperti OpenAI. Mengurangi separuh jaminan awal menjadi hanya di bawah $120 miliar akan menjaga hubungan komersial sekaligus membatasi paparan kasus terburuk.
Bahan bakar untuk perdebatan gelembung
Waktu pemotongan inilah yang menjadikannya penting di luar kedua perusahaan yang terlibat. Nvidia mengurangi separuh risikonya di bawah tekanan investor akan dianggap oleh para kritikus sebagai bukti bahwa bahkan pihak yang paling diuntungkan dari booming AI pun semakin berhati-hati mengenai ketahanannya.
Laporan tersebut muncul beberapa jam setelah pengungkapan yang sebaliknya. Reuters melaporkan bahwa pendapatan Anthropic meningkat lebih dari dua kali lipat menjadi lebih dari $11,5 miliar pada kuartal kedua, dengan perusahaan memproyeksikan pendapatan $190 miliar hingga $200 miliar pada tahun 2028 menjelang potensi IPO. Seperti yang diamati oleh The Decoder, tekanan investor terhadap melonjaknya angka-angka Nvidia dan Anthropic mewakili dua gambaran ekonomi AI yang saling bersaing: satu ketika risiko pembiayaan mengejar sektor ini, dan satu lagi ketika permintaan terus melebihi perkiraan.
Mengapa itu penting
Selama berbulan-bulan, para analis telah memperingatkan bahwa belanja infrastruktur AI telah melebihi pendapatan yang dihasilkannya. Kesediaan Nvidia untuk mendukung pembangunan OpenAI senilai $250 miliar adalah salah satu sinyal perusahaan terkuat bahwa industri ini percaya pada proyeksi permintaannya sendiri. Pemotongan jaminan sekitar setengahnya – di bawah tekanan eksplisit dari pemegang saham – melunakkan sinyal tersebut.
Pada saat yang sama, komitmen sebesar $120 miliar bukanlah sebuah kemunduran. Jika kesepakatan ini rampung, kesepakatan tersebut akan tetap menjadi salah satu proyek pusat data terbesar di dunia dan mengunci permintaan akselerator AI Nvidia selama bertahun-tahun.
Apa yang terjadi selanjutnya
- Persyaratan akhir. Journal melaporkan bahwa kedua perusahaan hampir mencapai kesepakatan pusat data, yang berarti jumlah akhir dapat diumumkan dalam beberapa minggu.
- Pembicaraan pembiayaan chip. Negosiasi terpisah mengenai pembiayaan pembelian chip senilai hingga $350 miliar akan mengecilkan jaminan pusat data jika diselesaikan sesuai persyaratan tersebut.
- Sewa SB Energy. Negosiasi OpenAI untuk kampus 10 gigawatt penuh akan menentukan apakah proyek ini akan diperluas melampaui tahap pertama.
- Reaksi pasar. Investor telah menghukum eksposur yang berlebihan terhadap risiko pembiayaan AI pada kuartal ini, dan jadwal pengungkapan Nvidia akan diawasi untuk rincian lebih lanjut mengenai pengurangan jaminan tersebut.
Untuk saat ini, pengembangan AI terus berlanjut — hanya dengan sponsor terbesarnya yang tidak terlalu terlibat dibandingkan sebelumnya.
Sumber: Wall Street Journal, Reuters, The Decoder, The Next Wall Street.---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
