フィナンシャル・タイムズ紙の報道によると、ソフトバンクは湾岸諸国の投資家からAIに特化した新たなファンドを設立するために最大1000億ドルもの資金を調達しようとしているという。孫正義氏が自らの複合企業を世界的なAI構築の中心に据え続けるべく取り組んでいる中、日本のグループとしてはこれまでで最大の資金調達の試みとなる。

金曜日に発表されたFTのレポートは、ロイター、ブルームバーグ、ザ・インフォメーションによってすぐに取り上げられ、いずれも同じ核心的な質問を引用している：ソフトバンクはAI投資の次の段階の資金調達として湾岸地域の投資家から最大1000億ドルを求めている。私たちの AI ビジネス報道 が文書化しているように、同社の資金調達機構は何か月もフル稼働で稼働し続けています。これではそのすべてが小さく見えてしまうでしょう。

買収と転換を目的として設立されたファンド

報告されたこの手段がソフトバンクの初期の巨大ファンドと異なるのは、その運営モデルが明記されている点だ。トムズ・ハードウェアがFTの報道を要約したように、この資金は新興企業に受動的小切手を書くのではなく、企業を買収し、人工知能やロボット工学を活用して業務を改善するために使用されるだろう。

これは買収と変革のテーマです。確立されたビジネスを買収し、AI システムと自動化を導入し、その結果として得られる生産性と価値の向上を獲得します。これはまた、莫大な忍耐強い資金を必要とする論文でもある。そのため、湾岸諸国の政府系投資家らの求愛があり、その政府支援の資金がAI産業の拡大にとって最も重要な資金源となっている。

ソフトバンクも湾岸地域の投資家候補者も交渉内容や金額を公式には認めておらず、FTの情報筋はこの件に詳しい人物だとされている。ファンドの構造、管理手数料、スケジュールなどの詳細は最初の報告書では明らかにされていない。

アスクの背後にある金融機構

報道されている1,000億ドルのプッシュは、ソフトバンクがプライベート市場史上最大の単一コミットメントの1つを完了してからわずか1週間強で到着した。ロイターが最初に報じ、ソフトバンクが10月1日に認めたように、同社はOpenAIへの300億ドルの追加投資のうち、3回目の最後の100億ドルのトランシェを実行し、ChatGPT開発者への累積投資額は約646億ドルとなり、株式保有率は約13％となった。

この完成資金の一部は、史上最も積極的な社債発行の 1 つによって賄われました。ロイター通信がLSEGのデータを引用して報じたところによると、ソフトバンクは9月に111億ドルのドル建ておよびユーロ建て社債を売却した。これは、LSEGのデータを引用し、ロイター通信によると、2014年にフランスのヌメリカブル社が樹立した過去最大の高利回り社債販売額で、クーポン率は9.75％に達した。この売り出しは、今月初めに日本で個別に行われた1兆円（約63億ドル）の個人向け債券販売に続いて行われた。

簡単に言えば、ソフトバンクは湾岸諸国の投資家に次の1,000億ドルの賭けに資金を提供するよう求めていると同時に、債券投資家に現在の賭けに資金を提供するよう求めており、アナリストは単一の技術的理論にそれだけのレバレッジを積み上げることのリスクについてますます声を上げている。ベンジンガ氏のFTレポートの報道では、同社の約650億ドルのOpenAIへのコミットメントがすでに眉をひそめており、新たに1000億ドルの車両が誕生すれば賭け金はさらに倍増すると指摘した。

湾岸諸国が AI に資金を提供し続ける理由

湾岸諸国の政府系ファンドは過去2年間、自らをAI経済に不可欠な資金提供者として位置づけ、データセンターやチップ容量、米国や中国のAI企業との戦略的提携のための資本へのアクセスを取引してきた。アブダビ、リヤド、ドーハのファンドマネージャーにとって、ソフトバンクの売り込みは明白な魅力を持っている。それは、単一企業への投資ではなく、買収したポートフォリオ全体でAIの利益を得ることができるというものだ。

孫氏の訴えも同様に明確だ。ソフトバンクの創業者は40年間、テクノロジーの変革に集中的に莫大な賭けをしてきたが、あるものには大きく負け、あるものにはさらに大きく勝った。報道によると、この基金は同氏に、すでに膨れ上がったソフトバンクのバランスシートをすべて危機にさらすことなく、その戦略をすべての中で最大の変革と表現するものに適用するための新たな1,000億ドルの滑走路を与えることになる。

何を見るべきか

FTの報告書が合意となるかどうかは3つの質問で決まる。まず、1,000億ドルのうち実際に湾岸諸国の金融機関がどれだけの資金を投入しているのか、他の金融機関に対する以前のAI約束は発表よりも遅れて実現することもあった。第二に、ファンドのガバナンスがどのようなものか、そしてソフトバンク自身の資本が湾岸マネーと並んでいるのか、それともその手段が複合企業の影響力を抑制するように設計されているのかだ。第三に、債券市場の反応です。ソフトバンクの社債投資家は、同社の AI 理論を高利回りで事実上引き受けており、新たな巨大ファンドの発表のたびに彼らの投資意欲が試されています。

本稿執筆時点でソフトバンクはFTの報道に公的には回答していない。報告されている規模に近い規模で資金調達が集まれば、これまでに集められた投資手段としては最大級にランクされることになり、世界のAIへの野望はさらに、小さな政府系資本とその最も大胆な管理者の手に集中することになるだろう。

---

AI の先を行く

最新の AI ニュース、分析、画期的な情報をすべて 1 か所で入手できます。

AI ニュースをもっと読む→