Saham Oracle jatuh lebih daripada 3% pada hari Khamis selepas syarikat itu mengesahkan ia menghantar notis "force majeure" yang terikat dengan projek pusat data New Mexico - gerakan undang-undang yang direka untuk melindungi syarikat daripada perbelanjaan yang lebih tinggi jika kampus AI yang bermasalah gagal untuk datang dalam talian seperti yang dijangkakan pada 2028.
Notis itu dihantar kepada pemaju projek itu, sebuah unit Blue Owl Capital, dan pertama kali dilaporkan oleh Bloomberg, memetik sumber yang biasa dengan perkara itu. CNBC mengesahkan notis itu. Menurut laporan Bloomberg, Oracle sedang mencari untuk menangguhkan pembayaran di kampus - digelar Project Jupiter - jika ia tidak muncul dalam talian pada garis masa 2028 yang dijangkakan. Saham Blue Owl juga jatuh di atas berita itu, begitu juga dengan Bloom Energy, yang dijadualkan untuk menggerakkan kemudahan lebih daripada 2.4-gigawatt dengan sel bahan apinya dan turun kira-kira 3%.
"Projek Musytari kekal dalam jadual yang dirancang kami," kata Oracle dalam satu kenyataan kepada CNBC. "Kami komited sepenuhnya kepada New Mexico dan yakin dengan laluan kami ke hadapan."
Blue Owl, bagi pihaknya, berusaha untuk meminimumkan isyarat dalam notis itu. "Notis ini tidak mengubah komitmen kewangan untuk projek berbilang tahun ini," kata firma itu dalam satu kenyataan kepada CNBC.
Maksud force majeure di sini
Klausa force majeure memberi alasan kepada pihak daripada obligasi kontrak apabila peristiwa di luar kawalannya menghalang prestasi. Dalam konteks pajakan pusat data berskala besar, menggunakan klausa itu ialah cara untuk Oracle berhujah bahawa kelewatan pengawalseliaan dan kemunduran infrastruktur - bukan pelaksanaannya sendiri - akan dipersalahkan jika projek itu tergelincir, dan ia tidak sepatutnya dikunci dalam pembayaran yang terikat pada tarikh penghantaran yang tidak dapat dikawal lagi.
Langkah undang-undang adalah luar biasa pada awal projek marquee ini, dan ia tiba pada saat yang sukar untuk struktur pembiayaan binaan AI secara lebih meluas. Reuters melaporkan secara berasingan bahawa kelewatan itu menghantar riak melalui pembiayaan AI, menurut sumber, tanda bahawa pelabur sedang memerhatikan bagaimana risiko diagihkan semula dalam kalangan pelakon watak yang luar biasa - gergasi perisian bersebelahan cip, kuasa kredit swasta dan pembekal sel bahan api - di belakang pertaruhan infrastruktur yang paling pesat berkembang dalam industri.
Projek yang penuh dengan halangan
Projek Jupiter adalah sebahagian daripada pembinaan infrastruktur kecerdasan buatan Stargate yang lebih luas yang diumumkan dengan Presiden Donald Trump, dan ia telah dipenuhi dengan halangan dan halangan peraturan, menurut CNBC. Itu termasuk penentangan tempatan terhadap pusat data menjelang pilihan raya pertengahan penggal akan datang dan kebimbangan daripada kumpulan alam sekitar tentang permintaan sumber kemudahan itu.
Tapak ini juga menghadapi kelewatan dalam pembinaan saluran paip gas asli yang bertujuan untuk memacu kemudahan itu — peringatan bahawa walaupun syarikat AI menjanjikan pengkomputeran berskala gigawatt, infrastruktur fizikal untuk menggerakkannya dikekang dengan membenarkan garis masa, bekalan bahan api dan politik tempatan yang bergerak jauh lebih perlahan daripada kitaran keluaran model.
Sel bahan api Bloom Energy dijadualkan untuk merapatkan sebahagian daripada jurang kuasa itu, itulah sebabnya saham syarikat bergerak bersimpati dengan Oracle. Kemudahan yang lebih daripada 2.4-gigawatt itu akan disenaraikan di antara kampus AI yang lebih besar yang diumumkan setakat ini, dan seni bina kuasanya — sel bahan api sekarang, gas kemudiannya — mencerminkan strategi tenaga improvisasi yang telah menjadi standard di seluruh program Stargate.
Mengapa ia penting untuk pembiayaan AI
Notis Musytari adalah isyarat paling jelas bahawa kejuruteraan kewangan di sebalik ledakan pusat data AI sedang diuji tekanan. Oracle telah komited kepada kewajipan pusat data yang besar untuk menyokong kontrak awan dan AInya, dan projek seperti Jupiter bergantung pada rangkaian rakan niaga — pembangun, pemberi pinjaman, pembekal kuasa dan utiliti — masing-masing membawa sebahagian daripada risiko penghantaran.
Notis force majeure mengalihkan beberapa risiko itu kembali kepada pemaju dan pelaburnya. Jika projek lain mengikutinya, kos modal untuk infrastruktur AI boleh meningkat, dan syarikat yang menyusun saluran paip gigawatt mungkin mendapati pemberi pinjaman menuntut lebih banyak perlindungan sebelum menulis cek. Itu, seterusnya, boleh memperlahankan pengembangan fizikal yang menyokong setiap pelan hala tuju model sempadan untuk beberapa tahun akan datang.
Tiada pihak yang terlibat menyifatkan Musytari dibatalkan. Kenyataan Oracle menekankan jadual dan komitmen, dan Blue Owl menekankan kewajipan kewangan yang tidak berubah. Tetapi fakta bahawa Oracle merasakan keperluan untuk menyimpan secara rasmi kedudukan undang-undangnya beberapa bulan sebelum tarikh jangkaan dalam talian projek menunjukkan keyakinan syarikat itu sendiri terhadap garis masa itu mempunyai had - dan bahawa era pembiayaan infrastruktur AI tanpa geseran memberi laluan kepada sesuatu yang lebih rumit.
Bagi penjejak binaan AI, jumlah yang perlu ditonton adalah yang belum didedahkan kepada umum: peristiwa penting penghantaran dalam perjanjian Blue Owl, struktur penalti yang Oracle cuba melarikan diri, dan sama ada kelewatan saluran paip New Mexico mempunyai rakan sejawat di tapak Stargate yang lain. Butiran tersebut akan menentukan sama ada Musytari adalah outlier atau templat.
Kekal Mendahului AI
Ledakan infrastruktur AI bertembung dengan kekangan dunia sebenar — kuasa, permit dan politik. Ikuti setiap perkembangan di AI Buzz Wire.
Baca lebih banyak berita AI →
