Anthropic готовится к первичному публичному размещению акций с целевой оценкой в ​​$1,4 трлн, согласно последнему проекту проспекта, что Bloomberg назвал дебютом-блокбастером, который войдет в число крупнейших листингов на фондовом рынке за всю историю. Обновленная отчетность также впервые показывает, сколько именно денег получит каждый из семи соучредителей компании, когда акции начнут торговаться.

Пересмотренные условия, о которых сообщило агентство Reuters во вторник, показывают, что Anthropic намерена привлечь в результате размещения до $64,4 млрд. Агентство Reuters представило этот листинг как проверку рвения Уолл-стрит к искусственному интеллекту — подходящее описание для компании, которая всего два года назад оценивалась на частных рынках в небольшую часть этой суммы. Подробнее об этой истории — в нашем больше статей об ИИ.

Цифры, стоящие за предложением

Самое интересное раскрытие информации в обновленном S-1 касается учредителей. Каждый из семи соучредителей Anthropic планирует продать по 3 378 378 акций в ходе IPO, сообщил TechCrunch во вторник на основании новой документации. Акции продаются в необычно широком первоначальном диапазоне от 70 до 78 долларов.

При средней отметке в 74 доллара каждый основатель получит около 250 миллионов долларов. В нижней части диапазона каждый заработал чуть более 236 миллионов долларов; наверху — чуть менее 264 миллионов долларов. А в предложениях, привлекающих столько внимания, компании часто устанавливают цены выше первоначального диапазона, что приводит к повышению этих цифр.

Семь продавцов — это вся группа основателей компании: генеральный директор Дарио Амодей; президент и председатель правления Даниэла Амодей, которая также является его сестрой; главный компьютерный директор Том Браун; глава общественной организации Джек Кларк; главный научный сотрудник Джаред Каплан; главный архитектор Сэм МакКэндлиш; и руководитель исследования интерпретируемости Кристофер Ола.

Кто еще покупает

По данным TechCrunch, два члена совета директоров уже выразили личный интерес к предложению. Рид Гастингс, соучредитель Netflix, заявил, что хочет приобрести акции на сумму 300 миллионов долларов через свой фонд, рекомендованный донорами. Член совета директоров Кристофер Лидделл также попросил купить акции на сумму 3 миллиона долларов.

Эти обязательства невелики по сравнению с общим повышением, но участие инсайдеров в сделке, которую они курируют, традиционно воспринимается как вотум доверия перспективам компании после листинга.

Контроль остается за основателями

После продажи каждый учредитель по-прежнему будет владеть примерно 3,2 процента находящихся в обращении акций Anthropic класса А — около 22 процентов в совокупности. Эта цифра занижает их экономическую долю, поскольку другие держатели, включая Amazon и Google, владеют неголосующими акциями класса N, которые находятся за пределами пула класса A.

Что еще более важно, основатели не отказываются от контроля. Согласно документам, каждый из них получит по одной акции специального класса F, дающей право суперголоса, а в совокупности семеро будут контролировать 51,1 процента голосов компании. Ни один из основателей не владеет значительно большим количеством акций или голосов, чем другие — необычное соглашение о разделении власти для компании, которая собирается торговать в таком масштабе.

Шаг вниз по сравнению с прежними амбициями

Тем не менее, цель в 1,4 триллиона долларов представляет собой отступление от цифр, которые были распространены ранее в этом процессе. Совсем недавно, в сентябре, газета Financial Times сообщила, что обсуждается оценка стоимости компании в 2 триллиона долларов, поскольку компания приближается к своему дебюту на Nasdaq, а августовские отчеты указывали на возможное увеличение суммы на целых 100 миллиардов долларов. Потолок в $64,4 млрд в последнем проекте и оценка в $1,4 трлн позволяют предположить, что компания и ее банкиры скорректировали ожидания, оценивая институциональный спрос.

Даже в уменьшенном масштабе это предложение затмит почти все технологические IPO в истории. Последовательность имеет значение и для более широкого сектора искусственного интеллекта: дебют Anthropic является самым пристальным из списков лабораторий искусственного интеллекта, и его результаты в день открытия будут восприниматься как референдум о том, как публичные рынки ценят разработчиков передовых моделей.

Кроме того, Yahoo Finance сообщила на этой неделе, что Anthropic сообщает, что ключевой сигнал безопасности в области искусственного интеллекта сработал всего за несколько дней до ее IPO — напоминание о том, что обязательства компании по обеспечению безопасности, основная часть ее предложения инвесторам, остаются под пристальным вниманием.

Роуд-шоу уже началось

Листинг кажется неизбежным. Презентация розничного роуд-шоу уже была опубликована на NetRoadshow, платформе, обычно используемой для продвижения IPO среди инвесторов, а ссылки на презентацию распространяются на Hacker News на этой неделе. Также появились руководства по розничному участию от таких брокеров, как Fidelity, что подчеркивает, насколько широк ожидаемый спрос.

От прорыва OpenAI до рекордного дебюта

Семь основателей вместе покинули OpenAI в 2021 году после разногласий с ее руководством по поводу того, как следует создавать ИИ, и основали Anthropic на основе явно ориентированного на безопасность подхода к разработке передовых моделей. Пять лет спустя этот отрыв привел к тому, что компания готова выйти на торги на сумму $1,4 трлн — цифра, которая поместит ее в число самых ценных компаний в мире в первый день торгов.

Что посмотреть

Когда акции начнут торговаться, инвесторы будут обращать внимание на три вещи: превысит ли окончательная цена диапазон от 70 до 78 долларов, что является признаком избыточного спроса; как акции ведут себя по сравнению с предыдущими оценками на частном рынке; и вызывает ли структура суперголосования основателей сопротивление со стороны фондов, ориентированных на управление. Для индустрии искусственного интеллекта в целом ответ на все три вопроса определит, как следующее поколение компаний, занимающихся искусственным интеллектом, подойдет к выходу на биржу.

---

Будьте в курсе ИИ

Последние новости, аналитика и прорывы в сфере ИИ — всё в одном месте.

Читать больше новостей об ИИ →