Shanghai Enflame Technology, designerul chinez de cipuri AI susținut de Tencent, a deschis vineri cu 188% peste prețul ofertei la debutul său la bursa de la Shanghai, după ce a strâns 6,12 miliarde de yuani (aproximativ 912 milioane de dolari) în oferta sa publică inițială, a raportat Reuters. Creșterea a făcut din Enflame cea mai recentă – și cea mai dramatică dovadă – că apetitul investitorilor pentru industria internă a cipurilor AI din China nu arată niciun semn de răcire.
Acțiunea a fost deschisă la 410 de yuani față de un preț de ofertă de 142,18 yuani și a crescut până la 475 de yuani la tranzacționare timpurie, potrivit Reuters. CNBC, urmărind acțiunile după ce și-au extins câștigurile de deschidere, a descris acțiunile ca fiind în creștere cu 206 la sută - aproximativ triplul prețului IPO - în timpul sesiunii de debut. For more context on this story, see our ongoing more AI stories.
Ultimul dintre „Patru mici dragoni” din China a devenit public
Fondată în 2018, Enflame dezvoltă procesoare AI în timp ce China lucrează pentru a construi o alternativă națională pentru furnizorii americani, cum ar fi Nvidia. Compania este ultimul membru al grupului de startup-uri chinezești de cipuri AI numite uneori „patru mici dragoni GPU” – alături de Moore Threads, MetaX și Biren Technology – care vor deveni publice, potrivit CNBC și Reuters.
Această piatră de hotar oferă sectorului de cipuri AI din China un set complet rar: toți cei mai proeminenți concurenți GPU independenți ai țării sunt acum companii listate, fiecare finanțată parțial de cel mai mare fond intern din lume de capital axat pe tehnologie. Susținerea lui Tencent pentru Enflame reflectă un model mai larg de giganții din China care investesc direct în stratul de siliciu sub propriile ambiții de AI.
O supraabonament de 6.000 de ori în tranșa de vânzare cu amănuntul
Cererea pentru ofertă a fost extraordinară. CNBC a raportat că oferta inițială de retail a Enflame a atras comenzi de peste 6.000 de ori mai mult decât acțiunile disponibile inițial pentru acel grup, ceea ce a determinat o realocare a mai multor acțiuni către investitorii de retail înainte de listare.
Supraabonamentul la acea scară este neobișnuit, chiar și pentru standardele pieței STAR din Shanghai, placa cu tehnologie grea în care a fost listat Enflame și unde nume adiacente AI au produs în mod repetat debuturi atrăgătoare în ultimul an.
Chips-uri de a cincea și a șasea generație pe foaia de parcurs
Enflame a declarat că intenționează să folosească veniturile IPO pentru a dezvolta și comercializa cipurile AI de generația a cincea și a șasea, deoarece încearcă să egaleze performanța produselor de ultimă generație de la rivalii internaționali, potrivit CNBC.
Compania rămâne mai degrabă în mod de creștere decât de profitabilitate. Enflame a raportat venituri de 990 de milioane de yuani (aproximativ 147 de milioane de dolari) în 2025, în creștere față de 722 de milioane de yuani cu un an mai devreme, dar încă nu a obținut profit, a raportat CNBC. Lista îi oferă o nouă pernă de capital pentru munca costisitoare de recuperare a performanței – o cursă în care fiecare nouă generație de cipuri necesită de obicei ani de inginerie și sute de milioane de dolari în cheltuieli de dezvoltare.
Raliul de cipuri AI din China nu dă semne de răcire
Debutul Enflame se adaugă la o serie de listări ale companiilor chineze care doresc să furnizeze cipuri de calcul pentru inteligența artificială, în timp ce Beijingul insistă pentru alternative produse de acasă pentru furnizorii americani precum Nvidia, a raportat Reuters.
Momentul se extinde cu mult dincolo de startup-urile GPU. În iulie, acțiunile CXMT – un producător chinez de cipuri de memorie DRAM, o componentă cheie în unele sisteme AI – au crescut cu aproape 466 la sută la debutul lor pe piața STAR, a menționat CNBC. Mai larg, CNBC a observat că hardware-ul tehnologic a devenit un factor cheie al performanței acțiunilor chinezești în ultimele luni, infrastructura AI fiind în centrul raliului.
Modelul reflectă o schimbare structurală: întrucât politica de export a SUA a restrâns accesul companiilor chineze la cele mai avansate cipuri străine, piețele interne de capital i-au schimbat pe designerii de siliciu autohtoni de la pariuri speculative în active naționale strategice.
Ce înseamnă pentru Nvidia și piața globală
Pentru Nvidia, producătorul de cipuri AI dominant la nivel mondial, fiecare listă chineză de succes reprezintă un alt concurent cu capital pentru a urmări clienții autohtoni care altfel ar putea cumpăra produsele sale. Capacitatea Enflame de a strânge aproximativ 912 milioane de dolari de la investitorii publici – în ciuda faptului că este neprofitabilă – demonstrează cât de multă finanțare este acum disponibilă pentru provocările cu cipuri ale Chinei doar pe baza tezei de substituție internă.
Acestea fiind spuse, reducerea decalajului de performanță cu produse internaționale de ultimă generație este o provocare inginerească de mai mulți ani, iar foaia de parcurs Enflame implică cel puțin încă două generații de cipuri înainte ca obiectivul său declarat de a potrivi rivalii de top să fie testat pe piață.
Ce să urmărești
Investitorii vor urmări dacă Enflame își poate menține câștigurile de debut odată ce frenezia de tranzacționare inițială se estompează - pop-urile din prima zi pe STAR Market au dispărut uneori rapid. Dincolo de acțiuni, execuția companiei pe foaia de parcurs a cipurilor din a cincea și a șasea generație va determina dacă listarea devine o trambulină sau o poveste de avertizare.
Având în vedere că toți cei patru „patru dragoni mici” ai Chinei sunt acum publici, atenția se va muta și asupra faptului dacă următorul val al sectorului – memorie, ambalaje avansate și lanțurile de aprovizionare din jurul lor – produce o procesiune similară de listări. Deocamdată, debutul de vineri trimite un semnal clar: piețele de capital din China rămân all-in în construirea stivei de cipuri AI a țării de la zero.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
