Omkring 600 000 Nvidia H200 artificiell intelligens-chips ligger i lager i Hongkong och väntar på leverans till Kinas fastland, rapporterade Reuters på torsdagen, med hänvisning till personer som är bekanta med saken – ett lager som har byggts upp eftersom Peking inte har godkänt storskalig import av processorerna trots stark efterfrågan från kinesiska teknikföretag.
Rapporten beskriver en ovanlig flaskhals i en av världens mest värdefulla leveranskedjor. Chipsen har fått lämna USA för Hongkong, men de kan inte korsa gränsen till fastlandet i volym eftersom kinesiska myndigheter har undanhållit godkännande och lämnar lager efter lager med GPU:er i limbo bara mil från sina tilltänkta kunder. For more context on this story, see our ongoing breaking AI news.
Ett lager i Limbo
Enligt Reuters har Kina endast tillåtit begränsade mängder av H200 att komma in i landet de senaste månaderna. Flera stora kinesiska internetföretag har vardera tagit emot cirka 10 000 H200-chips under de senaste månaderna, rapporterade nyhetsbyrån - en droppe i förhållande till efterfrågan som dessa företag har signalerat offentligt.
Tre personer som är bekanta med saken sa till Reuters att små mängder chips också har skickats via mellanhänder och indirekta vägar, utan att ange hur många. Peking, å sin sida, har inte godkänt storvolymimport till det kinesiska fastlandet, sade rapporten, vilket lämnar den officiella kanalen i praktiken fryst medan inofficiella kanaler tar upp läget.
Problemet är en omkastning av färdriktningen tidigare i år, när Washington flyttade för att godkänna försäljning av H200 till Kina och leveranser började anlända till stora kinesiska köpare. Vid den tiden verkade begränsningen vara exportlicenser från den amerikanska sidan. Nu, med chipsen fysiskt utanför USA, är den bindande begränsningen på den kinesiska sidan – ett godkännande som inte har kommit.
Varför H200 fortfarande är viktig för Kina
H200 är inte Nvidias senaste AI-processor. Företagets Blackwell-generation chips är mer kraftfulla och faller under striktare amerikansk exportkontroll. Men H200 behåller funktioner som kinesiska inhemska alternativ inte har matchat, enligt Reuters-rapporten, särskilt när den kombineras med Nvidias mjukvaruekosystem, som förblir de facto-standarden för att träna stora AI-modeller.
Det gapet förklarar efterfrågan. USA:s exportkontroller, på plats sedan 2022, begränsar Kinas tillgång till Nvidias mest avancerade chips och till den utrustning som behövs för att tillverka konkurrerande processorer på hemmaplan. Kinesiska företag har svarat genom att köpa vad som helst kompatibelt kisel de kan få, och genom att utveckla inhemska acceleratorer som fortfarande följer Nvidias erbjudanden för storskalig utbildning.
Gråmarknadspriserna har tredubblats
Med begränsade auktoriserade leveranser har kinesiska köpare vänt sig till mellanhänder och indirekta rutter, och priserna på den inofficiella marknaden har stigit. En H200-server med åtta kort erbjöds för mer än 6 miljoner yuan - ungefär 900 000 dollar - på det kinesiska fastlandet i slutet av oktober, ungefär tre gånger priset ett år tidigare, rapporterade Reuters.
Servrar byggda på Nvidias nyare Blackwell-chips, som fortfarande är under USA:s exportkontroll, erbjöds för mer än 20 miljoner yuan vardera på samma grå marknad, sa rapporten. Dessa prisnivåer är mindre en återspegling av hårdvarukostnad än av knapphet: för ett kinesiskt AI-labb kan ett extra ställ med H200:or vara skillnaden mellan att skicka en gränsmodell detta kvartal eller nästa år.
Kompatibla lösningar och RTX Pro 5500
Medan H200-godkännanden stannar, har kinesiska teknikjättar skalat upp köpen av en mindre kraftfull, exportkompatibel Nvidia-produkt. Enligt en rapport som citerades av Reuters förra månaden, beställde ByteDance, Alibaba och Tencent tillsammans mer än 3 miljoner Nvidia RTX Pro 5500-grafikkort – ett sammanlagt klistermärkepris som översteg 35 miljarder dollar.
RTX Pro 5500 kan inte ersätta en H200 i gränsmodellutbildning, men den är användbar för slutsatser, mindre modeller och multimodala arbetsbelastningar, och den sitter utanför exportkontrollperimetern. Omfattningen av dessa beställningar illustrerar både djupet av den kinesiska efterfrågan på Nvidia-kisel och i vilken utsträckning politiken, inte utbudet, nu formar vad den efterfrågan kan köpa.
Dåliga nyheter landar på en dålig dag
Rapporten landade när Nvidia-aktien föll med mer än 7% på torsdagen, en del av en bred teknikförsäljning där Nasdaq sjönk mer än 5% under dagen, enligt marknadsdata. Yahoo Finance rapporterade separat att Nvidia har förlorat nästan 1,4 biljoner dollar i marknadsvärde sedan dess rekord i oktober – sammanhang som gör varje Kina-datapunkt mer betydelsefull för aktien.
Kina har pendlat mellan att vara Nvidias snabbast växande marknad och dess mest geopolitiskt komplicerade. H200-auktoriseringen var tänkt att återuppta en intäktskanal värd miljarder; istället, enligt torsdagens rapportering, är kanalen öppen på papper och fast i praktiken, med 600 000 marker – som var och en säljs individuellt för tiotusentals dollar – som svalkar sig i Hong Kongs lager.
Varken Peking eller de kinesiska företagen som nämns i rapporten har offentligt angett när storskaliga godkännanden kan komma. Tills de gör det kommer världens mest eftertraktade AI-hårdvara att samlas på fel sida om gränsen.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
