W nowym raporcie Wall Street Journal zarzuca się, że Nvidia celowo zawyżała postrzeganie niedoboru procesorów graficznych, inwestując w start-upy zajmujące się sztuczną inteligencją, które następnie odwracały się i kupowały chipy Nvidii – oskarżenie pada na producenta chipów w najbardziej delikatnym momencie w jego historii, niecały tydzień po rezygnacji współzałożyciela Jensena Huanga ze stanowiska dyrektora generalnego.
Według raportu podsumowanego w tym tygodniu przez TechPowerUp i Wccftech, Nvidia zainwestowała w start-upy zajmujące się sztuczną inteligencją, które następnie kupowały procesory graficzne Nvidia i budowały z nich centra danych, starając się utrzymać pozory utrzymującego się wysokiego popytu i pozbyć się nadpodaży półprzewodników ustawiających się w kolejkach w TSMC. Doniesienia „The Journal” przedstawiają firmę oskarżoną o – jak to określił jeden z wewnętrznych klientów – lawinę procesorów graficznych – krzemu bez bezpośrednich nabywców. Aby uzyskać więcej takich raportów i najnowsze relacje z branży sztucznej inteligencji, śledzimy rozwój sytuacji, w miarę jak organy regulacyjne i inwestorzy zagłębiają się w szczegóły.
Wewnątrz sierpniowego spotkania: Kress kontra Huang
Raport koncentruje się na sierpniowym spotkaniu Huanga z jego zespołem finansowym wyższego szczebla, w tym dyrektor finansową Colette Kress, która została mianowana tymczasowym dyrektorem generalnym po rezygnacji Huanga w ubiegły czwartek. Z relacji dziennika wynika, że Kress nalegał na ograniczenie tak zwanych umów o finansowaniu okrężnym zawartych przez Nvidię oraz ograniczenie ogromnej umowy firmy z OpenAI o wartości 250 miliardów dolarów.
Z raportu wynika, że odpowiedź Huanga nie była entuzjastyczna. The Journal donosi, że Huang napadł na Kress, nazywając ją „jeleniem w świetle reflektorów”, po tym jak nalegała na ograniczenie zaangażowania w OpenAI. Jak opisano na giełdzie, odzwierciedlono główne napięcie panujące w Nvidii podczas ostatnich miesięcy jej rządów pod rządami Huanga: zespół finansowy coraz bardziej martwił się, że sieć inwestycji firmy w jej własnych klientów buduje ryzyko na ryzyku, a założyciel-dyrektor generalny był zdeterminowany, aby utrzymać popyt – i historię popytu – na pełnych obrotach.
Co oznacza finansowanie o obiegu zamkniętym dla rynku procesorów graficznych
Finansowanie o obiegu zamkniętym to praktyka polegająca na tym, że sprzedawca inwestuje we własnych klientów, którzy następnie wydają ten kapitał na produkty dostawcy. W przypadku Nvidii oznaczało to udziały w kapitale zakładowym i inwestycje w firmy zajmujące się sztuczną inteligencją, deweloperów centrów danych i małych dostawców usług w chmurze – tak zwani neocloudowie – którzy następnie kupują systemy Nvidia. Praktyka ta od miesięcy budzi sceptycyzm analityków, ponieważ jednocześnie zwiększa zgłaszany popyt na chipy Nvidii i koncentruje ekspozycję na wąski wycinek ekosystemu sztucznej inteligencji, którego modele biznesowe pozostają niepotwierdzone.
Do tej kwestii strukturalnej doniesienia „The Journal” dodają ostrzejszy zarzut: że inwestycje miały na celu, przynajmniej częściowo, utrzymanie pozoru niedoboru. Raport opisuje hiperskalowarki – największe firmy działające w chmurze – odchodzące od standardowych komponentów Nvidii na rzecz własnych, niestandardowych układów krzemowych, przez co Nvidia staje przed problemem nadpodaży w TSMC. Inwestycje w mniejszych dostawców usług w chmurze, można powiedzieć, podtrzymały ruch chipów. Jednak w raporcie zauważono również, że Kress zwrócił uwagę na drugą stronę: wielu z tych drobnych dostawców w rzeczywistości nie było stać na zakup procesorów graficznych, co oznaczało, że własne inwestycje Nvidii mogą stać się finansową ślepą uliczką.
Nowy raport powoduje próżnię w przywództwie
Zarzuty pojawiają się, gdy Nvidia przeżywa swój pierwszy pełny tydzień bez Huanga na czele. Dyrektor naczelny złożył rezygnację ze stanowiska ze skutkiem natychmiastowym 12 listopada, kończąc 33-letnią kadencję, w związku z odrębnym skandalem dotyczącym rzekomych powiązań osobistych, który wzbudził obawy dotyczące bezpieczeństwa narodowego i doprowadził do wszczęcia przez niezależny zarząd dochodzenia. Kress, wieloletni dyrektor finansowy firmy, objął stanowisko tymczasowego dyrektora generalnego, podczas gdy zarząd szukał stałego następcy.
W tym tygodniu dziennik „Journal” opublikował dalsze raporty na temat reakcji ekosystemu start-upów Nvidii, opisując założycieli startupów AI niepokojących się, gdy ich mistrz odchodzi z firmy. Nowe zarzuty dotyczące finansowania okrężnego nadają wymiar postępowania biznesowego temu, co dotychczas było kryzysem postępowania osobistego – i prawie na pewno zostaną uwzględnione w trwającym przeglądzie zarządu, w wszczętym już postępowaniu sądowym akcjonariuszy oraz w analizie prawodawców, którzy w ostatnich tygodniach wzywali kierownictwo Nvidii na odprawy na Kapitolu.
Co to oznacza dla łańcucha dostaw AI
Jeśli raportowanie jest dokładne, ponownie przedstawia niedobory, które definiowały rozwój sztucznej inteligencji przez dwa lata. Według doniesień pojemność pamięci na rok 2027 została wyprzedana, ceny procesorów graficznych poszybowały w górę, a koszty serwerów AI – warunki, które zmuszają wszystkich, od konsumenckich nabywców procesorów graficznych po operatorów hiperskalowych centrów danych. Sugestia, że niedobór był po części raczej efektem kontrolowanego postrzegania, a nie zjawiskiem czysto organicznym, jest sprzeczny z narracją, która doprowadziła Nvidię do czegoś, co przez krótki czas było największą kapitalizacją rynkową na świecie.
Umożliwia także szerszą, ponowną ocenę inwestorów w zakresie zadłużenia w zakresie infrastruktury sztucznej inteligencji i popytu finansowanego przez dostawców. Krótka sprzedaż otwarcie stawiała na dynamikę finansowania o obiegu zamkniętym, analitycy kredytowi poddawali kredytobiorców neocloud testom warunków skrajnych, a organy nadzoru finansowego wskazały ryzyko koncentracji sztucznej inteligencji w systemie finansowym. Raport WSJ stwierdzający, że największy producent chipów na świecie opierał się na swoim bilansie, aby utrzymać optykę popytu, daje każdemu z tych wątków konkretną, udokumentowaną kotwicę – i daje krytykom Nvidii najbardziej szczegółowy jak dotąd opis działania maszyny od środka.
Nvidia, znajdująca się obecnie pod tymczasowym kierownictwem, nie podała publicznie szczegółów swojej odpowiedzi na konkretne zarzuty zawarte w raporcie. To, co stanie się dalej – czy dochodzenie zarządu się rozwinie, czy organy regulacyjne podejmą ten wątek i czy Kress dokona wycofania finansowania, za którym rzekomo opowiadała się w sierpniu – ukształtuje nie tylko kolejny rozdział Nvidii, ale także logikę finansowania całego rozwoju sztucznej inteligencji.
---
Wyprzedź sztuczną inteligencjęOtrzymuj najnowsze wiadomości, analizy i przełomowe informacje dotyczące sztucznej inteligencji — wszystko w jednym miejscu.
Przeczytaj więcej aktualności o sztucznej inteligencji →
