Memandangkan OpenAI menyediakan kertas kerja untuk tawaran awam permulaan yang telah lama dijangkakan, penyata kewangan teraudit yang baru dibocorkan menawarkan pandangan yang paling jelas tentang kewangan syarikat — dan angka itu menggariskan betapa curamnya laluan menuju keuntungan kekal.
Penyata kewangan, yang diperoleh dan diterbitkan oleh wartawan bebas Ed Zitron dan disemak secara bebas oleh Financial Times, menunjukkan syarikat yang pendapatannya meningkat lebih cepat daripada hampir mana-mana perniagaan dalam sejarah, tetapi kosnya meningkat lebih cepat. For more context on this story, see our ongoing AI news.
Hasil Berganda kepada $13 Bilion
Pendapatan OpenAI yang dilaporkan meningkat daripada $3.7 bilion pada 2024 kepada $13.07 bilion pada 2025, menurut kenyataan yang diaudit. The Financial Times, yang menyemak dokumen yang sama, melaporkan bahawa pendapatan bulanan telah meningkat kepada hampir $2 bilion menjelang akhir 2025, menunjukkan kadar larian syarikat terus meningkat sepanjang tahun.
Syarikat itu melaporkan lebih daripada 900 juta pengguna aktif mingguan ChatGPT, walaupun hanya kira-kira 50 juta daripada mereka adalah pelanggan berbayar. Jurang itu membingkai kedua-dua peluang komersial OpenAI dan cabaran utamanya kerana ia menarik minat pelabur pasaran awam: menukar perhatian yang besar kepada hasil yang tahan lama dan menguntungkan.
Kos Meningkat Lebih Pantas
Pendapatan OpenAI yang berkembang pesat masih kerdil dengan perbelanjaannya. Penyelidikan dan pembangunan sahaja meningkat daripada item baris $7.81 bilion pada 2024 kepada $19.18 bilion pada 2025, dokumen menunjukkan. Angka R&D tersebut dilaporkan termasuk $10.59 bilion yang dibayar kepada Microsoft pada 2025, mencerminkan kos pengiraan yang besar untuk melatih model sempadan pada infrastruktur awan gergasi perisian itu.
"Kos hasil" syarikat — wang yang dibelanjakan untuk menghasilkan dan menghantar produknya — meningkat daripada $2.65 bilion pada 2024 kepada $7.5 bilion pada 2025, angka yang mungkin didorong oleh kos inferens untuk menjawab jumlah gesaan pengguna yang meningkat. Perbelanjaan jualan dan pemasaran juga meningkat dengan mendadak, daripada $1.11 bilion kepada $5.73 bilion dalam tempoh yang sama.
Kerugian dan Caj Penukaran Untung
Secara keseluruhannya, "kerugian daripada operasi" OpenAI meningkat daripada $8.78 bilion pada 2024 kepada $20.92 bilion pada 2025. Diukur sebagai peratusan hasil, bagaimanapun, kerugian operasi mengecil — daripada 237 peratus pada 2024 kepada 160 peratus pada 2025 — satu petanda sederhana bahawa asas kos mula berkembang.
Angka kerugian bersih tajuk OpenAI menceritakan kisah yang lebih dramatik, meningkat daripada hanya lebih $5 bilion pada 2024 kepada hampir $39 bilion pada 2025. Tetapi Financial Times, memetik seseorang yang biasa dengan perkara itu, melaporkan bahawa angka 2025 termasuk caj perakaunan tidak berulang sebanyak kira-kira $30 bilion yang terikat dengan penukaran untuk struktur syarikat kepada struktur keuntungan. Tidak termasuk caj sekali itu, kerugian bersih 2025 akan berjumlah sekitar $8 bilion.
Laluan ke Keuntungan
Memandangkan OpenAI berfungsi untuk menukar kerugian tersebut kepada keuntungan, ia menghadapi tekanan dalam pelbagai aspek. Syarikat itu telah memberitahu pelabur bahawa ia berharap untuk mencapai keuntungan menjelang 2030, tetapi untuk ke sana akan memerlukan pengekangan dalam kos latihan model yang besar dan semakin meningkat.
Di pihak perusahaan, pelanggan semakin menolak harga berasaskan token dan menuntut pulangan yang boleh diukur ke atas pelaburan AI mereka, satu arah aliran yang menekan kedua-dua barisan teratas OpenAI dan marginnya. Dari segi pengguna, persaingan daripada pesaing seperti Anthropic boleh memaksa OpenAI menurunkan harga langganan, satu langkah yang boleh meluaskan kerugian dalam tempoh terdekat walaupun ia melindungi bahagian pasaran.
Tanda-tanda disiplin kos sudah muncul. OpenAI menutup produk penjanaan video Soranya pada bulan Mac, dan pada masa yang sama Fidji Simo, Ketua Pegawai Eksekutif Aplikasi syarikat, memberitahu pekerja bahawa OpenAI akan mengurangkan "pencarian sampingan" untuk memberi tumpuan kepada pengekodan teras dan pengguna perniagaannya.
Pengumpulan Dana Rekod dan Penilaian Tinggi
Gambar kewangan tiba bersama pengumpulan dana rekod. Pada bulan Mac, OpenAI mengumpul $122 bilion dalam pusingan pembiayaan yang menilai syarikat itu pada $852 bilion, menggariskan berapa banyak modal pelabur sanggup komited kepada peneraju kategori walaupun dakwat merah.
Semasa syarikat bergerak ke arah penyenaraian awam, dokumen yang bocor memberikan bakal pelabur gambaran konkrit tentang pertaruhan yang ditawarkan: perniagaan dengan pertumbuhan hasil yang meletup, produk pengguna dominan dalam ChatGPT dan kerugian yang — semasa mengecil sebagai bahagian hasil — kekal diukur dalam berpuluh-puluh bilion dolar.
Ujian Menentukan untuk Ekonomi AI
Pendedahan itu juga membawa implikasi jauh melebihi satu syarikat. Kewangan OpenAI adalah tetingkap paling terperinci lagi ke dalam ekonomi asas industri AI sempadan, di mana kos latihan model yang lebih besar dan berkhidmat kepada ratusan juta pengguna setakat ini melebihi permintaan yang melonjak.
Sama ada trajektori membelok ke arah keuntungan — seperti yang ditegaskan oleh OpenAI kepada pelabur — atau kerugian terbukti berstruktur, akan membantu membentuk cara pasaran yang lebih luas menghargai seluruh generasi syarikat AI yang kini berlumba ke arah pasaran awam. Buat masa ini, nombor yang diaudit menjelaskan bahawa pemain paling terkemuka dalam industri itu masih membeli pertumbuhannya pada premium yang diukur dalam berbilion-bilion.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
