DeepSeek, makmal AI China yang modelnya telah berulang kali menggegarkan pasaran global, telah mengambil langkah konkrit ke arah diumumkan. Menurut eksklusif Reuters yang diterbitkan pada hari Rabu, syarikat permulaan itu telah mengupah CITIC Securities, salah satu pembrokeran terbesar China, untuk menyediakan tawaran awam permulaan di Pasaran STAR yang berfokuskan teknologi Shanghai.
Laporan itu, yang dikaitkan dengan dua orang yang mempunyai pengetahuan langsung tentang perkara itu, adalah petunjuk paling kukuh bahawa rancangan penyenaraian DeepSeek — pertama kali dilaporkan pada bulan Julai — sedang giat berkembang. DeepSeek belum mengesahkan rancangan itu secara terbuka. For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.
Mengapa Pelantikan CITIC Penting
Dalam proses penyenaraian China, melantik bank penaja adalah salah satu langkah rasmi pertama yang diambil oleh syarikat ke arah IPO di bursa tanah besar, jadi pilihan isyarat CITIC DeepSeek sedang beralih daripada penyediaan umum kepada landasan pemfailan sebenar. Reuters menyatakan bahawa penglibatan itu tidak pernah dilaporkan sebelum ini, dan syarikat yang mencari penyenaraian tanah besar China biasanya melantik penaja mereka pada awal proses.
Pasaran STAR, secara rasminya sebagai Lembaga Inovasi Sains dan Teknologi Bursa Saham Shanghai, adalah tempat China untuk syarikat jenis ini: firma berteknologi keras dengan perbelanjaan penyelidikan yang tinggi, selalunya tidak menguntungkan, yang sukar untuk disenaraikan di papan konvensional. Ia telah menjadi tempat pendaratan pilihan untuk juara AI dan robotik China.
Daripada Fenomena Wajaran Terbuka kepada Pasaran Modal
Laluan DeepSeek ke IPO adalah pantas. Pada bulan Julai, Bloomberg melaporkan bahawa makmal itu telah mula bersedia untuk penyenaraian dan boleh memfailkan sejurus tahun ini, beberapa minggu selepas menutup pusingan pembiayaan lebih daripada $7 bilion yang dilaporkan menilai syarikat itu sekitar $71 bilion pra-wang. Debut tanah besar dilaporkan mungkin seawal 2027.
Rasional yang dinyatakan syarikat menjejaki kosnya. Menurut ringkasan laporan Reuters, DeepSeek menyasarkan untuk menggunakan hasil IPO untuk membiayai infrastruktur dan bakat pengkomputeran — dua item baris yang menguasai mana-mana belanjawan makmal sempadan, dan dua item di mana makmal China menghadapi tekanan paling teruk diberikan kawalan eksport pada cip termaju.
Untuk makmal yang membina reputasinya untuk melakukan lebih banyak dengan kurang — melatih model kelas sempadan dengan sebahagian kecil daripada kos yang dilaporkan oleh saingan AS — IPO akan menandakan peralihan falsafah: daripada pakaian penyelidikan yang buruk kepada pembina infrastruktur bermodalkan.
Pengiraan Bottleneck di Sebalik Peningkatan
Pilihan untuk membiayai sama seperti penyenaraian itu sendiri. Kawalan eksport AS terus menyekat akses makmal China kepada cip AI yang paling canggih, menjadikan pengiraan kekangan yang mengikat tentang seberapa pantas mana-mana makmal sempadan China boleh melatih dan menyediakan model. Rancangan DeepSeek untuk mengarahkan hasil ke arah infrastruktur pengkomputeran, sebenarnya, adalah lindung nilai terhadap kekangan itu — kapasiti belian sementara ia masih boleh dibeli.
Ia juga sejajar dengan cara penganalisis China merangka sektor itu. Apabila DeepSeek melancarkan model V4nya pada bulan Mei, penganalisis yang dipetik dalam ulasan pasaran berkata pelepasan itu boleh mencetuskan penilaian semula yang luas terhadap saham di seluruh rantaian industri AI, daripada pembuat cip domestik kepada pembangun model bahasa besar. DeepSeek awam akan memberi pelabur tersebut pendedahan langsung kepada rantaian itu dan bukannya permainan proksi.
Terdapat dimensi bakat juga. Kerajaan wilayah China telah merayu penyelidik AI yang bergabung dengan DeepSeek dan saingannya sebagai sebahagian daripada usaha yang lebih luas untuk menambat bakat sempadan di rumah, dan ekuiti — termasuk saham tersenarai — adalah mata wang standard untuk persaingan itu.
Pelabur Pasaran STAR Telah Menunjukkan Selera Makan yang Besar
DeepSeek tidak akan menguji selera pelabur secara membuta tuli. Pada bulan Ogos, pembuat robot Unitree Robotics menetapkan harga IPO Pasaran STARnya sendiri pada 150.80 yuan sesaham, berusaha untuk mengumpul kira-kira 6.1 bilion yuan — dan tawaran itu telah mencatatkan 8,288 kali lebihan langganan, yang terbesar dalam sejarah lembaga itu, menurut laporan Global Times mengenai harga.
Terutama, DeepSeek sendiri mengambil bahagian dalam IPO Unitree sebagai pelabur penempatan strategik, mengikut laporan yang sama — satu kes luar biasa syarikat AI bintang yang mengambil kepentingan dalam penyenaraian yang lain. Lebihan langganan rekod itu menunjukkan pangkalan pelabur domestik yang tidak sabar-sabar untuk pendedahan AI pada hampir mana-mana harga, sesuatu yang mana-mana penaja jamin DeepSeek akan perasan.
Perkara yang Perlu Diperhatikan Semasa Pemfailan Mendekati
Beberapa soalan akan membentuk naratif IPO dalam beberapa bulan akan datang:
Masa. Pemfailan sejurus tahun ini masih boleh dibuat pada garis masa Julai, walaupun penyenaraian tanah besar melibatkan semakan kawal selia yang panjang, dan pihak berkuasa China ada kalanya memperlahankan penyenaraian teknologi untuk mengurus keadaan pasaran. Penilaian. Angka pra-wang $71 bilion yang dilaporkan dari Julai telah menjadikan DeepSeek sebagai salah satu syarikat permulaan AI China yang paling berharga. Pasaran awam akan meletakkan nombor itu kepada ujian langsung — terhadap syarikat yang modelnya berwajaran terbuka, bermakna teknologi teras boleh dimuat turun secara percuma. Pendedahan. Penyenaraian awam akan memaksa tahap ketelusan kewangan yang tidak pernah ditawarkan oleh DeepSeek, daripada melatih perbelanjaan pengiraan kepada hasil daripada perniagaan API dan aplikasinya. Bagi penganalisis yang telah lama menganggarkan ekonomi DeepSeek daripada laporan terpakai, prospektus akan menjadi data keras pertama. Geopolitik. DeepSeek yang tersenarai akan berada di persimpangan dorongan Beijing untuk AI tempatan dan kawalan eksport cip Washington. Dokumen pendedahannya — bukan markah penanda arasnya — mungkin menjadi teks yang paling kerap dibaca dalam perlumbaan AI AS-China.Baik DeepSeek mahupun CITIC tidak mengulas secara terbuka mengenai laporan itu. Jika pemfailan Pasaran STAR menjadi kenyataan, ia akan menjadi IPO AI China terbesar sejak saluran penyenaraian negara dibuka semula untuk penerbit berteknologi keras — dan pemerhati sama ada pasaran awam akan membiayai fasa seterusnya pembinaan AI China.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
