アンスロピックは新規株式公開を当初の目標だった10月から11月に延期したとウォール・ストリート・ジャーナルが複数の関係筋の話として木曜日に報じた。約1か月のずれにより、クロード開発会社は新たな四半期決算を武器に投資家に訴えかけることになる。

この動きは、史上最大規模の上場の1つとなると予想される上場のタイミングについての数週間にわたる憶測に終止符を打つもので、AIの安全性を巡る激しい議論の中で、この技術に対する同社自身の警告がウォール街へのマーケティングの中心に据えられた中でのこととなった。このストーリーの詳細については、現在進行中の AI ビジネス報道 をご覧ください。

アドバイザーにとって 11 月が理にかなっている理由

同紙によると、アンスロピックのアドバイザーの一部は、買収価格を設定する前に同社が投資家に第3四半期決算を提示できるため、上場を11月に延期することに利点があると考えているという。

伝えられるところによると、同社は、ライバルのOpenAIが今月初めに新しいAIモデルであるAstraを発表した後でも、収益報告書が同社が依然として力強い成長を遂げていることを証明できると考えているという。この発表はフロンティア全体にわたる競争圧力についての疑問を引き起こした。 IPOのスケジュールは市場の状況や投資家の需要に応じて再び変更される可能性があると同誌は指摘した。

今月初めに報じられたように、アンスロピックはモルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスが取引を主導し、10月中旬の立ち上げに向けて追跡していた。新しいスケジュールでは、それが約 1 か月延期されます。

遅延の裏にある収益の話

同社の売上高は、これまでに匹敵するような上場企業のほとんどないペースで上昇している。同誌の報道で引用された数字によると、アンスロピックの年間収益は7月末時点で650億ドルを超え、昨年末に記録した約90億ドルの7倍以上となっている。

第 2 四半期の売上高は暫定値で 115 億ドルを超え、前年同期の 7 億 8,700 万ドルの 14 倍以上となりました。そして、その軌道は依然として上昇しており、アンスロピックの年間収益は2026年に1,000億ドルを超えると予想されており、その予測は今年末までに年換算収益が1,000億ドルから1,200億ドルに達する可能性があるとニューヨーク・タイムズ紙もブルームバーグ経由で報じた。

これらの数字は、1か月の遅延が撤退ではなく計算された賭けである理由を説明しています。監査済みの爆発的な成長の4分の1を機関投資家に提示すれば、この規模の取引に対する需要が固まる可能性がある。

2 兆ドルの疑問

売上高とともに、同社の評価額に対する期待も高まっている。アンスロピックは5月の資金調達ラウンドで9,650億ドルと評価された。 IPOに先立ち、市場の評価額は2兆ドルに上るとの見方も浮上しており、一部の投資家はその数字を正当化するために今年の年間収益予想を1000億ドル以上としている。

その規模であれば、アンスロピックのデビューは史上最大のIPOの一つにランクされることになり、スペースXが上場時に設定した約860億ドルという目標を上回ることになる――伝えられるところによれば、アンスロピックの銀行家たちはこの比較を自ら受け入れているという。

ロイター: 上場前に新モデル？

IPO 前の戦略には、もう 1 つの変数がある可能性があります。ロイター通信は木曜日遅く、情報筋の話として、アンスロピックがIPOに先立って新しいAIモデルのリリースを検討していると報じた。これは、市場にフロンティアの能力を示すことになるが、モデルの詳細とそのタイミングは依然として不明である。

このようなリリースには、それ自体が明らかなリスクを伴うことになります。ニューヨーク・タイムズは今週、アンスロピックが安全上の警告にもかかわらずIPOを進めていると報じ、最高経営責任者（CEO）のダリオ・アモデイ氏はここ数週間、高度なAIは安全上のリスクを引き起こす可能性があり、業界は開発のペースとそれを巡る安全対策の両方に対してより慎重なアプローチが必要だと述べていた。一般に株式の購入を求める数週間前に強力な新モデルを明らかにすることで、同社がどれだけ説得力を持って円を二乗できるかが試されることになる。

ウォール街の待ちのゲーム

追加の 1 か月で神経は落ち着くどころか、緊張してしまいました。ザ・インフォメーションは木曜日、アンスロピックのIPO待ちのゲームがウォール街を緊張させており、現在、買収のタイミングがテクノロジーバンキングデスクの間で最大の疑問となっていると報じた。本誌は今週、今回の上場は「AIの次の危機」となるだろうと主張した。これは、ある製品が業界全体にとってどれだけの重みを負うことを求められているかの表れだ。

Investing.comはジャーナルの報道を要約し、この夏に見出しを独占した一連の安全に関するインシデントや警告への言及として、遅延は「AIへの懸念のさなか」に来るものだと述べた。 Anthropic は、株式公開に向けて急いでいる最中でも、開発プロセスに外部の評価者を組み込むアクセンチュアとの提携など、安全性への取り組みを同時に発表している。

お金は何に基づいて成り立っているのか

より長期的な見通しが評価の変動を裏付けている。上場に先立って出回った予測では、2028年までに1,900億～2,000億ドルの収益が見込まれると指摘されているが、アンスロピックの銀行家たちはこの数字を利用して、2兆ドルの市場デビューに関する議論を定着させてきた。同社はまた、今月初めの報告書によれば、2四半期連続で黒字を報告すると予想されており、これは依然として資金を浪費しているライバル社と同社を区別する詳細な内容である。

これらの予測が四半期報告書との接触、そして OpenAI の反撃に耐えられるかどうかは、まさに 11 月の日付が明らかにするために設計されたものです。投資家は今のところ、結果が分かるまで待つつもりのようだ。

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