Anthropic rozpoczyna swoją pierwszą ofertę publiczną z docelową wyceną na poziomie 1,4 biliona dolarów, zgodnie z najnowszym projektem prospektu emisyjnego, co Bloomberg określił jako przebojowy debiut, który uplasowałby się na jednym z największych notowań na giełdzie w historii. Zaktualizowane dane ujawniają także po raz pierwszy dokładnie, ile pieniędzy każdy z siedmiu współzałożycieli firmy otrzyma w momencie rozpoczęcia obrotu akcjami.

Zmienione warunki, opublikowane we wtorek przez Reuters, pokazują, że Anthropic zamierza zebrać w ramach oferty aż 64,4 miliarda dolarów. Reuters określił notowanie jako test zapału Wall Street do sztucznej inteligencji – trafny opis dla firmy, którą zaledwie dwa lata temu wyceniano na rynkach prywatnych za ułamek tej kwoty. Więcej kontekstu na ten temat znajdziesz w naszych wiadomości AI.

Liczby kryjące się za ofertą

Najbardziej rzucające się w oczy ujawnienie w zaktualizowanym S-1 dotyczy założycieli. Jak poinformował we wtorek TechCrunch na podstawie nowego zgłoszenia, każdy z siedmiu współzałożycieli Anthropic planuje sprzedać 3 378 378 akcji w ramach pierwszej oferty publicznej. Akcje są sprzedawane w niezwykle szerokim początkowym przedziale od 70 do 78 dolarów.

Przy średniej wartości tego przedziału wynoszącej 74 dolary każdy założyciel zainkasowałby niecałe 250 milionów dolarów. Na dole pasma każdy z nich zarobi nieco ponad 236 milionów dolarów; na szczycie, nieco poniżej 264 milionów dolarów. A w przypadku oferty przyciągającej tak duże zainteresowanie firmy często ustalają ceny powyżej początkowego zakresu, co podwyższa te liczby.

Siedmiu sprzedawców to cała grupa założycielska firmy: dyrektor generalny Dario Amodei; prezes i przewodnicząca zarządu Daniela Amodei, która jest jednocześnie jego siostrą; dyrektor ds. obliczeń Tom Brown; szef pożytku publicznego Jack Clark; dyrektor naukowy Jared Kaplan; główny architekt Sam McCandlish; i badania nad interpretacją kieruje Christopher Olah.

Kto jeszcze kupuje

Według TechCrunch dwóch członków zarządu zasygnalizowało już osobiste zainteresowanie ofertą. Reed Hastings, współzałożyciel Netflix, oświadczył, że chce kupić akcje o wartości 300 milionów dolarów za pośrednictwem swojego funduszu doradzanego przez darczyńców. Członek zarządu Christopher Liddell również poprosił o zakup akcji o wartości 3 milionów dolarów.

Zobowiązania te są niewielkie w porównaniu z ogólną podwyżką, ale osoby mające dostęp do poufnych informacji, kupujące nadzorowaną przez nich transakcję, są tradycyjnie odczytywane jako wotum zaufania dla perspektyw spółki po wejściu na giełdę.

Kontrola pozostaje w rękach założycieli

Po sprzedaży każdy założyciel będzie nadal właścicielem około 3,2 procent wyemitowanych akcji klasy A firmy Anthropic, czyli łącznie około 22 procent. Liczba ta zaniża ich udział gospodarczy, ponieważ inni posiadacze, w tym Amazon i Google, posiadają akcje klasy N bez prawa głosu, które znajdują się poza pulą klasy A.

Co ważniejsze, założyciele nie rezygnują z kontroli. Każdy z nich otrzyma po jednej akcji specjalnej klasy F, uprawniającej do supergłosu, a cała siódemka będzie łącznie posiadać 51,1 procent głosów w spółce – wynika ze zgłoszenia. Żaden z założycieli nie posiada znacząco większej liczby udziałów ani głosów niż pozostali – co jest niezwykłym rozwiązaniem dotyczącym podziału władzy w przypadku spółki, która zamierza prowadzić działalność na taką skalę.

Odejście od wcześniejszych ambicji

Niemniej jednak cel wynoszący 1,4 biliona dolarów oznacza odwrót od liczb, które krążyły na wcześniejszym etapie procesu. Jeszcze we wrześniu „Financial Times” doniósł, że w obliczu zbliżającego się debiutu na giełdzie Nasdaq dyskutowano o wycenie spółki na 2 biliony dolarów, a sierpniowe raporty wskazywały na możliwą podwyżkę aż o 100 miliardów dolarów. Maksymalny pułap 64,4 miliarda dolarów w najnowszym projekcie i wycena na poziomie 1,4 biliona dolarów sugerują, że firma i jej bankierzy dostosowali oczekiwania do oceny popytu instytucjonalnego.

Nawet przy ograniczonej skali oferta przyćmiłaby niemal każde IPO technologii w historii. Kolejność ma znaczenie także dla szerszego sektora sztucznej inteligencji: debiut Anthropic jest najchętniej obserwowanym notowaniem laboratoriów zajmujących się sztuczną inteligencją, a jego wyniki w dniu otwarcia zostaną uznane za referendum w sprawie tego, jak rynki publiczne cenią twórców pionierskich modeli.

Odrębnie Yahoo Finance poinformowało w tym tygodniu, że Anthropic twierdzi, że na kilka dni przed pierwszą ofertą publiczną włączył się kluczowy alarm dotyczący bezpieczeństwa sztucznej inteligencji, co przypomina, że ​​zobowiązania firmy w zakresie bezpieczeństwa, stanowiące główny element jej oferty kierowanej do inwestorów, pozostają pod aktywną kontrolą.

Roadshow już trwa

Lista wydaje się być wkrótce dostępna. Prezentację dotyczącą detalicznego roadshow opublikowano już w NetRoadshow, platformie powszechnie wykorzystywanej do promowania IPO wśród inwestorów, wraz z linkami do prezentacji, które w tym tygodniu pojawiły się w Hacker News. Pojawiły się także przewodniki dotyczące uczestnictwa w handlu detalicznym od brokerów takich jak Fidelity, podkreślające, jak szeroki jest oczekiwany popyt.

Od ucieczki OpenAI po rekordowy debiut

Siedmiu założycieli opuściło OpenAI razem w 2021 r. po tym, jak nie zgodzili się z jego kierownictwem co do sposobu budowania sztucznej inteligencji, i założyli firmę Anthropic w oparciu o podejście wyraźnie skupione na bezpieczeństwie przy opracowywaniu pionierskich modeli. Pięć lat później to oderwanie zaowocowało spółką, która może być notowana na giełdzie z kwotą 1,4 biliona dolarów – co oznacza, że ​​już pierwszego dnia notowania na giełdzie plasowała ją wśród najcenniejszych spółek na świecie.

Co obejrzeć

Kiedy akcje spółki zaczną notować, inwestorzy będą zwracać uwagę na trzy rzeczy: czy ostateczna cena wyniesie powyżej przedziału od 70 do 78 dolarów, co będzie oznaką nadmiernego popytu; jak akcje radzą sobie w porównaniu z poprzedzającymi je wycenami na rynku prywatnym; oraz czy struktura supergłosowania założycieli wywołuje sprzeciw ze strony funduszy nastawionych na zarządzanie. Dla całej branży sztucznej inteligencji odpowiedź na wszystkie trzy pytania będzie miała wpływ na podejście nowej generacji firm zajmujących się sztuczną inteligencją do wejścia na giełdę.

---

Bądź na Bieżąco z AI

Najnowsze wiadomości, analizy i przełomy w dziedzinie AI — wszystko w jednym miejscu.

Czytaj więcej wiadomości AI →