Broadcom은 Anthropic 및 기타 고객을 위한 AI 칩에 자금을 조달하기 위해 600억 달러 이상의 부채를 조달하기 위해 대출 기관 그룹과 협의 중입니다. Bloomberg News에 따르면 이 자금 조달 패키지는 궁극적으로 1000억 달러까지 늘어날 수 있습니다. 이 수치로 완료된다면 이번 거래는 기업 역사상 가장 큰 부채 증가 기록이 될 것이며 AI 인프라 자금 조달의 새로운 규모가 될 것입니다.

8월 말에 처음 보고되어 계속 진화하고 있는 이 회담은 AI 컴퓨팅의 새로운 모델에 대한 가장 공격적인 베팅을 나타냅니다. 칩 제조업체는 월스트리트를 통해 자체 실리콘에 자금을 조달하고 이를 AI 연구소에 임대합니다. 현재 AI 컴퓨팅 구축에 유입되는 자금의 규모는 하드웨어 산업을 재정의하고 있으며 AI Buzz Wire에서 매일 다루는 변화입니다. 이 이야기에 대한 자세한 내용은 인공지능 뉴스를 참조하세요.

자금 조달 구조

Bloomberg 소식통에 따르면 이 패키지는 약 300억 달러 규모의 주니어 트랜치와 600억~700억 달러 규모의 선순위 담보 트랜치 등 두 부분으로 구성됩니다. Broadcom은 선순위 트랜치의 일부를 보증하고 특수 목적 기관이 부채를 발행하여 Broadcom의 대차대조표에서 차입금을 유지하는 동시에 대출 기관에 차량 내부 자산에 대한 청구권을 부여합니다.

결정적으로 Anthropic은 이러한 계약에 따라 칩을 구매하지 않습니다. 투자자는 하드웨어 구매 비용을 조달한 다음 장비를 AI 연구소에 임대하여 막대한 자본 비용을 운영 비용으로 전환합니다. 경쟁사보다 앞서 컴퓨팅을 확장하려는 회사의 경우 이러한 구별이 중요합니다. 즉, 임대는 자본과 신용 용량을 보존하는 동시에 수년간 전용 실리콘 공급을 확보하는 것입니다.

단계적 접근 방식은 또한 대출 기관의 실행 위험을 줄여줍니다. 한 번에 1,000억 달러 전체를 인수하는 대신 파트너십은 입증된 수요에 맞게 각 트랜치의 규모를 조정하고 AI 워크로드와 Anthropic의 수익이 구축되는 용량으로 성장함에 따라 조건을 조정할 수 있습니다.

보고서에 따르면 블랙스톤과 아폴로 글로벌 매니지먼트(Apollo Global Management)가 참여를 위해 협의 중이라고 한다. Broadcom, Anthropic, Apollo 및 Blackstone의 대변인은 모두 논평을 거부했습니다. 논의 중인 수치에 따르면 총 자금 조달 규모는 최대 1000억 달러에 달할 수 있으며 자금 조달은 단일 거래가 아닌 단계적으로 이루어질 수 있습니다.

350억 달러 규모의 선례

새로운 거래는 이미 진행 중인 파트너십을 확장합니다. 6월에 Broadcom, Apollo 및 Blackstone은 AI XPV 파트너십을 형성했으며, 이 파트너십은 Broadcom 맞춤형 칩 및 네트워킹 장비를 사용하여 Anthropic의 컴퓨팅 용량을 확장하기 위해 350억 달러를 모금했습니다.

첫 번째 거래에서 Broadcom은 대부분의 부채를 지원했고 Apollo와 Blackstone은 칩 구매에 자금을 지원했습니다. 이러한 백스톱을 통해 선순위 트랜치들은 투자 등급 등급을 확보하고 차입 비용을 실질적으로 낮출 수 있었습니다. 이는 훨씬 더 큰 규모의 새로운 자금조달이 따를 것으로 예상되는 템플릿입니다.

20기가와트의 야망

파트너십의 명시된 목표는 2028년까지 선도적인 AI 연구소를 위한 20기가와트 이상의 컴퓨팅 성능에 자금을 조달하는 것입니다. 이는 블룸버그가 추산하는 비용이 수천억 달러에 달하는 비용으로 20개의 원자력 발전소의 생산량과 거의 같습니다.

첫 번째 350억 달러 약속에는 약 1기가와트가 추가됩니다. 이 계산에 따르면 파트너십은 목표의 약 20분의 1에 달하는 자금을 조달했으며, 이것이 바로 대출 기관이 현재 훨씬 더 큰 숫자를 논의하고 있는 이유입니다.

브로드컴의 실리콘 제국

자금 조달 협상은 맞춤형 칩 경제에서 Broadcom의 중심 위치를 강조합니다. 이 회사는 거대 기술 기업들이 Nvidia에 대한 의존도를 줄이려고 노력함에 따라 Alphabet 및 Meta용 맞춤형 AI 실리콘을 설계하고 Anthropic 및 OpenAI와 칩 공급 계약을 체결했습니다.

거래 흐름이 더욱 확장됩니다. Broadcom은 Apple과 300억 달러 이상의 계약을 체결했으며, 지난 7월에는 2030년까지 메모리, 파운드리 및 고급 패키징을 포함하여 삼성과 2,000억 달러 규모의 계약을 체결했습니다. Hock Tan CEO는 지난 3월 Broadcom의 AI 칩 매출이 내년에 1,000억 달러를 초과할 것으로 예상한다고 말했습니다.

투자자들은 대체로 이 전략에 환호했습니다. Broadcom 주가는 Bloomberg의 최초 보고서 이후 늦은 거래에서 최대 1.1% 상승했으며, 그 시점에서 주가는 연간 약 5% 상승했습니다.

Anthropic의 평행 화폐 사냥

칩 파이낸싱은 Anthropic의 모금 웹의 한 가닥일 뿐입니다. 한 투자 회사는 시스템을 수용할 텍사스 데이터 센터에 약 13억 달러를 대출하고 있으며 회사는 계획된 상장에 앞서 100억 달러 이상의 회전 신용 시설을 마무리하고 있습니다. 이는 아직 개척 규모에서 자본을 소모하고 있는 스타트업에게는 놀라운 움직임입니다.

AI를 둘러싼 부채 문제

모든 사람이 궤도에 만족하는 것은 아닙니다. AI 인프라가 점점 더 빌린 돈으로 운영됨에 따라(칩 제조업체가 부채를 보증하고, 민간 신용 기금이 기가와트를 인수하고, 실험실을 구매하는 대신 임대), 분석가들은 AI 수익 성장이 실망스러울 경우 이러한 장기 부채는 어떻게 되는지 묻기 시작했습니다.

이 모델에는 부인할 수 없는 단기적 논리가 있습니다. 투자 등급은 비용을 낮추고, 실험실은 자본을 보존하고, 칩 제조업체는 수요를 확보합니다. 그러나 이는 또한 거대 반도체 기업, 사모펀드, AI 연구소의 행운을 AI 컴퓨팅 수요의 복합적인 성장에 대한 단일 베팅으로 묶어줍니다.

현재 대출 기관은 여전히 ​​​​줄을 서고 있습니다. 1,000억 달러 규모의 부채 인상은 Anthropic의 차세대 컴퓨팅에 자금을 지원할 뿐만 아니라 월스트리트가 이제 AI 인프라를 자체 자산 클래스로 보고 있음을 확인시켜 줄 것입니다.

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