Baidu รายงานรายรับในไตรมาสที่สองที่ 31.33 พันล้านหยวน (ประมาณ 4.65 พันล้านดอลลาร์) ในวันอังคาร ลดลง 4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ของ Wall Street เนื่องจากการตกต่ำของธุรกิจโฆษณาหลักมีมากกว่าการเติบโตที่แข็งแกร่งอีกไตรมาสหนึ่งในการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับ AI ของบริษัท
ผลลัพธ์ที่รวบรวมจากการรายงานของ Reuters พลาดฉันทามติของนักวิเคราะห์ที่ 31.96 พันล้านหยวนตามข้อมูล LSEG และหุ้นที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ของ Baidu ก็ร่วงลงประมาณ 3.5% ในการซื้อขายล่วงหน้าหลังการเปิดตัว รายงานดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลาง [การแข่งขันเพื่อครอบงำ AI ในประเทศจีน] (https://aibuzzwire.news) ที่เข้มข้นซึ่ง Baidu เคยเป็นผู้นำแต่กลับพบว่าตัวเองถูกไล่ตามมากขึ้นเรื่อยๆ
จุดอ่อนด้านการโฆษณายังคงลากต่อไป
ส่วนบริการการตลาดออนไลน์ของ Baidu ซึ่งเป็นกลไกในการสร้างผลกำไรในอดีต สร้างรายได้ 13.1 พันล้านหยวนสำหรับไตรมาสสิ้นสุดเดือนมิถุนายน ลดลง 19% จากปีก่อนหน้า บริษัทระบุว่าการพังทลายอย่างต่อเนื่องนี้เกิดจากการที่ภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนตกต่ำเป็นเวลานานและการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่อ่อนแอ ซึ่งทำให้ธุรกิจต่างๆ ทั่วประเทศต้องลดงบประมาณการตลาดลง
การลดลงนี้สร้างแรงกดดันเพิ่มเติมให้กับธุรกิจที่หดตัวลงติดต่อกันหลายไตรมาส และชดเชยแรงผลักดันส่วนใหญ่ที่ Baidu สร้างไว้ที่อื่น ครั้งหนึ่งการโฆษณาถือเป็นรายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทอย่างล้นหลาม ทำให้การเปลี่ยนไปใช้แหล่งรายได้ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ไม่ใช่แค่เชิงกลยุทธ์เท่านั้น แต่ยังมีอยู่อีกด้วย
รายได้ของ AI และคลาวด์เพิ่มขึ้น 25%
จุดสว่างในรายงานนี้คือธุรกิจที่ขับเคลื่อนด้วย AI หลักของ Baidu ซึ่งรวมถึงการประมวลผลบนคลาวด์และแอปพลิเคชัน AI ส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 12.5 พันล้านหยวน เนื่องจากองค์กรต่างๆ เร่งการนำปัญญาประดิษฐ์มาใช้ ทำให้เกิดความต้องการโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ของ Baidu ที่ยั่งยืน
ตัวเลขดังกล่าวหมายความว่าการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับ AI ของ Baidu สร้างรายได้ได้เกือบเท่ากับธุรกิจโฆษณาแบบเดิม ซึ่งเป็นเหตุการณ์สำคัญที่ตอกย้ำว่าองค์ประกอบของบริษัทเปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็วเพียงใด ผู้บริหารได้โต้แย้งกันในหลายไตรมาสว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ถือเป็นหัวใจสำคัญของอนาคตของ Baidu แม้ว่าช่วงการเปลี่ยนแปลงจะบีบอัตรากำไรก็ตาม
Baidu ได้เพิ่มการใช้จ่ายในโครงสร้างพื้นฐาน AI และความสามารถพิเศษ และนักวิเคราะห์ที่ Reuters อ้าง เตือนว่าการลงทุนที่เพิ่มขึ้นนี้อาจกดดันอัตรากำไรต่อไป แม้ว่ารายได้ที่เกี่ยวข้องกับ AI จะเพิ่มขึ้นก็ตาม ความตึงเครียดระหว่างการระดมทุนสำหรับความทะเยอทะยานของ AI ในระยะยาวและการปกป้องความสามารถในการทำกำไรในระยะสั้นนั้นเป็นสิ่งที่มีร่วมกันทั่วทั้งอุตสาหกรรม แต่ก็เป็นเรื่องที่รุนแรงโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ Baidu เนื่องจากฐานโฆษณามีความเปราะบาง
ตกอยู่เบื้องหลังการแข่งขันโมเดลของจีน
บางทีเรื่องราวที่น่าอึดอัดกว่าสำหรับบริษัทในปักกิ่งแห่งนี้ก็คือจุดยืนของตนในภูมิทัศน์ AI ที่มีการแข่งขันอย่างดุเดือดของจีน Baidu เคยเป็นผู้นำในยุคแรกๆ ที่มีแชทบอท Ernie และได้ตามหลังคู่แข่งอย่าง ByteDance และ Alibaba ในการแข่งขันเพื่อพัฒนาเทคโนโลยีและผลิตภัณฑ์ AI ระดับแนวหน้า
โมเดลภาษาขนาดใหญ่ Ernie ของ Baidu ใช้เวลาหลายเดือนโดยไม่มีการอัพเกรดครั้งใหญ่ ตามรายงานของ Reuters ในขณะที่คู่แข่งยังคงเปิดตัวโมเดลรุ่นใหม่และมีความสามารถมากขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งอาลีบาบามีความก้าวร้าว โดยปล่อยโมเดล Qwen แบบเปิดออกมาอย่างต่อเนื่อง ซึ่งมียอดดาวน์โหลดนับพันล้านครั้ง และแข่งขันกับระบบชายแดนตะวันตกมากขึ้นเรื่อยๆ
ความแตกต่างมีความสำคัญในเชิงพาณิชย์ ลูกค้าคลาวด์ลงนามในสัญญาระยะยาวโดยพิจารณาจากคุณภาพที่รับรู้ของโมเดลพื้นฐาน และการรับรู้ถึงความล่าช้าทางเทคโนโลยีสามารถเสริมกำลังได้ด้วยตนเอง การเติบโตของ AI 25% ของ Baidu แม้จะมาก แต่ตามรอยอัตราการขยายตัวของคู่แข่งชาวจีนบางรายที่ประกาศไว้ เนื่องจากพวกเขาใช้ประโยชน์จากความต้องการความสามารถในการอนุมานที่เพิ่มขึ้นขององค์กร
ความหมายสำหรับนักลงทุนคืออะไร
Wall Street ได้เข้าสู่การพิมพ์โดยเน้นไปที่ตัวแปรสามประการ: วิถีการเติบโตของคลาวด์ AI ความลึกของการลดลงของโฆษณา และระยะขอบ บริษัทส่งมอบได้อย่างน่าเชื่อในครั้งแรก ผิดหวังในครั้งที่สอง และแทบไม่ช่วยบรรเทาในทันทีในครั้งที่สาม
นักวิเคราะห์คาดว่าจะมีรายรับประมาณ 1.46 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากรายรับประมาณ 4.74 พันล้านดอลลาร์ในรายงาน ตามตัวอย่าง Seeking Alpha รายได้ที่พลาดไป - ต่ำกว่าที่ฉันทามติประมาณ 2% - ได้รับแรงผลักดันเกือบทั้งหมดจากการขาดแคลนโฆษณา ซึ่งตอกย้ำมุมมองที่ว่าการฟื้นตัวของ Baidu ขึ้นอยู่กับว่ารายได้จาก AI สามารถปรับขนาดได้เร็วแค่ไหนเพื่อเติมเต็มช่องว่าง
มีเหตุผลในการมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง ธุรกิจคลาวด์ AI กำลังเติบโตจากฐานที่ใหญ่ขึ้นในแต่ละไตรมาส และการนำ AI ไปใช้ในระดับองค์กรในประเทศจีนไม่มีทีท่าว่าจะชะลอตัวลง การสนับสนุนของรัฐบาลสำหรับระบบนิเวศ AI ในประเทศยังคงสนับสนุนผู้ให้บริการในท้องถิ่นผ่านแพลตฟอร์มต่างประเทศ ทำให้ Baidu, Alibaba, ByteDance และ Tencent เป็นเวทีที่ได้รับการคุ้มครองในการแข่งขัน และด้วยการโฆษณาที่สร้างรายได้หลักน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของรายได้หลัก ในแต่ละไตรมาสของการเติบโตของ AI 25% จะช่วยปิดช่องว่างที่เหลือจากธุรกิจแบบเดิมได้มากขึ้น
แต่นาฬิกากำลังเดินอยู่ ทุกไตรมาสที่การโฆษณาลดลงเร็วกว่าที่ AI เติบโตขึ้น รายได้รวมของ Baidu ก็ลดลง และกรณีการประเมินมูลค่าของบริษัทก็พังทลายลงด้วย คำถามหลักในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 คือการที่ Ernie อัปเกรดครั้งใหญ่ครั้งต่อไป จะสามารถจุดประกายความกระตือรือร้นของนักพัฒนาและปริมาณงานขององค์กรบนแพลตฟอร์มของ Baidu ได้หรือไม่
