백악관 AI 황제 데이비드 색스(David Sacks), AI 데이터센터 파이프라인이 2028년까지 '폐쇄'될 수 있다고 경고

David Sacks는 싸움을 허용하고 국가의 유예로 인해 2028년까지 AI 데이터 센터 파이프라인이 "폐쇄되거나 크게 감소"되어 칩 공급업체를 위협할 수 있다고 경고했습니다.

벤처 자본가이자 백악관 AI 관계자인 데이비드 색스(David Sacks)는 미국의 AI 데이터 센터 붐이 2년 안에 고갈될 수 있다고 말하면서, 불확실성을 허용하고 주 차원의 유예로 인해 2028년까지 건설 파이프라인이 "폐쇄되거나 크게 줄어들" 수 있다고 경고했습니다.

Sacks는 11월 7일에 발표된 All-In 팟캐스트의 최신 에피소드에서 중간 선거, 진행 중인 AI 주식 매도, 진행자가 "데이터 센터 동결"이라고 부르는 상황을 다루는 토론에서 이러한 예측을 내놓았습니다. 행정부의 AI 및 암호화폐 황제 역할을 하는 인물의 경우, 이 발언은 AI 구축에 대한 가장 큰 단기 위협이 모델 품질이나 칩 공급이 아니라 지역 정치라는 점을 대중이 인정한 것과 같습니다. 독자들은 인프라 스토리가 발전함에 따라 이번 주의 나머지 AI 속보를 추적할 수 있습니다.

'불확실한 상황에서는 누구도 500억 달러 투자를 할 수 없습니다'

Sacks는 팟캐스트에서 "불확실한 상황에서는 누구도 500억 달러를 투자할 수 없습니다"라고 말했습니다. "2028년에는 파이프라인이 폐쇄되거나 크게 줄어들 것이라고 생각합니다."

그의 주장은 자금 조달보다는 위험을 허용하는 데 있습니다. Sacks는 데이터 센터 프로젝트의 가장 큰 위험은 착공한 다음 건설 도중에 "명령"을 받는 것이라고 주장합니다. 이는 소송, 노동자 파업 또는 이미 수십억 달러가 투입된 후 정치를 뒤집는 커뮤니티 그룹에 의해 중단되는 것입니다. 그는 데이터 센터 규모가 가장 큰 주의 주지사들은 특정 조건이 충족될 때까지 "기본적으로 유예를 선호한다는 뜻을 표명"하고 있다고 덧붙였습니다.

이 경고는 AI 인프라에 급격히 반대하는 정치적 환경에 놓여 있습니다. 이번 달 중간고사에서는 데이터 센터 개발을 제한하는 법안이 최소 13개 주에서 승리했으며, 지역 사회의 반대로 인해 이미 전국적으로 수백억 달러 규모의 프로젝트가 보류되었습니다.

칩보다 건물이 더 중요한 이유

공급망의 노출은 단순한 종속성에서 시작됩니다. 모든 AI 칩, 네트워크 스위치 및 냉각 시스템에는 완성된 건물과 그리드 연결이 먼저 필요합니다. Broadcom의 CEO는 회사의 9월 실적 발표에서 동일한 점을 지적했습니다. "칩을 출시하기 전에 데이터 센터 쉘을 제 위치에 놓고 생산 준비를 해야 합니다."

건설이 정체되면 해당 부문의 가장 공격적인 성장 예측을 뒷받침하는 수요 가정도 정체됩니다. 최근 수익 보고서에 따르면 공급업체가 현재 무엇을 지침으로 삼고 있는지 생각해 보세요.

Nvidia는 데이터 센터 수익이 117% 증가한 890억 2천만 달러라고 보고했으며, 다음 분기를 약 1,080억 달러로 예상했으며, 최신 SEC 서류에서 공개된 공급 의무 금액은 2,790억 달러입니다.

Broadcom은 2028회계연도까지 AI 반도체 매출 2,300억 달러를 목표로 하고 있습니다. 이는 정확히 Sacks의 위험 범위 내에 있습니다.

Arista Networks는 수익을 58.5% 증가시켰고 소수의 대규모 고객을 중심으로 4분기를 39억~40억 달러로 기록했습니다.

해당 건물 내부의 전력 및 냉각 장비를 판매하는 Vertiv는 유기적 주문이 100% 이상 증가했다고 보고했으며 고객은 일반적으로 12~18개월 전에 주문합니다.

이 수치는 파이프라인이 계속 흐르고 있다고 가정합니다. Sacks의 예측은 그렇지 않다고 가정합니다. 둘 다 동시에 사실일 수는 없습니다.

시장은 이미 분할 가격을 책정하고 있습니다

투자자들은 Sacks가 설명하는 선을 정확히 그리는 데 지난 한 달을 보냈습니다. 11월 6일까지 한 달 동안 Nvidia는 21.4%, Broadcom은 22%, Arista는 20.86%, Vertiv는 25.81% 하락했습니다.

반면 데이터 센터 임대주들은 거의 움직이지 않았습니다. 같은 기간 Equinix는 1.85%, Digital Realty는 3.47% 하락했습니다. 논리는 간단합니다. 투기성 프로젝트가 취소되면 이미 허가된 전력 용량을 보유하고 있는 회사의 가치가 낮아지는 것이 아니라 더 높아집니다.

Equinix의 최고 경영자는 그 사례를 다음과 같이 명시적으로 밝혔습니다. "많은 프로젝트가 취소되면 이미 부족한 용량을 훨씬 더 희소한 자원으로 만들 뿐입니다." 그녀는 회사의 3기가와트 계획 용량 전체에서 "토지, 전력 및 허가가 대부분 확보되어 있다"고 언급했습니다.

Digital Realty는 건설 중인 1.5기가와트 중 63%가 사전 임대되었으며 2027년부터 2028년까지 수익 가시성을 제공하는 기록적인 25억 달러 규모의 백로그를 보유하고 있습니다. 이는 Sacks가 두려워하는 동결에 대한 대비책입니다.

반론: 모라토리엄은 아직 법이 아닙니다

Sacks의 예측은 확정된 사실이 아니라 예측일 뿐입니다. 제안된 유예 조치는 축소되거나 연기되거나 완전히 철회될 수 있으며, 중기 대대적인 개편 이후 주정부 정책이 어떻게 전개될지는 아직 아무도 모릅니다. Vertiv의 경영진은 계속해서 장기 수요에 대해 설명해 왔으며, 투자된 자본을 보유한 하이퍼스케일러는 역사적으로 현지 반대를 통해 구축할 수 있는 방법을 찾았습니다.

연방 차원도 있습니다. 백악관은 대규모 인프라 프로젝트에 대한 허가를 가속화하려고 추진해 왔으며, 주 정부의 유예 조치에 인내심을 잃은 정부는 이를 선점하려고 시도할 수 있습니다. 이는 그 자체로 정치적 싸움이 될 법적으로 어려운 길입니다.

AI 구축의 의미

Sacks의 논평의 가장 깊은 의미는 누가 그 논평을 하고 있느냐는 것입니다. 이는 해당 부문을 공매도하는 약세 분석가나 데이터 센터에 반대하는 활동가가 아닙니다. 이는 자금 조달이 이루어지기 전에 건설에 대한 정치적 라이센스가 만료될 수 있음을 인정하는 행정부 자체의 AI 황제입니다.

데이터 센터가 많은 주의 주지사가 유예 조건을 준수한다면 업계의 2028년 용량 목표가 몇 년씩 늦어질 수 있으며, 이로 인해 AI 회사는 컴퓨팅을 배분하거나 가격을 인상하거나 용량을 해외로 이전해야 할 수 있습니다. 대신에 허용 싸움이 프로젝트별로 해결된다면 파이프라인은 깨지지 않고 구부러질 수 있습니다. 그리고 세 자릿수 성장을 이끄는 공급업체는 백악관 고문이 방금 설명한 시나리오를 피했을 것입니다.