Nvidia è in trattative per investire fino a 3 miliardi di dollari in SB Energy, la filiale di SoftBank che sta sviluppando un enorme campus di data center pianificato in Ohio per OpenAI, secondo un rapporto di The Information pubblicato sabato. La mossa porterebbe Nvidia più in profondità nel livello delle infrastrutture energetiche dell’economia dell’intelligenza artificiale di quanto il produttore di chip abbia mai fatto prima.
Secondo il rapporto, che cita persone che hanno familiarità con le discussioni, l’investimento proposto fa parte di negoziati più ampi tra Nvidia, OpenAI e SB Energy su circa 100 miliardi di dollari di sostegno creditizio per il progetto del data center pianificato in Ohio. Nvidia ha discusso di investire metà dei 3 miliardi di dollari quando verrà firmato l'accordo sul progetto in Ohio e l'altra metà come parte dell'offerta pubblica iniziale pianificata di SB Energy, ha riferito The Information. Sabato CNBC e Reuters hanno pubblicato il rapporto. Per maggiori informazioni su questa storia, consulta la nostra tendenze IA.
Una posta in gioco nel potere dietro le fiches
SB Energy, fondata nel 2019 e sostenuta anche da OpenAI, sviluppa progetti di infrastrutture di energia e data center su larga scala e sta costruendo diversi campus di data center per supportare la crescente domanda legata ai carichi di lavoro di intelligenza artificiale. L'azienda è diventata un nome ricorrente nella storia dell'infrastruttura AI a gennaio, quando OpenAI e SoftBank hanno annunciato un investimento di 1 miliardo di dollari nell'azienda come parte del massiccio potenziamento dell'intelligenza artificiale del settore, come riportato all'epoca dalla CNBC.
Secondo il rapporto di The Information, SB Energy punta a quotarsi in borsa già il mese prossimo e potrebbe raccogliere almeno 5 miliardi di dollari nell'IPO. Un investimento legato a quella quotazione darebbe a Nvidia un interesse finanziario diretto in uno dei principali attori alla base dell’espansione informatica di OpenAI: un cambiamento sorprendente per un’azienda il cui core business è storicamente la vendita degli acceleratori che vanno all’interno degli edifici, non il finanziamento dell’elettricità che li fa funzionare.
Reuters non ha potuto verificare immediatamente il rapporto e Nvidia e SB Energy non hanno risposto immediatamente alle richieste di commento al di fuori del normale orario lavorativo. Né OpenAI né SoftBank hanno confermato pubblicamente i termini in discussione.
L'accordo prevede una garanzia ridotta
I colloqui di SB Energy arrivano appena un giorno dopo che il Wall Street Journal ha riferito che Nvidia ha rivisto i suoi piani per supportare il progetto di data center OpenAI proposto in Ohio e ora si prevede che garantirà inizialmente meno di 120 miliardi di dollari, in calo rispetto ai 250 miliardi di dollari precedentemente discussi. La revisione ha fatto seguito alle continue pressioni degli investitori su Nvidia affinché frenasse gli accordi di finanziamento circolare che sono arrivati a definire il boom delle infrastrutture AI, in cui fornitori di chip, fornitori di cloud e sviluppatori di modelli investono l’uno nell’altro per mantenere il flusso di costruzione.
Letti insieme, i due rapporti delineano un quadro di Nvidia in fase di ricalibrazione anziché in ritirata. Sembra che la società si stia ritirando da un’enorme garanzia globale e allo stesso tempo stia negoziando una partecipazione più piccola e più mirata nell’infrastruttura energetica che rende tali progetti fattibili in primo luogo. L’elettricità – non la terra, e sempre più nemmeno i chip – è diventata il vincolo vincolante per la costruzione di data center IA, e gli sviluppatori di energia su scala di rete come SB Energy si trovano ora in un punto di strozzatura dell’intero edificio.
Perché l'energia è la nuova frontiera del capitale AI
L’appetito di energia del settore dell’intelligenza artificiale è cresciuto più velocemente di quanto la maggior parte delle reti possa soddisfare, spingendo sia gli hyperscaler che i produttori di chip verso accordi energetici che sarebbero sembrati esotici solo due anni fa. Analisti e osservatori del settore hanno ripetutamente avvertito che i campus di intelligenza artificiale su scala gigawatt vivranno o moriranno in base alla loro capacità di garantire capacità energetica aziendale, e gli analisti di mercato hanno inquadrato la mossa da 3 miliardi di dollari di Nvidia come una scommessa sul fatto che l'infrastruttura energetica è il luogo in cui verrà catturato il livello successivo di valore dell'intelligenza artificiale.
Per Nvidia, una posizione azionaria in SB Energy servirebbe a diversi scopi contemporaneamente. Aiuterebbe ad ancorare il pacchetto di sostegno al credito di cui il campus di OpenAI in Ohio ha bisogno per raggiungere la chiusura finanziaria. Allineerebbe Nvidia con SoftBank, uno dei suoi partner strategici più importanti in Giappone e negli Stati Uniti. E darebbe all’azienda esposizione all’IPO di uno sviluppatore di infrastrutture la cui storia di valutazione è direttamente influenzata dalla stessa curva di domanda di intelligenza artificiale che guida le prenotazioni di Nvidia.
Cosa guardare dopo
Numerose tappe fondamentali determineranno se il quadro riportato diventerà realtà. La firma dell'accordo sul progetto in Ohio darebbe il via alla prima metà dell'investimento dichiarato di Nvidia, mentre l'IPO di SB Energy – potenzialmente già a settembre, secondo The Information – porrebbe le basi per la seconda. Eventuali termini definitivi potrebbero ancora cambiare, poiché le discussioni sono in corso e non è stato annunciato alcun accordo.
I negoziati arrivano anche in un momento delicato per il sentiment del mercato riguardo alla spesa per le infrastrutture IA. La precedente decisione di Nvidia di ridurre la propria garanzia OpenAI è stata ampiamente letta come una concessione agli investitori preoccupati per la concentrazione del rischio tra una ristretta cerchia di controparti AI. Un investimento disciplinato e di piccola entità nel livello di potenza potrebbe rivelarsi una storia più facile da vendere per Nvidia, in grado di mantenere in movimento il progetto dell'Ohio limitando al contempo l'esposizione diretta del produttore di chip.
Per OpenAI, l’accordo manterrebbe in carreggiata i suoi piani più ambiziosi per i data center in un momento in cui le sue richieste di elaborazione si stanno aggravando. E per SoftBank, un assegno di Nvidia in arrivo insieme a una quotazione pubblica convaliderebbe la sua scommessa di lunga data secondo cui l’era dell’intelligenza artificiale alla fine sarebbe stata tanto incentrata sui megawatt quanto sui modelli.
Nessuna delle parti ha confermato i colloqui e i precedenti negoziati sulle infrastrutture di intelligenza artificiale hanno cambiato forma più volte prima di concludersi. Ma la direzione del viaggio è chiara: le aziende che stanno costruendo l’economia dell’intelligenza artificiale stanno ora sottoscrivendo le centrali elettriche che la faranno funzionare, e l’accordo con SB Energy concretizzerebbe questa tendenza in un’unica voce da 3 miliardi di dollari.
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