Shanghai Enflame Technology, perancang chip AI Tiongkok yang didukung Tencent, membuka 188 persen di atas harga penawarannya dalam debut pasar sahamnya di Shanghai pada hari Jumat, setelah mengumpulkan 6,12 miliar yuan (sekitar $912 juta) dalam penawaran umum perdana, menurut laporan Reuters. Lonjakan tersebut menjadikan Enflame sebagai bukti terbaru – dan paling dramatis – bahwa selera investor terhadap industri chip AI dalam negeri Tiongkok tidak menunjukkan tanda-tanda mereda.
Saham dibuka pada 410 yuan dibandingkan harga penawaran 142,18 yuan dan naik menjadi 475 yuan pada awal perdagangan, menurut Reuters. CNBC, yang memantau saham-saham setelah mereka memperpanjang keuntungan pembukaannya, menggambarkan saham tersebut melonjak 206 persen – kira-kira tiga kali lipat harga IPO – saat sesi debut dibuka. For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.
'Empat Naga Kecil' Tiongkok Terakhir yang Go Public
Didirikan pada tahun 2018, Enflame mengembangkan prosesor AI saat Tiongkok berupaya membangun alternatif domestik terhadap pemasok AS seperti Nvidia. Perusahaan ini adalah anggota terakhir dari kelompok perusahaan rintisan chip AI Tiongkok yang terkadang disebut “empat naga GPU kecil” – bersama Moore Threads, MetaX, dan Biren Technology – yang melakukan IPO, menurut CNBC dan Reuters.
Pencapaian tersebut memberikan satu set lengkap yang langka bagi sektor chip AI di Tiongkok: keempat penantang GPU independen paling terkemuka di negara tersebut kini merupakan perusahaan tercatat, yang masing-masing didanai sebagian oleh kumpulan modal domestik terbesar di dunia yang berfokus pada teknologi. Dukungan Tencent terhadap Enflame mencerminkan pola yang lebih luas dari raksasa internet Tiongkok yang berinvestasi langsung pada lapisan silikon di bawah ambisi AI mereka sendiri.
Kelebihan Permintaan 6.000 Kali Lipat di Tahap Ritel
Permintaan terhadap persembahan itu luar biasa. CNBC melaporkan bahwa penawaran ritel awal Enflame menarik pesanan lebih dari 6.000 kali lipat dari saham yang awalnya tersedia untuk grup tersebut, sehingga mendorong realokasi lebih banyak saham ke investor ritel sebelum pencatatan.
Permintaan berlebih pada skala sebesar itu merupakan hal yang tidak biasa bahkan menurut standar STAR Market Shanghai, perusahaan teknologi tempat Enflame terdaftar dan perusahaan-perusahaan yang terkait dengan AI telah berulang kali menghasilkan debut yang menakjubkan selama setahun terakhir.
Chip Generasi Kelima dan Keenam dalam Peta Jalan
Enflame mengatakan pihaknya berencana menggunakan dana IPO untuk mengembangkan dan mengkomersialkan chip AI generasi kelima dan keenam, karena berupaya untuk menyamai kinerja produk kelas atas dari pesaing internasional, menurut CNBC.
Perusahaan tetap berada dalam mode pertumbuhan dibandingkan profitabilitas. Enflame melaporkan pendapatan sebesar 990 juta yuan (sekitar $147 juta) pada tahun 2025, naik dari 722 juta yuan pada tahun sebelumnya, tetapi belum menghasilkan keuntungan, CNBC melaporkan. Pencatatan ini memberinya modal baru untuk pekerjaan mahal dalam mengejar kinerja – sebuah perlombaan di mana setiap generasi chip baru biasanya memerlukan rekayasa bertahun-tahun dan pengeluaran pengembangan sebesar ratusan juta dolar.
Reli Chip AI Tiongkok Tidak Menunjukkan Tanda-Tanda Mendingin
Peluncuran Enflame menambah serbuan daftar perusahaan-perusahaan Tiongkok yang berupaya memasok chip komputasi untuk kecerdasan buatan, ketika Beijing mendorong alternatif dalam negeri untuk menggantikan pemasok AS seperti Nvidia, menurut laporan Reuters.
Momentumnya melampaui startup GPU. Pada bulan Juli, saham CXMT – pembuat chip memori DRAM Tiongkok, komponen kunci dalam beberapa sistem AI – melonjak hampir 466 persen dalam debutnya di STAR Market, CNBC mencatat. Secara lebih luas, CNBC mengamati bahwa perangkat keras teknologi telah menjadi pendorong utama kinerja saham Tiongkok dalam beberapa bulan terakhir, dengan infrastruktur AI sebagai pusat pendorongnya.
Pola ini mencerminkan perubahan struktural: karena kebijakan ekspor AS telah membatasi akses perusahaan-perusahaan Tiongkok terhadap chip asing yang paling canggih, pasar modal dalam negeri telah mengubah harga para perancang silikon dalam negeri dari taruhan spekulatif menjadi aset nasional yang strategis.
Apa Artinya bagi Nvidia dan Pasar Global
Bagi Nvidia, pembuat chip AI yang dominan di dunia, setiap listing yang sukses di Tiongkok mewakili pesaing lain yang memiliki modal untuk mengejar pelanggan domestik yang mungkin akan membeli produknya. Kemampuan Enflame untuk mengumpulkan sekitar $912 juta dari investor publik – meskipun tidak menguntungkan – menunjukkan seberapa besar pendanaan yang kini tersedia untuk tantangan chip Tiongkok semata-mata berdasarkan kekuatan tesis substitusi domestik.
Meskipun demikian, menutup kesenjangan kinerja dengan produk-produk internasional kelas atas merupakan tantangan teknis yang harus dilakukan selama bertahun-tahun, dan peta jalan Enflame sendiri menyiratkan setidaknya dua generasi chip lagi sebelum tujuan yang dinyatakan untuk menyamai pesaing papan atas diuji di pasar.
Yang Perlu Ditonton
Investor akan mengamati apakah Enflame dapat mempertahankan kenaikan debutnya setelah hiruk pikuk perdagangan awal memudar — lonjakan hari pertama di Pasar STAR terkadang memudar dengan cepat. Selain saham, eksekusi perusahaan terhadap peta jalan chip generasi kelima dan keenam akan menentukan apakah pencatatan tersebut akan menjadi batu loncatan atau sebuah kisah peringatan.
Dengan keempat “empat naga kecil” Tiongkok yang kini telah dipublikasikan, perhatian juga akan beralih pada apakah gelombang berikutnya di sektor ini – memori, pengemasan canggih, dan rantai pasokan di sekitar mereka – menghasilkan proses pencatatan yang serupa. Untuk saat ini, peluncuran perdana pada hari Jumat memberikan sinyal yang jelas: pasar modal Tiongkok tetap berupaya membangun tumpukan chip AI di negara tersebut dari awal.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
