A OpenAI espera queimar cerca de 278 mil milhões de dólares em dinheiro entre 2026 e o final de 2030, de acordo com uma apresentação interna analisada pelo Financial Times, uma projeção que revela a enorme lacuna entre o crescimento explosivo das receitas da empresa e os seus gastos ainda mais rápidos em poder computacional.
O Financial Times divulgou os números na sexta-feira, e a Reuters e o The Information rapidamente seguiram com uma cobertura corroborativa. De acordo com a apresentação, o fluxo de caixa livre negativo da OpenAI para o período 2026-2030 é projetado em US$ 278 bilhões – o número principal que foi amplamente arredondado para “quase US$ 280 bilhões” em cobertura – com o poder de computação e a infraestrutura sozinhos devendo custar aproximadamente US$ 856 bilhões durante o período. Para mais contexto sobre esta história, confira nossa últimos desenvolvimentos em IA.
Os números por trás da queimadura
A mesma apresentação contém a trajetória de receita que a OpenAI aposta que acabará por preencher a lacuna. A empresa prevê que a receita aumente de cerca de 36 mil milhões de dólares este ano para cerca de 350 mil milhões de dólares em 2030, com a receita acumulada a atingir aproximadamente 840 mil milhões de dólares até ao final da década, informou o FT.
Mesmo face a essa expansão de receitas dez vezes maior, os planos de gastos implicam uma empresa que necessitará de acesso contínuo a capital externo durante anos. A OpenAI angariou cerca de 122 mil milhões de dólares em março, mas os relatórios do FT indicam que este capital poderá estar esgotado até 2028 se os gastos seguirem a trajetória planeada.
A queimadura está realmente melhorando
Um dos detalhes menos notados no relatório do FT é que a nova projeção é melhor do que a previsão anterior da empresa. Em maio, a OpenAI havia projetado um fluxo de caixa livre negativo de cerca de US$ 305 bilhões no mesmo período, de acordo com o relatório. O valor actual de 278 mil milhões de dólares representa, portanto, uma melhoria de cerca de 27 mil milhões de dólares.
O relatório também observa que o lançamento de novos modelos ajudou a aumentar a receita anualizada da OpenAI em cerca de 20% em julho. Enquanto isso, a empresa tem cortado preços para competir com a Anthropic e com fornecedores de modelos abertos de baixo custo, uma dinâmica que apoia o crescimento do uso e ao mesmo tempo pressiona as margens.
Conversas sobre financiamento e IPO adiado
As projeções chegam num momento delicado. Como a AI Buzz Wire informou no início desta semana, a OpenAI iniciou discussões iniciais com investidores sobre uma rodada de financiamento avaliada em mais de US$ 1,2 trilhão, e o FT observa que a empresa está buscando um valor ainda maior.
A empresa já havia planejado uma oferta pública inicial este ano, depois de preencher confidencialmente a documentação em junho, mas esses planos foram adiados em meio a preocupações sobre o ritmo do desenvolvimento de IA de ponta e questões sobre como os mercados públicos avaliariam uma empresa com perdas projetadas tão grandes. A Reuters informou na semana passada que a OpenAI espera um consumo cumulativo de caixa dessa magnitude, ao mesmo tempo em que continua a aumentar os gastos com capacidade de computação e infraestrutura.
O ecossistema mais amplo está pronto para o passeio
Os requisitos de financiamento da OpenAI vão cada vez mais além da própria empresa. De acordo com o relatório do FT, as empresas de infraestrutura apoiadas pela Nvidia, Oracle e SoftBank firmaram grandes acordos vinculados à demanda futura da OpenAI por capacidade computacional, tornando a capacidade do fabricante do ChatGPT de continuar levantando capital sistemicamente importante em todo o setor de infraestrutura de IA.
Essa interdependência atraiu o escrutínio de analistas que se preocupam com acordos de financiamento circulares, nos quais os fabricantes de chips, os fornecedores de nuvens e os laboratórios de IA financiam eficazmente o crescimento uns dos outros. Se a receita da OpenAI se materializar dentro do prazo, esses compromissos parecerão visionários; se falhar, os mesmos acordos poderão amplificar o stress em todo o ecossistema.
O que assistir a seguir
Vários marcos testarão se a projeção se mantém. A mais imediata é a suposta rodada de financiamento: um fechamento igual ou superior à avaliação relatada de US$ 1,2 trilhão daria à OpenAI um longo caminho e validaria o apetite dos investidores por gigantes de IA pré-lucrativos. A segunda é o adiamento do IPO da empresa, que agora parece propenso a cair ainda mais, à medida que a administração espera por margens mais fortes ou por condições de mercado mais favoráveis.
O terceiro é a competição. A Anthropic pressionou fortemente a receita e a lucratividade das empresas, enquanto os laboratórios abertos chineses continuam a comprimir os preços no segmento inferior do mercado. A própria previsão da OpenAI pressupõe que ela poderá aumentar a receita dez vezes em cinco anos e, ao mesmo tempo, gastar mais em computação do que quase qualquer empresa na história – uma aposta que os relatórios do FT agora tornam totalmente públicas.
Por enquanto, a mensagem da empresa aos investidores é consistente: as perdas são o plano, não um acidente. O valor de 278 mil milhões de dólares é impressionante, mas é apresentado juntamente com um caminho para 350 mil milhões de dólares em receitas anuais. Se os mercados continuarão a financiar esse caminho é, sem dúvida, a questão mais importante na economia da IA rumo a 2027.
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