Bank for International Settlements (BIS), institusi yang berpangkalan di Basel yang berfungsi sebagai bank untuk bank pusat dunia, telah memberi amaran bahawa ledakan pelaburan kecerdasan buatan boleh berakhir dengan kemelut yang berpanjangan dengan akibat yang melanda seluruh sistem kewangan. Penilaian itu muncul dalam laporan ekonomi tahunan BIS yang diterbitkan pada 28 Jun 2026, dan ia meningkatkan AI ke peringkat teratas risiko yang dikatakan oleh institusi yang dihadapi oleh ekonomi global sekarang. Untuk analisis berterusan kuasa yang membentuk industri, lihat [liputan perniagaan AI] kami(https://aibuzzwire.news).
Masa itu disengajakan. Laporan itu tiba pada malam simposium tahunan tiga hari Bank Pusat Eropah di Sintra, Portugal, di mana penggubal dasar global sedang meneliti bahaya kestabilan yang sama. Dengan meletakkan AI di samping tekanan inflasi dan fiskal pada senarai "titik tekanan", BIS memberi isyarat bahawa ia kini menganggap jejak kewangan teknologi sebagai kebimbangan makroekonomi urutan pertama.
"Lintasan Kemajuan dan Bahaya"
"Ekonomi global kekal terperangkap dalam arus silang kemajuan dan bahaya," tulis pegawai BIS dalam laporan itu. "Ketahanan semakin diuji dan tegang." Institusi itu membingkai risiko yang diterajui AI sebagai yang menonjol di antara kelemahan yang boleh menguatkan sebarang kejutan masa depan, dengan alasan bahawa detik semasa memerlukan perhatian daripada penggubal dasar sebelum tekanan bertambah lagi.
BIS tidak mempertikaikan bahawa AI mewakili kemajuan teknologi yang tulen. Kebimbangannya adalah mengenai perancah kewangan yang telah didirikan di sekeliling kemajuan itu — jumlah modal yang besar, pengaturan pembiayaan yang kompleks, dan andaian pulangan yang sentiasa meningkat yang menyokong mereka.
Daripada Capex Boom kepada "Panjang Pelaburan Berlarutan"
Amaran utama laporan mengenai AI berkenaan trajektori perbelanjaan modal. Selepas anggaran $1 trilion disalurkan ke dalam infrastruktur AI, BIS memberi amaran bahawa jurang antara pelaburan itu dan hasil yang akhirnya dijana boleh terbukti berbahaya.
"Kekecewaan dalam pulangan boleh mencetuskan penarikan balik secara tiba-tiba dalam pembiayaan dan mengubah ledakan perbelanjaan modal menjadi kemerosotan pelaburan yang berlarutan, dengan potensi kesan ke atas keadaan kewangan," kata BIS. Institusi itu pergi lebih jauh, dengan alasan bahawa "pembetulan pasaran ekuiti utama boleh membawa akibat makroekonomi yang lebih besar hari ini berbanding masa lalu" - pemerhatian yang jelas memandangkan betapa banyaknya saham AI telah memacu keuntungan pasaran baru-baru ini.
Gema 2008 dalam Pasaran Kredit
Mungkin petikan paling jelas dalam laporan berkenaan kredit. BIS membuat persamaan yang jelas dengan krisis kewangan global 2008, memberi amaran bahawa sebarang penetapan harga semula risiko - sama ada dicetuskan oleh kadar faedah yang lebih tinggi atau oleh kegagalan AI - "berpotensi mengganggu yang sama" dalam segmen kredit.
Kebimbangan itu berakar pada cara syarikat AI dibiayai. BIS menyerlahkan apa yang dipanggil pengaturan "pembiayaan bulat" yang menggabungkan ekuiti, hutang dan kontrak pembekal-pelanggan dengan cara yang tidak jelas. Pembuat cip dan pengendali awan skala besar, sebagai contoh, telah mengambil kepentingan ekuiti dalam makmal AI atau pembekal "neocloud" khusus, yang seterusnya komited untuk pembelian cip atau kuasa pengkomputeran berbilang tahun. Pembinaan pusat data semakin disalurkan kepada pihak ketiga yang memajakkan kemudahan kembali kepada hyperscalers pada kontrak jangka panjang dengan klausa keluar terbenam.
"Syarat urus niaga sedemikian biasanya kurang didedahkan, dengan risiko aset yang sama dicagarkan beberapa kali," tulis pegawai itu. Bahasa itu menyuarakan perihalan tentang kewajipan hutang bercagar dan risiko dibungkus semula yang mentakrifkan tempoh sebelum 2008, dan ia mencadangkan BIS melihat bahaya yang setanding membina dalam rantaian bekalan AI.
Inflasi dan Tekanan Fiskal Menggabungkan Bahaya
Amaran AI tidak tiba secara berasingan. BIS juga memberi amaran bahawa inflasi boleh kembali, merumitkan keupayaan bank pusat untuk mengatasi sebarang kemerosotan. Institusi itu menyatakan bahawa kejutan tenaga baru-baru ini yang dikaitkan dengan ketidakstabilan Timur Tengah mungkin tidak dapat diselesaikan sepenuhnya, dan kesannya yang berlarutan boleh mengekalkan tekanan harga yang tinggi. Ketuanya, Pablo Hernández de Cos, memberitahu pemberita bahawa kejutan kos sara hidup terakhir pada 2022 "masih dalam ingatan ejen ekonomi," meningkatkan kebarangkalian "kesan pusingan kedua" yang menguatkan diri dalam gaji dan harga.
Berlapis di atas ialah amaran biasa tentang hutang kerajaan. BIS mengulangi bahawa peminjaman awam yang tinggi menyebabkan kerajaan mempunyai ruang fiskal yang terhad untuk bertindak balas terhadap kemerosotan - kekangan yang menjadi meruncing jika kegagalan AI secara serentak mencecah hasil cukai, pendapatan korporat dan pekerjaan dalam sektor yang telah mendorong kebanyakan keyakinan ekonomi baru-baru ini.
Amaran kepada Industri AI, Bukan Penolakan AI
Laporan itu berhati-hati untuk tidak mengetepikan kecerdasan buatan itu sendiri. BIS mengakui potensi teknologi dan tidak meminta pelaburan dihentikan. Hujahnya lebih sempit dan lebih tegas: bahawa seni bina kewangan yang menyokong ledakan telah berkembang lebih pantas dan lebih kompleks daripada pulangan asas yang masih boleh dibenarkan, dan bahawa kelegapan tawaran yang menghubungkan pembuat cip, pembekal awan dan makmal AI mewujudkan risiko yang pasaran dan pengawal selia tidak dapat melihat dengan jelas pada masa ini.
Bagi industri AI, mesejnya adalah mesej yang jelas. Satu dekad modal murah dan keyakinan yang tidak terbatas telah membiayai pembinaan kuasa pengkomputeran yang luar biasa. BIS kini bertanya, bagi pihak bank pusat dunia, apa yang berlaku kepada pembinaan itu — dan kepada sistem kewangan yang membiayainya — jika pulangan kurang.
---
Kekal Mendahului AIDapatkan berita, analisis dan penemuan terkini AI — semuanya di satu tempat.
Baca lebih banyak berita AI →
