OpenAI telah mengurangkan sasaran pusingan pendanaan terbaharunya daripada $30 bilion kepada kira-kira $20 bilion, menurut laporan Financial Times yang diedarkan lewat Jumaat, sebagai tanda paling jelas bahawa kejayaan teknologi minggu ini sedang membentuk semula ekonomi ledakan AI.
Reuters, Investing.com dan The Economic Times adalah antara cawangan yang memetik laporan FT, yang mengatakan pemaju ChatGPT menurunkan matlamatnya sebanyak $10 bilion kerana kebimbangan mengenai perbelanjaan AI meningkat dan stok teknologi dijual. Pusingan yang disemak itu mengekalkan sasaran penilaian syarikat pada kira-kira $1.25 trilion - itu sendiri telah dikurangkan daripada $1.4 trilion yang dibincangkan awal musim gugur ini - walaupun syarat tetap tertakluk kepada perubahan apabila OpenAI mencari komitmen daripada pelabur. For more context on this story, see our ongoing AI trends.
Pusingan Sudah Ditandakan
Pengurangan itu menghadkan pemberhentian selama sebulan untuk apa yang masih menjadi salah satu pengumpulan dana swasta terbesar dalam sejarah. Terdahulu pada bulan Oktober, laporan daripada Bloomberg dan FT berkata OpenAI telah menurunkan sasaran penilaiannya kepada $1.25 trilion daripada $1.4 trilion selepas menghadapi tentangan daripada bakal pelabur yang mempersoalkan skala perbelanjaan yang diperlukan untuk membina model sempadan dan infrastruktur pengkomputeran di belakangnya.
Syarikat itu kali terakhir mengumpul $122 bilion pada bulan Mac pada penilaian $852 bilion, menurut FT, dan sedang mencari modal baharu menjelang penyenaraian pasaran saham yang berpotensi yang telah ditolak ke 2027. Pengurusan Coatue telah berbincang untuk memimpin pusingan bersama dana pelaburan yang berpangkalan di Emiriah Arab Bersatu, dan OpenAI juga telah membincangkan pendanaan dengan laporan BlackRock sebelum ini. Komitmen pelabur telah dijangka akan dimuktamadkan pada akhir Oktober, dengan FT sebelum ini menyatakan jumlah yang dikumpul mungkin tidak mencapai sasaran jika permintaan kekal lebih lemah daripada yang dijangkakan - kaveat yang kini telah menjadi pelan dengan berkesan.
Modal baru itu bertujuan untuk berfungsi sebagai pembiayaan jambatan menjelang IPO yang mungkin, walaupun syarat pembiayaan belum dimuktamadkan, dan saiz pusingan yang semakin mengecil menunjukkan malah syarikat utama industri itu tidak terlepas daripada penetapan harga semula yang sedang dijalankan dalam pasaran AI.
Kekalahan yang Mengubah Matematik
Masa adalah segala-galanya dalam pengumpulan dana, dan pemasaan OpenAI semakin teruk. Jumaat menyampaikan hari terburuk Wall Street sejak Jun, dengan Nasdaq jatuh 2.86% untuk ditutup pada 25,437 dan S&P 500 turun 1.82%, kerana pendapatan daripada Amazon dan Intel menakutkan pelabur tentang kos pembinaan AI.
Kerugian menghadkan regangan yang kejam: NBC News melaporkan bahawa saham teknologi menghapuskan nilai kira-kira $1 trilion minggu ini apabila kebimbangan semakin mendalam tentang kemampanan ledakan itu, dan CNN menyatakan Nasdaq baru sahaja mengalami bulan terburuknya dalam lebih setahun. Amazon tenggelam selepas perbelanjaannya untuk infrastruktur AI menjadikan aliran tunai percumanya negatif, manakala Intel menjunam hampir 29%. BBC merangka kebimbangan yang mendasari dengan ringkas - perbelanjaan AI menghampiri $1 trilion, dan pelabur telah mula bertanya sama ada pulangan itu boleh membenarkannya.
Itulah persekitaran di mana OpenAI meminta pelabur untuk melakukan berpuluh-puluh bilion dolar. FT mencirikan peralihan sentimen sebagai kebimbangan yang semakin meningkat tentang infrastruktur AI yang dibiayai hutang dan turun naik dalam saham teknologi — tepatnya dua kuasa yang menentukan penjualan minggu ini.
Kebimbangan Pelabur Memenuhi Buku Cek Terbesar AI
Pemotongan juga tiba kerana kitaran pembiayaan AI swasta menunjukkan tanda-tanda ketegangan yang lain. Perhatian beralih kepada tawaran awam permulaan Anthropic yang dijangkakan, yang boleh menjadi ujian sebenar pertama selera pasaran awam untuk syarikat AI dan komitmen perbelanjaan mereka yang besar, menurut laporan awal. OpenAI, bagi pihaknya, telah mendorong penampilan sulungnya sendiri yang dijangkakan ke 2027, menjadikan pusingan persendirian ini sebagai sumber utama modal baharunya buat sementara waktu.
Bagi pelabur, persoalannya bukan lagi semata-mata sama ada pendapatan OpenAI berkembang, tetapi sama ada mana-mana syarikat boleh memperoleh pulangan yang boleh diterima daripada ratusan bilion yang komited kepada pusat data, cip dan kuasa. Jualan minggu ini menunjukkan bahawa soalan telah beralih dari margin ke arus perdana.
Maksudnya untuk Kitaran Pembiayaan AI
Walaupun pada sasaran yang dikurangkan, kenaikan $20 bilion pada penilaian $1.25 trilion akan meletakkan OpenAI antara syarikat swasta paling berharga dalam sejarah - satu perkara yang patut ditekankan. Ini adalah trim, bukan keruntuhan.
Tetapi arah perjalanan adalah perkara yang penting untuk pasaran yang lebih luas. Sasaran pembiayaan dikurangkan sebanyak satu pertiga dalam sebulan, pada penilaian yang ditandakan dua kali, menandakan bahawa era pengumpulan dana AI tanpa had pada sebarang harga sedang dijeda. Jika komitmen datang di bawah matlamat yang dikurangkan $20 bilion, jurang antara cita-cita modal AI dan selera pelabur akan diukur dalam masa nyata — dan setiap permulaan lain dengan pusingan mega pada kalendar akan menentukur semula di belakangnya.
OpenAI tidak segera mengulas mengenai laporan FT, dan syarat akhir pusingan kekal tertakluk kepada perubahan.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
