Венчурный капиталист и представитель Белого дома по искусственному интеллекту Дэвид Сакс говорит, что бум американских центров обработки данных искусственного интеллекта может прекратиться в течение двух лет, предупреждая, что неопределенность в разрешении и моратории на уровне штатов могут привести к тому, что процесс строительства «закроется или значительно сократится» к 2028 году.

Сакс сделал прогноз в последнем выпуске подкаста All-In, выпущенном 7 ноября, в ходе обсуждения, посвященного промежуточным выборам, продолжающейся распродаже акций ИИ и тому, что ведущие назвали «замораживанием центров обработки данных», охватившим здания штатов. Для человека, который служит в администрации царем искусственного интеллекта и криптовалют, эти комментарии равносильны публичному признанию того, что самой большой краткосрочной угрозой развитию искусственного интеллекта является не качество моделей или поставка чипов, а местная политика. Наши читатели могут следить за остальными [последними новостями об искусственном интеллекте] на этой неделе (https://aibuzzwire.news/en) по мере развития истории инфраструктуры.

«Никто не может инвестировать 50 миллиардов долларов в условиях неопределенности»

«Никто не может инвестировать 50 миллиардов долларов в условиях неопределенности», — сказал Сакс в подкасте. «Думаю, к 2028 году трубопровод будет закрыт или значительно сокращен».

Его аргумент основан на разрешении риска, а не на финансировании. Самая большая опасность для проекта центра обработки данных, утверждает Сакс, заключается в том, чтобы начать строительство, а затем его «запретят» на полпути строительства, остановленного судебным иском, забастовкой рабочих или общественной группой, которая меняет политику после того, как миллиарды уже были выделены. Он добавил, что губернаторы штатов с крупнейшими центрами обработки данных «фактически указывают на то, что они поддерживают мораторий» до тех пор, пока не будут выполнены определенные условия.

Предупреждение прозвучало в политической среде, резко настроенной против инфраструктуры искусственного интеллекта. На промежуточных выборах в этом месяце меры по ограничению развития центров обработки данных победили как минимум в 13 штатах, а оппозиция сообщества уже приостановила проекты на десятки миллиардов долларов по всей стране.

Почему здания важнее фишек

Воздействие цепочки поставок начинается с простой зависимости: для каждого ИИ-чипа, сетевого коммутатора и системы охлаждения сначала требуется готовое здание и подключение к сети. Генеральный директор Broadcom высказал то же самое в сентябрьском отчете компании о прибылях и убытках: «Прежде чем вы выпустите чипы, вы должны установить корпус центра обработки данных и подготовить его к производству».

Если строительство застопорится, вместе с ним заглохнут и предположения о спросе, лежащие в основе самых агрессивных прогнозов роста сектора. Рассмотрим, чем в настоящее время руководствуются поставщики, согласно их последним отчетам о прибылях и убытках:

  • Nvidia сообщила о выручке центров обработки данных в $89,02 млрд, что на 117% выше, и прогнозирует свой следующий квартал примерно до $108 млрд, при этом в последнем отчете SEC раскрыты обязательства по поставкам на сумму $279 млрд.
  • Broadcom планирует получить 230 миллиардов долларов дохода от полупроводникового искусственного интеллекта к 2028 финансовому году, что находится в пределах окна риска Сакса.
  • Arista Networks увеличила выручку на 58,5% и в четвертом квартале достигла $3,9–4,0 млрд, сконцентрировавшись среди небольшого числа крупных клиентов.
  • Vertiv, которая продает силовое и охлаждающее оборудование внутри этих зданий, сообщила о росте органических заказов более чем на 100 %, причем клиенты обычно делают заказы на 12–18 месяцев вперед.

Эти цифры предполагают, что трубопровод продолжит работать. Прогноз Сакса предполагает, что это не так. И то, и другое не может быть правдой одновременно.

Рынок уже оценил сплит

Инвесторы провели последний месяц, рисуя именно ту линию, которую описывает Сакс. За месяц, закончившийся 6 ноября, акции Nvidia упали на 21,4%, Broadcom - на 22%, Arista - на 20,86%, а Vertiv - на 25,81% по мере углубления распродажи ИИ.

Владельцы дата-центров, напротив, практически не изменились: акции Equinix упали всего на 1,85%, а Digital Realty - на 3,47% за тот же период. Логика проста: если спекулятивные проекты отменяются, компании, которые уже владеют разрешенными и подключенными мощностями, становятся более ценными, а не менее.

Исполнительный директор Equinix прямо заявил об этом: «Если будет отменено несколько проектов, то это только сделает то, что и без того дефицитным потенциалом, еще более дефицитным ресурсом». Она отметила, что на запланированную мощность компании в 3 гигаватта «земля, электроэнергия и разрешения в основном обеспечены».

У Digital Realty 1,5 гигаватт мощности в стадии строительства, 63% из них сданы в предварительную аренду, а также рекордный резерв в 2,5 миллиарда долларов, что дает компании возможность видеть доходы в течение 2027 и 2028 годов — защита от замораживания, которого опасается Сакс.

Контраргумент: мораторий еще не является законом

Прогноз Сакса — это предсказание, а не установленный факт. Предлагаемые моратории могут быть сужены, отложены или полностью отменены, и никто еще не знает, как изменится государственная политика после промежуточных встрясок. Руководители Vertiv продолжают описывать спрос с длинным циклом, а гипермасштаберы с привлеченным капиталом исторически находили способы построения через местную оппозицию.

Есть и федеральный аспект. Белый дом настаивает на ускорении выдачи разрешений на крупные инфраструктурные проекты, и администрация, которая теряет терпение в отношении государственных мораториев, может попытаться упредить их — юридически чреватый путь, который сам по себе станет политической борьбой.

Что это значит для разработки ИИ

Глубочайшее значение комментариев Сакса заключается в том, кто их говорит. Это не медвежий аналитик, играющий на понижение в секторе, или активист, выступающий против центров обработки данных, — это собственный царь искусственного интеллекта администрации, допускающий, что политическая лицензия на строительство может истечь раньше, чем закончится финансирование.

Если губернаторы штатов с большим количеством центров обработки данных выполнят условия моратория, целевые показатели мощности отрасли на 2028 год могут сдвинуться на годы, что вынудит компании, занимающиеся искусственным интеллектом, нормировать вычислительные мощности, поднять цены или переместить мощности за границу. Если вместо этого споры о разрешениях будут решаться проект за проектом, трубопровод может согнуться, не сломавшись, и поставщики, стремящиеся к трехзначному росту, уклонятся от сценария, который только что описал их собственный советник Белого дома.

Будьте впереди ИИ

От центров обработки данных до запуска моделей — история инфраструктуры меняется каждую неделю. Следите за последними новостями об искусственном интеллекте на 35 языках.

Читать больше новостей об искусственном интеллекте →