O Nasdaq despencou mais de 5% na quinta-feira e caiu em território de correção, liderado por um amplo recuo das ações de IA, chips e data centers, enquanto os investidores digeriam as consequências da vitória dos democratas nas eleições intercalares de terça-feira.
O índice de alta tecnologia caiu 5,1% nas negociações da tarde, depois de cair até 5,5% durante o dia, deixando-o mais de 10% abaixo do recorde estabelecido em outubro – a definição técnica de uma correção. O Dow Jones Industrial Average perdeu 1.097 pontos, ou 2,1%, apagando os ganhos do seu melhor dia em 18 meses apenas um dia antes, e o S&P 500 caiu 3,2%, de acordo com a cobertura de mercado do New York Post. As ações de semicondutores foram as mais atingidas, com o índice de chips caindo cerca de 12% e a Nvidia caindo mais de 9%.
Para saber mais sobre como a eleição está remodelando a indústria, consulte nossa cobertura da indústria de IA.
Neoclouds e operadoras de data center lideraram o declínio
As perdas mais acentuadas concentraram-se em empresas cujas receitas dependem diretamente da construção da IA. CoreWeave, uma das principais empresas de “neocloud” que compra computação de IA e aluga para outras empresas, despencou 14,6%, enquanto a rival Nebius caiu 18%. As operadoras de data center Iren e Applied Digital caíram 20% e 19,7%, respectivamente, e a fabricante de equipamentos GE Vernova perdeu 9,2%.
A liquidação reflectiu uma reavaliação simples de preços: se o ritmo de construção de centros de dados abrandar, as empresas que alugam capacidade e vendem equipamento a laboratórios de IA perdem a sua trajectória de crescimento.
Por que a eleição provocou isso
Os democratas conquistaram o controle decisivo da Câmara e do Senado na terça-feira, e os data centers estavam "na frente e no centro" nas pesquisas de boca de urna em todo o país, de acordo com a presidente da Meta, Dina Powell McCormick, falando na conferência Tech Live do Wall Street Journal na quarta-feira.
As medidas eleitorais reforçaram esse ponto. Os eleitores consideraram cerca de 50 referendos relacionados com a construção de centros de dados esta semana e rejeitaram-nos em pelo menos 46 casos – uma repreensão impressionante aos projectos que as autoridades locais cortejaram pelos empregos e receitas fiscais que prometem.
O Texas pode ser mais importante. O estado abriga cerca de 26% da capacidade planejada de data center nos Estados Unidos, e os democratas venceram as duas principais disputas: James Talarico assumiu a cadeira no Senado, enquanto Gina Hinojosa destituiu o governador de três mandatos, Greg Abbott, com todos os condados do estado mudando para a esquerda.
“A taxa de crescimento em 2028 será claramente moderada, à medida que a construção do data center ocorre em um ritmo muito mais lento, dado o mapa político, especialmente no estado do Texas”, escreveu Dan Ives, sócio e analista da Yorkville Ives & Co, em nota na quinta-feira.
Os analistas do UBS estimam que as pausas na construção podem afetar cerca de 30% da capacidade planejada do data center em 2028.
Powell McCormick acrescentou que a oposição poderia empurrar o investimento para o exterior: “Também posso dizer-lhe que todos os hiperescaladores estão agora a pensar: 'Precisamos construir fora dos Estados Unidos?' Como são investimentos enormes, proteger esses investimentos é uma atitude sábia a se fazer."
Gigantes da IA correm para conter as consequências
O pivô de relações públicas da indústria já estava em andamento antes da contagem dos votos. Na quinta-feira, a OpenAI lançou o seu "Pacto Comunitário Nacional", um quadro para a construção de centros de dados que inclui compromissos para reduzir o uso de energia durante os horários de pico, publicar dados sobre ruído, impactos na água e na energia, garantir que os residentes locais não paguem a conta de custos mais elevados de eletricidade, divulgar publicamente os planos de construção, limitar acordos de não divulgação com autoridades locais e definir metas de contratação locais.
A OpenAI está até testando uma mudança de marca, preferindo “campi de computação” a “data centers”. O diretor de assuntos globais, Chris Lehane, disse à Bloomberg que a empresa passou meses conversando com residentes, autoridades e candidatos em estados como Geórgia, Ohio e Texas enquanto elaborava o pacto – trabalho que antecedeu, mas claramente antecipou, a reação política.
Há sinais precoces de que o envolvimento da indústria poderá atenuar a oposição mais dura. Powell McCormick disse que um governador que fez campanha pelas pausas na construção já pediu para nos reunirmos: "Assim que passarmos a inauguração, vamos reunir-nos porque não queremos perder este investimento na nossa cidade. Não queremos que estes empregos vão para outro lugar."
O que acontece a seguir
A derrota de quinta-feira prolongou uma fase de perdas para as ações ligadas à IA, que começou no final de outubro, devido a preocupações com gastos em infraestrutura alimentados por dívidas, e coloca o prémio único do setor à prova. As questões em aberto agora são legislativas: se os democratas no Congresso pretendem impor restrições à construção de centros de dados, aos preços da energia ou à regulamentação da IA, e até que ponto as moratórias a nível estatal se espalharão em 2027.
Os investidores estarão atentos para saber se a Casa Branca e a nova abordagem da indústria conseguem dissociar a expansão da IA da sua impopularidade política – porque a gravação de quinta-feira sugere que os mercados acreditam agora que as duas estão estreitamente ligadas.
O Wall Street Journal enquadrou a sessão da mesma forma, observando que os investidores estavam se retirando do comércio atacadista de IA, em vez de girar dentro dele. Depois de dois anos em que o optimismo da IA elevou quase todos os barcos do sector tecnológico, os resultados intercalares deram aos cépticos o primeiro evento político concreto a definir o preço – e fizeram-no com uma velocidade que poucos participantes no mercado tinham previsto plenamente.
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